Пульс угля — 19 октября 2026: угольная промышленность в моменте

Краткий обзор мирового угольного рынка

Котировки энергетического угля в Европе на прошедшей неделе продолжили движение вверх, превысив 149 долл./т. Индексы обновили 3-летний максимум на фоне роста цен на газ, нефть и электроэнергию из-за продолжающейся блокировки Ормузского пролива и ограничения поставок казахстанского угля в европейские страны. Кроме того, поставки энергетического угля из Колумбии упали на 31% — с 1.2 млн т. до 0.8 млн т.

Газовые котировки на хабе TTF преодолели психологическую отметку 1000 долл. по состоянию на 14.10.2026 г., подскочив почти на 10% до 1011.93 долл./1000 м3 (+89.46 долл./1000 м3 к 07.10.2026 г.), поскольку страны региона стремятся активно пополнять запасы. Совокупные запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 73.9% (+1.1 п.п. к 07.10.2026 г.), что на 9.5 п.п. ниже прошлогоднего показателя (83.4%).

Индекс южноафриканского угля 6000 укрепился выше 128 долл./т. вслед за европейским рынком, чему также способствовали сбои в работе южноафриканской ж/д сети и геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке. При этом ключевыми драйверами рынка остаются устойчивый спрос и рост мировых цен.

Ж/д оператор Transnet c 10 по 11 октября остановил обе ветки Северного коридора после отключения электроэнергии, что нарушило поставки угля в адрес терминала Richards Bay. Сбой электроснабжения привёл к совокупной потере угля для рынка в объеме 174 тыс. т. На этом фоне в Индии появились сделки по южноафриканскому углю с отгрузкой в ноябре — покупатели искали импортные партии из-за ограничений внутреннего предложения и рост спроса в связи с окончанием сезона дождей.

Компания Transnet намерена перевезти 61.3 млн т. угля на экспорт в текущем финансовом году против 58.5 млн т. за год, завершившийся в марте 2026 г., но сходы с рельсов, кражи кабеля и перебои с электричеством продолжают препятствовать этим планам.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao выросли до 150 долл./т. после окончания празднования Дня образования КНР (1-7 октября 2026), что обусловлено возобновлением экономической активности и начавшимся 20-дневным плановым обслуживанием железной дороги Дацинь, которое ограничивает поставки угля в порты Бохайского залива.

Похолодание на севере Китая и прогнозируемое дальнейшее снижение температур в большинстве северных регионов с 15 октября подтолкнули спрос на энергетический уголь: ожидается, что температуры опустятся ниже 20℃ на севере Китая и ниже 10℃ на северо-востоке после падения на 6–12°C в ряде регионов

12 октября. Ухудшение погоды заставило многие электростанции и теплоснабжающие компании ускорить накопление запасов на северо-востоке Китая, где в некоторых районах уже начался отопительный сезон, а в остальных он стартует через две-три недели; на севере Китая также ускорили закупки, поскольку отопление там начнётся в середине ноября. В отличие от растущего спроса, заметного улучшения внутренней добычи не наблюдается: большинство шахт в Шаньси держат добычу значительно ниже мощности из-за проверок безопасности, хотя число закрытых шахт сократилось до 39 с 49 на конец сентября. При этом давление по безопасности, похоже, усилилось во Внутренней Монголии и Шэньси: крупнейший угледобывающий регион Ордос во Внутренней Монголии недавно выпустил новый документ о борьбе с превышением производства, а комиссия по безопасности провинции Шэньси в субботу провела совещание по закрытию скрытых забоев.

Запасы угля в 9 крупнейших портах немного сократились до 23.78 млн т. (-0.12 млн т. к 07.10.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС составили 14.47 млн т. (+0.10 млн т. к 07.10.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR превысил 119 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR подорожал до 78 долл./т. Спотовые котировки индонезийского угля удерживаются в рамках восходящего тренда в результате ограничения экспорта и добычи. Китайские трейдеры активно направляли запросы в ожидании пополнения запасов в преддверии зимы. В Индии спрос оставался высоким, поскольку покупатели стремятся восстановить запасы.

Существенное обмеление рек, лесные пожары и агрессивная расчистка земель под пальмовое масло в Калимантане и на Суматре замедляют угледобычу, что может поставить под угрозу объемы экспорта до конца года: эпицентром кризиса стал Центральный Калимантан, где вызванный Эль-Ниньо засушливый сезон привел к выгоранию лесных массивов, а дым и ограниченная видимость приводят к внезапным остановкам добычи. Схожие критические условия распространяются на Южный и Западный Калимантан, а также на основные добывающие провинции Суматры: один из добытчиков в Южном Калимантане отметил, что за последнюю неделю производственные мощности были нестабильны из-за низкой видимости, вынуждавшей делать паузы, и ожидает снижения мощности примерно на 10%.

Обмеление ключевых речных артерий Калимантана и Суматры практически парализовало сети баржевых перевозок угля, а падение глубин рек в Центральном Калимантане остановило поставки из этого региона. Метеорологическое, климатологическое и геофизическое агентство Индонезии прогнозирует, что вызванная Эль-Ниньо засуха сохранится до конца года.

Цена высококалорийного австралийского угля 6000 удерживалась на уровне 150 долл./т., при этом материал 5500 превысил 111 долл./т., укрепившись более чем на 3 долл./т. Поддержку продолжает оказывать стабильный спрос и ограниченное предложение со стороны Индонезии.

Индекс австралийского металлургического угля HCC опустился ниже 269 долл./т. Интерес Китая был ограниченным: рост цен наблюдается на внутреннем и портовом рынках и в котировках на Даляньской бирже (китайские металлурги в последнее время закупают преимущественно внутренний китайский или монгольский коксующийся уголь) тогда как продавцы не спешат с предложениями, ожидая оживления спроса из-за медленного восстановления внутренней добычи в КНР.

Напротив, цены на уголь PCI поднялись выше 190 долл./т. На фоне эскалации напряжённости в Чёрном море из-за атак украинских дронов поставки PCI из южных портов России прекратились: покупатели российского PCI вынуждены искать альтернативные источники, включая Австралию, где один из поставщиков отмечает, что за последние дни получил семь запросов на покупку из Индии и Юго-Восточной Азии, не считая покупателей из других регионов.

Казахстанский уголь теряет европейский рынок из-за ограничений на сети РЖД

Экспорт российского и казахстанского угля через порты Азово-Черноморского бассейна фактически прекратился с августа 2026 г. после атак украинских беспилотников на коммерческие суда. Грузоотправители переориентировали объемы на порты Северо-Запада, однако возможности этого направления ограничены загрузкой и инфраструктурными лимитами.

Дополнительное давление оказало решение властей о приоритетности перевозок зерна по ж/д с 1 октября 2026 г. Припортовые станции Балтики работают в режиме сверхнормативной загрузки. В результате РЖД сократило планы поставок угля на терминалы Северо-Запада на октябрь. С учетом остановки перевалки в Азово-Черноморском бассейне потери экспортного рынка с октября оцениваются примерно в 3 млн т. угля в месяц.

Из-за чрезмерной нагрузки на западное направление октябрьские заявки казахстанских экспортеров на транзит через российскую территорию в сторону Балтики были отклонены. Одобренные квоты на ноябрь также могут быть обнулены. Казахстанские поставщики обратились к правительству с просьбой урегулировать вопрос в переговорах с российской стороной. Казахстан рассматривает альтернативный маршрут через Вентспилс, но транспортные расходы по нему вдвое выше, чем при поставках в Усть-Лугу, что требует снижения тарифов РЖД для сохранения экономической целесообразности.

С 9 октября введен временный запрет на железнодорожные перевозки грузов в направлении Польши через погранпереход Красное на белорусско-российской границе. Запрет охватывает все категории грузов и всех получателей, включая поставки из Казахстана и других стран Центральной Азии. Через Красное традиционно шел транзит казахстанского угля в Европу. По данным о поставках казахстанского угля по железной дороге, отгрузки через западный погранпереход выросли с 0.5 млн т. за весь 2025 г. до 0.9 млн т за январь–сентябрь 2026 г., причем в сентябре через этот маршрут прошло 0.3 млн т.

Польша импортировала 7.8 млн т угля всех видов в 2025 г. Доля Казахстана в импорте энергетического угля в Польшу составляет около 65%. В январе–июле 2026 г. Казахстан увеличил поставки до 3.0 млн т. (+59% к прошлому году). Часть тоннажа идет морем через российские балтийские порты, часть — по железной дороге через Белоруссию. Именно на этот маршрут наложен ж/д запрет. Ограничения введены в период пополнения запасов перед отопительным сезоном: запасы угля на складах польских шахт в августе снизились до 2.9 млн т. против 5.5 млн т. годом ранее. Спрос домохозяйств и муниципальных котельных на уголь в Польше оценивается в 5–6 млн т. в год и превышает внутреннее предложение, что делает страну зависимой от импорта.

Восстановление нормального графика после отмены ограничений займет длительное время из-за низкой пропускной способности участка. Перенаправить потоки на альтернативные направления практически невозможно — они уже работают на пределе загрузки. Дополнительным фактором стало закрытие в июле семи железнодорожных переходов с Финляндией, Эстонией и Латвией, из-за чего основная нагрузка перешла на белорусский коридор.

Ситуация оказывает влияние на европейские угольные котировки, которые в октябре достигли трехлетнего максимума. Помимо конфликта в Ормузском проливе, подтолкнувшего вверх цены на газ и нефть, на рынок давят ограничения транзита казахстанского угля через терминалы Северо-Запада на фоне приоритетной транспортировки зерна. В случае продолжения блокировки вывоза из Азово-Черноморского бассейна и сохранения ограничений на западном направлении мировой рынок может недосчитаться порядка 36 млн т. в 2027 г., если ситуация не будет урегулирована.

Угольная отрасль России может сократить убытки втрое в 2027 году

Минэнерго прогнозирует снижение консолидированного убытка российской угольной отрасли в 2027 г. более чем втрое — до 100 млрд руб. По итогам 2026 г. убыток отрасли ожидается на уровне

300–310 млрд руб., что на 24–29% меньше прошлогоднего показателя. Тем не менее, доля убыточных компаний все же сохранится на уровне 70%. В марте Минэнерго прогнозировало рост убытка до 576 млрд руб.

Однако сокращение убытков прогнозируется при устойчивой добыче и экспорте, а также сохранении текущих цен на мировом рынке угля, рост которых обусловлен увеличением котировок нефти и газа, авариями на шахтах в Китае и Индии, и ужесточением регулирования в Индонезии.

При этом финансовые обязательства и расходы угольщиков остаются высокими, и говорить о скором завершении кризиса в отрасли преждевременно. Более реалистичной оценкой выглядит

150–200 млрд руб., поскольку новых отсрочек налоговых платежей для угольщиков не планируется, курс рубля остается крепким, процентные ставки – высокими, а расходы на ж/д транспортировку стабильно увеличиваются каждый год (опережая индексацию).

Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) российских угольных компаний в январе-июле 2026 г., по предварительным данным, составил 192 млрд руб. против 217 млрд руб. в январе-июле 2025 г. Из 246 млн т. угля, добытых в январе–июле, лишь 33% не принесли убытка.

Добыча угля по итогам 2026 г., как ожидается, снизится до 430 млн т. (-4 млн т. к 2025 г.).

Отгрузки угля из Хакасии и Новосибирской области упали на 1 млн т на фоне логистических ограничений

Железнодорожные отгрузки угля из Хакасии и Новосибирской области в восточном направлении резко снизились в октябре 2026 г. на фоне переориентации грузопотоков после остановки экспорта через порты Азово-Черноморского бассейна и приоритизации ж/д перевозок зерна.

По данным планов отгрузок, совокупный утвержденный РЖД объем по двум регионам в октябре составляет 0.7 млн т. против 1.7 млн т. в августе и 1.2 млн т. в сентябре. Сокращение к августу оценивается в 1 млн т. (-0.5 млн т. из Новосибирской области и -0.5 млн т. из Хакасии).

Совокупное сокращение отгрузок из двух регионов отражает общее давление на восточное направление: после остановки вывоза через южные порты грузоотправители перенаправили объемы на Северо-Запад и Восток, однако пропускная способность этих маршрутов ограничена, а приоритет отдан сельскохозяйственным грузам.

Краткий обзор мирового угольного рынка

Котировки энергетического угля в Европе на прошедшей неделе торговались на уровне 143-145 долл./т., достигнув 3-летнего максимума на фоне роста газовых и нефтяных индексов ввиду ожидаемого обострения конфликта между США и Ираном. При этом главы нескольких нефтегазовых компаний заявили об энергетическом кризисе в Европе из-за низких запасов газа (на 10% ниже, чем годом ранее – см. ниже) и нефти.

Поддержку европейским котировкам также оказывает падение поставок угля из Казахстана и России из-за атак украинских беспилотников на сухогрузы в Черном море, которые приводят к перенаправлению объемов угля в северо-западные порты и ограничению транзита казахского сырья. Кроме того, поставки угля ограничиваются в связи с приоритетной транспортировкой зерна и прочих грузов в адрес портов Северо-Запада. Объемы потерянного для рынка угля оцениваются в 3 млн т./месяц.

Газовые котировки на хабе TTF по состоянию на 08.10.2026 г. подскочили до 899.18 долл./1000 м³ (+52.76 долл./1000 м³ к 01.10.2026 г.). Совокупные запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 72.8% (+1.5 п.п. к 30.09.2026 г.), что на 10.2 п.п. ниже прошлогоднего показателя (83%).

Индекс южноафриканского угля 6000 также укрепился выше 126 долл./т. вслед за европейским рынком. На экспортном терминале Richards Bay в октябре наблюдается плотный график: средние очереди судов выросли почти до 10 дней против максимум 2 ранее из-за плохой погоды, замедлившей погрузку. Котировки на южноафриканский энергетический уголь также подтолкнуло вверх сокращение в Индии внутреннего предложения для промышленности и истощение портовых запасов.

Тарифы на автоперевозки насыпных грузов в ЮАР (включая уголь) продолжают расти из-за подорожания дизельного топлива, вызванного войной на Ближнем Востоке. В сентябре дизель подорожал на 10% месяц к месяцу, в октябре ожидается рост еще на 9%, что приводит к значительному увеличению стоимости логистики.

Компания MC Mining вступает в критический период во флагманском проекте Махадо, который после 13 лет разработки должен выпустить первую товарную продукцию в октябре (первая фаза — около 770 тыс. т/год коксующегося угля, рассматривается расширение ещё на 605 тыс. т/год коксующегося и 800 тыс. т/год энергетического угля). Однако компания остаётся убыточной из-за остановки шахты Uitkomst и зависит от финансирования Kinetic Development Group, без которого сохраняется существенная неопределённость в продолжении деятельности.

В Китае угольный рынок оставался закрытым в связи с празднованием Дня образования КНР с 1 по 7 октября 2026 г. При этом начавшееся 20-дневное плановое обслуживание железной дороги Дацинь, как ожидается, сократит поставки угля в порты Бохайского залива и может поддержать цены после возобновления торгов.

Индекс индонезийского угля 5900 GAR превысил 118 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR подорожал до 76.5 долл./т.

Активность по перевалке грузов в некоторых частях Калимантана немного улучшилась на фоне увеличения ровня воды в реках, однако общая ситуация остаётся неблагоприятной для погрузки.

Китайские трейдеры несмотря на праздники в КНР находились в поисках грузов индонезийского происхождения, в частности низкокалорийного угля, тогда как конечные потребители ушли на выходные. На индонезийский уголь средней калорийности наблюдался значительный спрос при ограниченном предложении: Бангладеш проводил тендеры на такой уголь, а цементные компании Филиппин искали высококалорийный уголь с высоким содержанием серы.

Индонезийские горнодобывающие компании были сосредоточены на заявках на квоты RKAB на 2027 год, предпочитая воздерживаться от долгосрочных контрактов. Несколько производителей удерживали стабильно высокие премии к существующим ценам предложения.

Новая индонезийская государственная компания DSI, по заявлениям её главы Люка Махони, намерена перейти от мониторинга к контролю всей угольной цепочки поставок вплоть до доставки в страну-импортёра, включая борьбу с занижением инвойсов и невозвращением выручки, а в перспективе 5-летнего плана — возможно, и к роли экспортёра от имени Индонезии. Это вызывает тревогу у международных конечных потребителей и частных индонезийских угольных компаний и может привести к ограничению объемов экспорта.

Цена высококалорийного австралийского угля 6000 поднялась до 149-150 долл./т., что вызвано беспокойствами вокруг ситуации в Ормузском проливе и общего роста энергетических рынков.

Австралийские власти повысили прогноз доходов от экспорта энергетического угля, но понизили прогноз объёмов до 209 млн т. в 2027 финансовом году (-4 млн т. к декабрьскому прогнозу) и 202 млн т. в 2027–2028 гг. (без изменений). Власти отмечают, что рост спроса со стороны потребителей Северо-Восточной Азии из-за высоких цен на СПГ поддерживает котировки NEWC (прогноз 130 долл./т. FOB на весь 2026 г. и 119 долл./т. FOB на 2027 г). Импорт на 2026 г. в Китай понижен до 345 млн т. (-27 млн т. к 2025 г.) на фоне роста генерации ВИЭ, импорт в Индию – до 171–173 млн т. (-7–9 млн т. к 2025 г.), в Японию – до 122 млн т. (-3 млн т. к 2025 г.).

Индекс австралийского металлургического угля HCC скорректировался вниз до 271 долл./т. из-за праздников в Китае. Торговая активность оставалась невысокой также в связи с ограниченным спросом со стороны Индии.

Участники ожидают укрепления по причине активизации экономической активности, тогда как некоторые игроки не исключают коррекцию в ближайшие дни после возвращения Китая и оценивают покупательский интерес со стороны китайских покупателей к углю Premium HCC на уровне около 260 долл./т. FOB Австралия или 280 долл./т. CFR Китай.

Предложение российского угля продолжает сокращаться

Экспорт российского угля через порты Азово-Черноморского бассейна фактически прекратился с августа 2026 г. после серии атак украинских беспилотников на коммерческие суда, блокировавших судоходство в регионе. Грузоотправители начали переориентировать объемы в порты Северо-Запада. Однако возможности этого направления лимитированы существующей загрузкой и инфраструктурными ограничениями.

Отгрузки из южных портов снизились с 2.7 млн т. в июне до 2.0 млн т. в июле и практически остановились с августа 2026 г.

На терминалы Северо-Запада пришелся основной компенсационный поток. Экспортные поставки выросли с 4.7 млн т. в июле до 5.7 млн т. в августе и 5.4 млн т. в сентябре. Тем не менее рост не компенсировал выпадающие южные объемы.

Дополнительное давление на северо-западное направление оказало решение властей о приоритетности перевозок зерна. С 1 октября зерно переведено в третью категорию очередности как груз, транспортируемый на основании отдельных указов, распоряжений и поручений президента РФ. После остановки судоходства на Черном море грузы были перенаправлены на Балтику. Среднесуточная отправка сельскохозяйственные грузов с железных дорог Юго-Западного полигона на Октябрьскую железную дорогу за три недели сентября выросла в 5 раз к аналогичному периоду годом ранее. Припортовые станции на Балтике работают в режиме сверхнормативной загрузки.

В связи со сложившейся ситуацией АО РЖД сократило планы поставок угля в адрес терминалов Северо-Запада в октябре. Поэтому прогнозируется, что в текущем месяце через порты этого направления будет экспортировано 3.8-4.0 млн т. угля по сравнению с около 5.5 млн т./мес. в августе-сентябре. Таким образом, с учетом прекращения перевалки угля в портах Азово-Черноморского бассейна, потери для экспортного рынка с октября 2026 г. оцениваются примерно в 3 млн т. угля в месяц.

Ситуация оказывает влияние на европейские угольные котировки, которые в октябре достигли трехлетнего максимума. Помимо конфликта в Ормузском проливе, подтолкнувшего вверх цены на газ и нефть, на рынок давят ограничения транзита казахстанского угля через терминалы Северо-Запада на фоне приоритетной транспортировки зерна и прочих грузов в адрес балтийских портов.

В случае продолжения блокировки вывоза из Азово-Черноморского бассейна мировой рынок может недосчитаться порядка
10–13 млн т. угля за второе полугодие 2026 г., и порядка 36 млн т. в 2027 г., если ситуация в регионе не будет урегулирована.

Экспорт российского угля в Турцию упал на 25.4% в январе-августе 2026 года

Экспорт российского угля в Турцию в январе-августе 2026 г. упал до 15.9 млн т. (-5.4 млн т. или -25.4% к январю-августу 2025 г.).

При этом общий импорт угля Турцией, включая энергетический уголь, коксующийся уголь и антрацит, в январе-августе 2026 г. снизился до 23.9 млн т. (-4.4 млн т. или -15.5% к январю-августу 2025 г.).

В январе-августе 2026 г. поставки из Колумбии составили 2.4 млн т. (-4.0% к январю-августу 2025 г.). Казахстан за этот период нарастил экспорт угля до 2.1 млн т. (+75.0%). Отгрузки из США подскочили до 2.1 млн т. (+61.5%).

Доля России в угольном импорте Турции в январе-августе 2026 г. уменьшилась на 8.8 процентных пункта до 66.5% (75.3% в январе-августе 2025 г.).

Инфографика САА

Большая часть производителей вынуждена экспортировать уголь с нулевой или отрицательной рентабельностью. Поставки через порты Юга, а также Северо-Запада являются убыточными, доступ к железнодорожным мощностям остается ограниченным на фоне роста ж/д тарифов.

В августе 2026 г. отгрузки российского и казахстанского угля через черноморские порты полностью прекратились. Ключевой терминал в Тамани, обеспечивающий основной объем перевалки на южном направлении, остановил перевалку угля. Причиной стали участившиеся атаки украинских беспилотников на коммерческие суда и последовавший массовый отказ страховых компаний от покрытия рейсов в Азово-Черноморском бассейне. Данные события привели к резкому росту котировок в Турции, и участники рынка ожидают дальнейшего повышения цен.

Данная ситуация чревата риском сокращения доли российского угольного экспорта на ключевых оставшихся рынках для российских поставщиков, включая рынок Турции, на котором российский уголь с 2022 г. смог успешно заместить основного поставщика – Колумбию.

Краткий обзор мирового угольного рынка

Котировки угля в Европе на прошедшей неделе подскочили выше 142 долл./т. Газовые и нефтяные контракты снижались в течение недели, но выросли после того, как США опровергли смягчение санкций в отношении Ирана и доступ к размороженным средствам в обмен на уступки по ядерной программе. Таким образом, перспективы открытия Ормузского пролива и стабилизации поставок нефти и газа вновь отдалились.

Маржинальность угольных электростанций Германии снизилась, как и у газовых электростанций, после резкого падения цен на электроэнергию с 226.18 евро/МВт·ч до 153.40 евро/МВт·ч. Угольные спреды упали до чуть более 26.00 евро/МВт·ч против 97.93 евро/МВт·ч на прошлой неделе.

Правительство Германии поручило государственной SEFE к 15 декабря закупить и закачать в хранилища 8 ТВт·ч газа, что эквивалентно примерно 3% мощностей страны по хранению. Запасы газа в Германии отстают от других стран ЕС и хранилища заполнены менее чем на 58% — примерно на 28 п.п. ниже среднего значения за тот же период последних 5 лет.

Газовые котировки на хабе TTF по состоянию на 01.10.2026 г. снизились до 846.42 долл./1000 м3 (-34.80 долл./1000 м3 к 24.09.2026 г.). Совокупные запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 71.3% (+1.2 п.п. к прошлой неделе), что на 12.7 п.п. ниже прошлогоднего показателя (83%).

Индекс южноафриканского угля 6000 вновь укрепился выше 124 долл./т. вслед за европейским рынком.

В рамках новой инициативы частные операторы в ЮАР смогут получать доступ к национальной ж/д сети на срок до 15 лет (вместо 10), а госкомпания Transnet удвоила горизонт планирования до двух лет, что даёт инвесторам больше определённости для вложений в локомотивы и вагоны. Новые правила также упрощают получение свободных мощностей вне ежегодного распределения: заявки подаются минимум за месяц, решение обещают за 3–21 день. Уже 11 операторов получили соглашения о доступе. Главное ограничение — неудовлетворительное состояние самой инфраструктуры из-за недоинвестирования, краж и вандализма. Цель в 250 млн т. к 2029/30 может быть достижима только при дополнительном финансировании и масштабном восстановлении.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao подросли до 147 долл./т., тем не менее, активность замедлилась, поскольку предпраздничные закупки в основном завершились, участники рынка заняли выжидательную позицию до возобновления торгов 8 октября после празднования Дня образования КНР 1–7 октября.

Поставщики и покупатели придерживаются противоположных взглядов на перспективы после праздников. Поставщики полагают, что цены получат дальнейшую поддержку, тогда как потребители в большинстве ожидают коррекции, а власти провинции Шэньси заявили, что будут добиваться увеличения добычи угля в ближайшие месяцы, чтобы обеспечить достаточные поставки в течение зимнего периода.

Трейдеры осторожны в вопросах накопления запасов и, как ожидается, будут придерживаться такой позиции некоторое время, пока не появится больше ясности в балансе спроса и предложения. По словам нескольких источников, к середине октября динамика роста добычи и объемы зимнего спроса должны стать более понятными. Кроме того, индекс деловой активность (PMI) в производственной сфере по итогам сентября вернулся в зону роста выше 50% после двух месяцев сокращения.

Поддержку котировкам также оказывало сокращение складских запасов. Запасы угля в 9 крупнейших портах составили 23.98 млн т. (-0.55 млн т. к 23.09.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС – 14.11 млн т. (-0.22 млн т. к 23.09.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR вырос до 115 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR незначительно скорректировался ниже 75.5 долл./т.

Оптимистичные настроения удерживали индонезийских поставщиков от снижения ценовых предложений, хотя некоторые трейдеры стремились продать партии по относительно более низким ценам. Низкокалорийный материал подешевел на фоне снижения спроса в Китае, поскольку страна уходит на празднование «золотой недели», начинающейся 1 октября. В отсутствие Китая спрос, скорее всего, будет определяться интересом со стороны Юго-Восточной Азии, но покупатели, вероятно, начнут закупать партии после снижения цен.

Дискуссии на прошедшей конференции Coaltrans были посвящены главным образом опасениям по поводу поставок на остаток текущего года и в 2027 году. Участники рынка по-прежнему не имели ясности в отношении распределения квот RKAB на 2027 год и ожидали новостей от экспортного органа DSI, созданного правительством, который заверил, что его работа и мониторинг не затруднят отгрузки сырья на экспорт.

Поставки из Индонезии также оставались на шатком уровне из-за широкомасштабного воздействия сухой погоды в стране на логистику. Низкий уровень воды на ключевых речных маршрутах затруднял транспортировку и влиял на добычу на нескольких шахтах.

Цена высококалорийного австралийского угля 6000 поднялась почти до 148 долл./т. в результате новых беспокойств вокруг ситуации в Ормузском проливе. При этом фундаментальные факторы поставок из Австралии в целом остались без изменений.

Индекс австралийского металлургического угля HCC упал до 272 долл./т. Нисходящая коррекция продолжилась: давление на котировки оказало сокращение спроса в Китае и снижение внутренних цен. Спрос в Индии также оказался невысоким. Некоторые азиатские производители стали называют текущий рынок медвежьим, ссылаясь на улучшение предложения в Китае и ограниченный спрос.

США и Китай договорились включить импорт американского угля в рамки взаимного снижения тарифов, что должно облегчить поставки в 2027–2028 гг. и в будущем может оказать давление на котировки металлургического угля, поскольку он составлял 96% американского экспорта угля в Китай за последние 10 лет. Соглашение предполагает импорт 10 млн т. угля из США ежегодно, но пока не вступило в силу и требует завершения внутренних юридических процедур. В 2018 г. Китай ввёл дополнительную пошлину в 25% на американский коксующийся уголь, что привело к остановке поставок из США.

Убытки российских угольных компаний в январе-июле 2026 года составили 192 млрд рублей

Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) российских угольных компаний в январе-июле 2026 г., по предварительным данным, составил 192 млрд руб. против 217 млрд руб. в январе-июле 2025 г. Таким образом, убыток сократился на 25 млрд руб. Доля убыточных компаний достигла 69%, не изменившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако на грани полной остановки находятся 65 предприятий, из них 20 уже остановили добычу.

Минэнерго пересмотрело прогноз убытков угольной отрасли на конец 2026 г. до 300–310 млрд руб, что в 1.5 раза ниже предыдущих прогнозов в связи с ростом цен на уголь и изменением курса валют.

Тем не менее, курс рубля остается крепким, а процентные ставки – высокими, оказывая давление на производителей и экспортеров угля. Кроме того, показатели компаний остаются отрицательными из-за ряда негативных факторов, включая расходы на ж/д транспортировку, которые продолжают стабильно увеличиваться: в 2025 г. рост составил 13.8% (против инфляции 5.6%), в марте 2026 г. внедрена надбавка в размере 1%. Также, РЖД проиндексировали ж/д ставки с октября 2026 г. на 8.5%, вместо декабря 2026 г.

Таким образом, в 2026 г. сохраняется негативная динамика в российской угольной отрасли на фоне роста себестоимости. Дополнительными факторами, продолжающими оказывать негативное влияние на финансовые результаты угольщиков, остаются высокие ж/д тарифы и ограниченные провозные возможности ж/д инфраструктуры на Восточном направлении. Из-за западных санкций список стран, доступных для экспорта российского угля, остается ограниченным.

Добыча на шахте Распадская приостановлена после пожара

ПАО Распадская приостановило работу крупнейшей в России шахты по добыче коксующегося угля после возгорания в демонтажной камере. Инцидент произошел в ночь на 30 сентября 2026 г., все 305 горняков были выведены на поверхность, пострадавших нет. Возгорание ликвидировано собственными силами предприятия, в настоящее время военизированные горноспасательные части контролируют газовую обстановку в шахте.

Сроки приостановки работы предприятия не раскрываются. Это уже второй случай остановки производственных объектов ПАО Распадская в текущем году: в мае на 11 дней приостанавливалась работа шахты Алардинская из-за превышения уровня углекислого газа. Кроме того, 17 сентября суд на 90 суток остановил подготовительные работы на отдельном участке шахты Распадская из-за нарушения режима проветривания.

Остановка Распадской происходит на фоне продолжающегося снижения добычи угля компании. Производство ПАО Распадская в январе-августе 2026 г. упало до 8.6 млн т. (-1.7 млн т. или -16.5% к аналогичному периоду 2025 г.).

Совокупное влияние инцидентов на рынок коксующегося угля будет зависеть от продолжительности остановки Распадской. Шахта входит в число ключевых поставщиков премиальных марок коксующегося угля как на внутренний рынок, так и на экспортные направления, прежде всего в Азию. Сокращение предложения этого актива может усилить волатильность цен на коксующийся уголь в условиях уже наблюдающегося дефицита качественного материала на мировом рынке.

Краткий обзор мирового угольного рынка

Котировки угля в Европе на прошедшей неделе опустились ниже 135 долл./т. вслед за ценами на газ. Газовые и нефтяные контракты резко упали в начале торговой сессии на фоне надежд на возобновление диалога между США и Ираном и возможное открытие Ормузского пролива.

Германия обязалась полностью отказаться от угля, нефти и газа к 2045 г. согласно дорожной карте, представленной в среду Генеральной Ассамблее ООН. Поэтапный отказ от угольной генерации уже закреплен в законе. Все угольные электростанции обязаны прекратить работу не позднее 2038 г., а до этого момента их мощности будут постепенно сокращаться. Также рассматривается вариант переноса срока отказа на 2035 г.

Маржинальность угольных электростанций Германии увеличилась на прошедшей неделе благодаря росту стоимости электроэнергии и сокращению возобновляемой генерации. Угольные спреды подскочили до 61.48 евро/МВт·ч против 49.00 евро/МВт·ч. Цены на электроэнергию выросли почти со 177.00 евро/МВт·ч до 190.00 евро/МВт·ч. На фоне падения цен на газ газовые электростанции вышли в прибыль на уровне 5.86 евро/МВт·ч против убытка 17.38 евро/МВт·ч неделей ранее. Вклад возобновляемой генерации в энергосистему снизился до чуть менее 60% против 67%, тогда как доля ископаемого топлива за тот же период выросла чуть более чем на 7%.

Газовые котировки на хабе TTF за неделю упали на 5% до 881.22 долл./1000 м3 (-47.55 долл./1000 м3). Запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 70.1% (+1.4 п.п. к 16.09.2026 г.), что на 11.3 п.п. ниже прошлогоднего показателя (81.4%).

Индекс южноафриканского угля 6000 скорректировался с трехлетних максимумов до 121 долл./т., прервав трехнедельное ралли, поскольку рыночная активность в Индии замедлилась из-за праздников. Производители губчатого железа ушли с импортного рынка, и наблюдалось довольно заметное ослабление предложений со стороны всех участников. Практически все продавцы предлагают стандартные южноафриканские угли с заметным дисконтом к индексу API4.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao поднялись до 146 долл./т. в результате неопределенности с предложением, которое в основных добывающих регионах оставалось устойчивым, но ограниченным. Крупные шахты продолжали работать в обычном режиме, однако общий объем добычи сдерживался ограничениями по мощностям и строгими проверками безопасности в преддверии осенних праздников (День образования КНР 1–7 октября).

Кроме того, в некоторых районах периодически возвращалась жаркая погода, а выработка гидроэлектростанций ослабла, что способствовало увеличению потребления угля.

Ряд шахт запланировали ремонт на ближайшие дни, и многие небольшие предприятия, как ожидается, замедлят добычу после исчерпания месячных квот. Это говорит о том, что значительная волатильность цен в ближайшей перспективе маловероятна, поскольку предложение в целом будет ограниченным.

Поддержку котировкам также оказывало пополнение запасов в связи с плановым обслуживанием ж/д линии Daqin-Qinhuangdao, которое начнется в начале октября и продлится около 25 дней. Запасы угля в 9 крупнейших портах составили 24.53 млн т. (+0.70 млн т. к 16.09.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС – 14.33 млн т. (+0.11 млн т. к 16.09.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR подрос оставался на уровне 114 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR снизился до 75.5 долл./т.

Спотовые котировки индонезийского угля показали смешанную динамику. Спотовые объемы остаются ограниченными из-за устойчивого внутреннего спроса и низкого уровня воды в Калимантане, что оказывает ценам поддержку. Несмотря на то, что несколько ключевых производителей получили разрешение на увеличение добычи в оставшиеся месяцы года, притока спотовых предложений грузов не произошло. Однако некоторые участники рынка ожидают, что ситуация вскоре улучшится по мере приближения сезона дождей и воздерживаются от закупок, наблюдая за дальнейшим развитием ситуации.

При этом Индонезия, крупнейший экспортер угля, более чем удвоила его импорт с начала года из-за сокращения добычи. По предварительным данным, за первые 8.5 месяцев 2026 г. страна импортировала 10.13 млн т. энергетического угля (+5.64 млн т. или +125% г/г). Этот объем уже превышает прошлогодний показатель (8.59 млн т.).

Высококалорийный австралийский уголь 6000 удерживался на уровне 144 долл./т. на фоне роста интереса к сделкам, привязанным к индексу, тогда как среднекалорийный материал подешевел.

Независимая комиссия по планированию (IPC) штата Новый Южный Уэльс перенесла на 30 сентября решение об одобрении проекта продления работы Hunter Valley Operations, который позволит продлить эксплуатацию двух шахт, ориентированных на экспорт энергетического угля. Glencore и Yancoal Australia в совместном заявлении выразили обеспокоенность и разочарование в связи с задержкой.

Индекс австралийского металлургического угля HCC упал до 275 долл./т., поскольку слабый покупательский интерес со стороны китайского и индийского рынков сохранял краткосрочный прогноз пессимистичным.

При этом цены на уголь PCI отскочили вверх после нисходящей коррекции, так как ранее трейдеры активно снижали цену предложения в связи с улучшением поставок российского материала, чтобы продать свои партии конечным потребителям и закрыть позиции до китайских праздников, но такой негативный настрой ослаб.

Правительство утвердило программу развития угольной отрасли России до 2050 года

Правительство РФ утвердило Программу развития угольной промышленности России до 2050 года. Документ предусматривает четыре сценария: стрессовый, консервативный, инерционный и целевой, в зависимости от динамики мирового спроса и цен, санкционных ограничений и условий работы отрасли.

По целевому сценарию добыча угля увеличится с 443.0 млн т. в 2024 г. до 530.1 млн т. в 2030 г., 595.2 млн т. в 2036 г. и 662.0 млн т. к 2050 г. Таким образом, к концу прогнозного периода производство может вырасти примерно на 49%.

Инерционный сценарий предполагает увеличение добычи до 491.6 млн т. в 2030 г., 545.3 млн т. в 2036 г. и 586.4 млн т. в 2050 г. В консервативном сценарии производство составит соответственно 454.0 млн т., 460.5 млн т. и 460.8 млн т, тогда как стрессовый сценарий предусматривает снижение добычи до 438.3 млн т., 381.3 млн т. и 318.9 млн т.

Экспорт по целевому сценарию увеличится со 197.6 млн т. в 2024 г. до 266.7 млн т. в 2030 г., 320.2 млн т. в 2036 г. и 350.1 млн т. в 2050 г. В консервативном сценарии экспорт к 2050 г. составит 238.2 млн т., в инерционном - 294.8 млн т., а в стрессовом сократится до 100.5 млн т.

Поставки на внутренний рынок в целевом сценарии вырастут с 179.0 млн т. в 2024 г. до 199.2 млн т. в 2030 г., 202.8 млн т. в 2036 г. и 231.7 млн т. в 2050 г. Импорт угля составит 13 млн т. в 2030 г. и по 12 млн т. в 2036 и 2050 гг.

Власти рассчитывают поддерживать внутренний спрос за счет угольной генерации, модернизации и строительства электростанций, увеличения использования энергетического угля в промышленности, в том числе за счет сокращения импорта угля из Казахстана и замещения его российской продукцией.

Рост добычи и экспорта предполагает дальнейшее увеличение перевозок в направлении азиатских рынков. По целевому сценарию экспортные перевозки угля по сети РЖД на восток возрастут с 111.4 млн т. в 2024 г. до 139.7 млн т. в 2030 г., 204.3 млн т. в 2036 г. и 220.8 млн т. в 2050 г. В консервативном сценарии перевозки составят 119.4 млн т. в 2030 г., 124.8 млн т. в 2036 г. и 122.2 млн т. в 2050 г.

Одним из ключевых структурных изменений, предусмотренных программой, является дальнейшее смещение добычи в Восточную Сибирь и на Дальний Восток. Доля этих регионов в общероссийском производстве должна увеличиться с 48.3% в 2024 г. до 51–56% в 2036 г. и 54–57% в 2050 г.

Доля Кузбасса будет постепенно снижаться: с 44.8% в 2024 г. до 37.9-40.5% в 2036 г. и 35.1-39.2% в 2050 г.

В результате рост российской добычи угля будет все в большей степени обеспечиваться месторождениями Восточной Сибири и Дальнего Востока, расположенными ближе к основным экспортным рынкам АТР и дальневосточным портам. В самой программе этот процесс характеризуется как масштабное смещение угледобычи на восток страны.

При этом восточные месторождения не могут полностью заместить Кузбасс по качественной структуре добычи. Кузбасс располагает значительными запасами высококачественных энергетических и коксующихся углей премиальных марок, сопоставимая по характеристикам ресурсная база которых в других российских угольных регионах ограничена. Поэтому, несмотря на постепенное снижение доли Кузбасса в общероссийской добыче и перенос прироста производства на восток, регион сохранит стратегическое значение как ключевой источник высококачественной угольной продукции для внутреннего и экспортного рынков.

Экспорт российского угля в Китай упал на 10.9% в январе-августе 2026 года

В январе-августе 2026 г. экспорт российского угля в Китай опустился до 53.1 млн т. (-6.5 млн т. или -10.9% к январю-августу 2025 г.), по данным Главного таможенного управления КНР (GACC).

Падение поставок российского угля связано с высокими ж/д тарифами, логистическими проблемами, международными санкциями и укреплением рубля. Указанные проблемы на фоне низких мировых цен вынуждают большинство производителей экспортировать уголь с нулевой или отрицательной маржой, что неизбежно приведет к дальнейшему падению добычи и поставок.

В январе-августе 2026 г. общий импорт угля Китаем составил 310.2 млн т. (+10.2 млн т. или +3.4% к январю-августу 2025 г.).

Инфографика ССА

В августе 2026 г. угольные предприятия Китая добыли 361.8 млн т. (+5.4% м/м и -8% г/г). В январе-августе 2026 г. объем добычи снизился до 3.06 млрд т. (-3.3% г/г).

Индонезия, крупнейший поставщик угля в Китай, в январе-августе 2026 г. сократила экспорт до 120.7 млн т. (-1.1 млн т. или -0.9% к январю-августу 2025 г.).

За восемь месяцев 2026 г. Монголия продолжила уверенно наращивать объемы поставок угля до 78.4 млн т. (+25.8 млн т. или +49.0% к январю-августу 2025 г.), что позволило ей закрепиться на втором месте среди экспортеров угля в Китай.

За ней следует Россия, которая в прошлом году была вторым крупным поставщиком после Индонезии.

Австралия опустилась на четвертую позицию, отправив на экспорт 48.1 млн т. (-0.8 млн т. или –1.6% к январю-августу 2025 г.).

Изменения доли основных поставщиков в общем объеме импорта Китая (8 мес. 2025/2026 г.):

• Индонезия: 38.9% (–1.7 п.п.);

• Монголия: 25.3% (+7.7 п.п.);

• Россия: 17.1% (-2.7 п.п.);

• Австралия: 15.5% (-0.8 п.п.);

• Прочие: 3.2% (-2.5 п.п.).

Таким образом, несмотря на высокий спрос, экспорт российского угля в Китай сокращается на фоне системных проблем и кризиса в угольной отрасли, что потенциально ведет к снижению доли России на рынке и росту конкурентного давления со стороны других поставщиков.

Экспорт российского угля в Южную Корею вырос на 34.3% в январе-августе 2026 года

В январе-августе 2026 г. Россия увеличила экспорт угля в Южную Корею до 18.0 млн т. (+4.6 млн т. или +34.3% к аналогичному периоду 2025 г.).

Общий импорт угля Южной Кореей в январе-августе 2026 г. подскочил до 81.0 млн т. (+11.0 млн т. или +15.7% к январю-августу 2025 г.).

Инфографика ССА

Из-за энергокризиса на Ближнем Востоке Южная Корея отменила 80% ограничение на загрузку угольных электростанций и повысила загрузку АЭС с 65–70% до 80%. На фоне роста цен и рисков поставок импортного СПГ и нефти, угольная и атомная генерация укрепляют свои позиции в энергобалансе страны.

Кроме того, рекордный спрос на электроэнергию в сочетании с необходимостью пополнения запасов к зиме и сохраняющейся турбулентностью в глобальных поставках СПГ заставляет Южную Корею наращивать импорт энергетического угля. В таких условиях Южная Корея, вероятно, будет вынуждена в 2026 году импортировать энергетический уголь в объемах, заметно превышающих уровень первых восьми месяцев.

Импорт угля Южной Кореей (январь-август 2026 г.):

• Австралия: 27.7 млн т. (+6.9 млн т. или +33.2%);

• Россия: 18.0 млн т. (+4.6 млн т. или +34.3%);

• Индонезия: 15.5 млн т. (-2.9 млн т. или -15.8%);

• Канада: 7.2 млн т. (+1.3 млн т. или +22.0%);

• Колумбия: 4.3 млн т. (+0.1 млн т. или +2.4%);

• Южная Африка: 3.7 млн т. (+1.5 млн т. или +68.2%);

• США: 2.5 млн т. (-0.6 млн т. или -19.4%).

В условиях кризиса российской угольной отрасли Южная Корея остается стратегически важным направлением для российских производителей благодаря относительно более высоким ценам по сравнению с основными рынками сбыта, такими как Китай и Индия.

Убыточность российского угольного экспорта продолжает расти из-за дорогой логистики и сильного рубля. Тем не менее, производители пытаются сохранить рыночную долю благодаря качеству продукции и ожиданию улучшения конъюнктуры в среднесрочной перспективе, включая стабилизацию мировых цен после пройденных минимумов, а также коррекцию курса рубля.

Краткий обзор мирового угольного рынка

На европейском рынке угля цены опустились ниже 139 долл./т. Котировки угля на прошедшей неделе снизились вслед за рынком газа. Динамика энергетического рынка была обусловлена продажами с целью фиксации прибыли, спекуляциями относительно накопления запасов газа в Германии (на сегодняшний день ПХГ Германии заполнены примерно на 56 %, что ниже 76% в прошлом году), при том, что судоходство через Ормузский пролив по-прежнему остается ограниченным. Обсуждалась вероятность более мягкой, чем обычно, зимы, что может привести к сокращению потребления газа. Этот фактор еще не полностью учтен в ценах, поскольку рынок ожидает более надежных прогнозов погоды.

Запасы угля на терминалах ARA по состоянию на 13.09.2026 г. составили 4.04 млн т., сократившись на 65 тыс. т. за неделю. Увеличение импорта в ARA ожидается в начале октября, когда в Амстердам и Роттердам поступят партии угля из Колумбии и ЮАР.

Угольная генерация в Германии на неделе с 07.09 по 13.09 выросла на фоне общего спада выработки электроэнергии из возобновляемых источников. Газовые спрэды в среднем составили -16 евро/МВт·ч, тогда как угольные спрэды 43 евро/МВт·ч и достигали 50 евро/МВт·ч. Газовые котировки на хабе TTF 17.09.2026 составили 928.77 долл./1000 м3 (-60.24 долл./1000 м3 к 10.09.2026 г.). Запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 68.7% (+1.4 п.п.), что на 12.1 п.п. ниже прошлогодних 80.8%.

Индекс южноафриканского угля 6000 упал ниже 122 долл./т. вслед за европейским рынком.

Запасы на терминале Richards Bay на 13.09.2026 г. выросли до 3.72 млн т. Transnet Freight Rail (TFR) доставила на терминал 1.44 млн т. в течение недели, что стало самым высоким недельным объемом с 2021 г. Рост объемов ж/д перевозок частично компенсировал потери, возникшие в результате двухнедельных перебоев из-за схода с рельсов поезда в конце августа, а также снизил опасения рынка относительно доступности материала, что оказывало поддержку котировкам.

На прошедшей неделе Индия была крупнейшим импортером южноафриканского угля – с RBCT было отгружено 434 тыс. т. Индийские энергетические компании увеличили закупки импортного угля из-за ограниченного предложения на внутреннем рынке, а рост цен на внутренних аукционах повысил конкурентоспособность импорта. Участники рынка отмечают, что индийские потребители импортного материала в полной мере обеспечены поставками на ближайшие сроки, поскольку партии были законтрактованы до того, как цены на южноафриканский уголь достигли пика. Текущее снижение покупательского интереса должно отразиться на объемах погрузки RBCT в ближайшие недели. В настоящее время индийские покупатели ищут партии с отгрузкой в декабре.

На внутреннем рынке Китая рост цен FOB в портах остановился, началось медленное движение вниз.

Котировки FOB Qinhuangdao 5500 NAR составили 144.23-145.71 долл./т. (975-985 RMB/т.) (-0.03 долл./т.)

Цены на предприятиях, резко снизившиеся на предыдущей неделе, продемонстрировали небольшой отскок на 10-20 RMB/т. на фоне слабого увеличения спроса со стороны производителей металлов и химической продукции (рост стоимости коснулся прежде всего высококалорийного материала), а также ужесточения мер безопасности в преддверии осенних праздников (Дня образования КНР 1–7 октября).

Вклад в неопределенность прогнозов также вносят различия в приоритетах между Национальным управлением по безопасности в горнодобывающей промышленности Китая (NMSA) и Национальным управлением по энергетике (NEA).

При этом 18 сентября 2026 года сразу три органа (NDRC, NEA и NMSA) выпустили совместное уведомление. Угледобывающим регионам и компаниям рекомендовано обеспечить стабильную и безопасную добычу, ускорить возобновление работы шахт, соблюдать долгосрочные контракты и при необходимости задействовать резервные мощности. На этом фоне цены на Далянской бирже заметно снижаются.

Однако дальнейшая динамика цен будет зависеть от реальных темпов восстановления добычи с учетом проверок безопасности и наличия у предприятий квот на 4-й квартал.

Запасы угля в 9 крупнейших портах составили 23.83 млн. т. (+0.10 млн. т.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС - 14.22 млн. т. (+0.11 млн. т.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR подрос почти до 114 долл./т., цена низкокалорийного материала 4200 ккал/кг GAR повысилась до 77 долл./т. FOB Kalimantan.

Высокие цены заставляют покупателей низкокалорийного индонезийского угля воздерживаться от покупок, в то время как рынок ожидает более четких сигналов о восстановлении добычи в Индонезии.

Индонезийский производитель Bayan Resources 14 сентября объявил о наступлении форс-мажорных обстоятельств, поскольку компания до сих пор не получила одобрения на дополнительные квоты на добычу в рамках своего «Плана работ и бюджета» (RKAB). Компания, производящая низкокалорийный материал, приостановила погрузку контрактных и спотовых партий, запланированных к отправке начиная с октября.

Кроме того, предложение индонезийского энергетического угля также ограничивается засухами, которые привели к снижению уровня воды в реках вдоль маршрутов баржевой перевозки угля в центральном и восточном Калимантане. Нарушение работы этих транспортных маршрутов вынудило затронутых производителей пересмотреть графики отгрузок и объявить форс-мажор в отношении определённых поставок.

Индекс NEWC австралийского высококалорийного опустился ниже 144 долл./т.

Цены на австралийский уголь высококалорийный материал отступили от максимумов прошлой недели, повторяя движение европейских индексов, а также на фоне разворота/стабилизации цен на рынке Китая. При этом факторы, оказывавшие потенциальную поддержку котировкам в виде неопределённости политики Индонезии по экспорту энергетического угля, а также высокие цены на СПГ в Азии сохраняются.

Индекс австралийского металлургического угля HCC упал до 278 долл./т.

В Китае покупатели коксующегося материала заняли выжидательную позицию и стали отказываться от дорогостоящих партий, а ряд продавцов начал снижал цены. По мнению экспертов, речь скорее идет о коррекции перегретых цен, чем о начале широкого спада. 

Однако все больше китайских потребителей склоняется к медвежьим настроениям, а сталелитейная отрасль начинает сокращать производство из-за низкой рентабельности.

Растущая осторожность в Китае начала оказывать давление на рынок угля PCI, в результате чего материал Low Vol PCI подешевел до 199 долл./т. 

Транзит казахстанского угля через Россию вырос с начала года на 17.5%, но в августе начал сокращаться

Транзит казахстанского угля через Россию по итогам января–августа 2026 года вырос на 17.5% — до 9.4 млн. т. (+1.4 млн. т. к январю-августу 2025 г.). Положительная динамика обусловлена резким ростом спроса в ЕС на фоне подорожания газа почти до 1000 евро/1000 м3, что сделало уголь более выгодным топливом для генерации, а казахстанское сырье — одним из самых привлекательных на европейском рынке ввиду санкций против России.

Инфографика ССА 

Однако, по некоторым данным, в настоящее время РЖД ограничивают транспортировку ряда грузов, включая казахстанский уголь, отдавая приоритет сельхозпродукции в направлении Усть-Луги. Это связано с остановкой перевалки в Черном море из-за атак на портовую инфраструктуру России и суда, что вынудило грузоотправителей перенаправить экспортные поставки в северо-западные порты. Так, транзит казахстанского угля в августе упал до 1.1 млн. т. против 1.2 млн. т. в июле 2026 г.

Таким образом, во втором полугодии совокупные объемы транзита угля могут сократиться, если перевалка в южных портах не возобновится, поскольку конкуренция за инфраструктуру северо-западных терминалов будет усиливаться, оставляя казахстанскому грузу все меньше провозных возможностей.

С ограничением транзита казахстанского материала ситуация получила ценовой импульс: в Польше началась активная закупка, часть трейдеров допускает приостановку морских отгрузок зимой.

Покупатели вынуждены искать более дорогие маршруты или альтернативный материал, включая колумбийский уголь, что поддерживает цены и усиливает волатильность на европейском рынке. 

Добыча угля в Кузбассе упала на 3.8% в январе-августе 2026 года

По данным Министерства угольной промышленности Кузбасса, в январе-августе 2026 г. угольные предприятия Кузбасса добыли 120.6 млн. т. (-4.7 млн. т. или -3.8% к январю-августу 2025 г.).

Экспортные поставки из Кузбасса в январе-августе 2026 г. составили 73.1 млн. т. (+5.5 млн. т. или +8.1% к январю-августу 2025 г.).

Инфографика ССА

При этом в августе 2026 г. экспорт вырос на 6.1% до 8.9 млн. т. к августу прошлого года. Однако в южном направлении объемы упали в 1.9 раза, до 90 тыс. тонн. Основной причиной является отказ иностранных судовладельцев заходить в порты Азово-Черноморского бассейна после атак украинских беспилотников на торговые гражданские суда. Ожидается, что в ближайшие месяцы спад экспорта на данном направлении усилится из-за отсутствия предпосылок для стабилизации обстановки, что уже привело к росту цен на международных угольных рынках.

Доля убыточных компаний в Кузбассе достигла 63% против 61% годом ранее. В красной зоне по-прежнему находятся 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные находятся на грани остановки.

Кризис в угольной отрасли, на фоне санкций, высоких ж/д тарифов, укрепляющегося рубля, растущих затрат и логистических ограничений, продолжит оказывать негативное влияние на объемы добычи и поставок высококачественного российского угля на мировой рынок в 2026 г.

Краткий обзор мирового угольного рынка

На европейском рынке угля цены резко поднялись выше 140 долл./т. Таким образом, котировки достигли максимума с конца октября 2023 г. на фоне эскалации военных действий между США и Ираном, атаки Украины по российским газовым объектам на Ямале, дорогому СПГ и неспособностью заполнить европейские ПХГ к зиме.

Запасы угля на терминалах ARA находятся на уровне 4.1 млн т. В ближайшее время ожидается партия угля из США объемом 100 тыс. т., а в октябре планируются поставки колумбийского материала. Уровень воды в Рейне остается низким, что ограничивает перевозку угля баржами к электростанциям. Угольная генерация в Германии снизилась из-за роста ветрогенерации, а также ограничений выработки для экономии запасов угля.

Газовые котировки на хабе TTF выросли до 990 долл./1000 м3 (+111 долл./1000 м3). Запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 67.3% (+1.7 п.п.), что на 12.3 п.п. ниже прошлогоднего показателя (79.6%).

Индекс южноафриканского угля 6000 превысил 128 долл./т. Цены на южноафриканский энергетический уголь достигли максимумов с апреля 2023 г. на фоне войны США и Ирана, а также роста цен на австралийский и индонезийский материал. Индийские покупатели сопротивляются росту цен на среднекалорийный южноафриканский материал. Низкокалорийный южноафриканский уголь 4800 NAR активно отгружается в Бангладеш, Пакистан, а также на цементные заводы Индии.

Запасы на терминале Richards Bay упали до 2.10 млн т., а объем невыполненной погрузки (бэклог) вырос до 1.00 млн т., что также оказывает поддержку ценам.

На внутреннем рынке Индии наблюдается дефицит предложения. Сбои в ж/д перевозках из-за муссонных дождей в последние недели ограничивают поставки внутри страны. Компания Coal India направляет весь уголь в энергетику, даже контрактные объёмы для непромышленных потребителей перенаправляются на ТЭС с низкими запасами. Участники рынка надеются, что правительство может ввести приказ по статье 11 Закона об электричестве, который позволяет перекладывать рост затрат на импортный уголь в тариф потребителям.

В Китае спотовые цены FOB на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao поднялись выше 145 долл./т. (+12 долл./т.) на фоне ограниченного предложения.

При этом на внутреннем рынке Китая наблюдается разнонаправленное движение цен на шахтах и в северных портах (рост в портах и снижение на шахтах). Спрос при этом остается слабым. Появились скидки 5–6 юаней/т, и ряд участников считает, что рынок FOB близок к пику.

Цены на предприятиях корректируются вниз после длительного роста: наибольшее снижение наблюдалось в провинции Шэньси по высококалорийным маркам. Во Внутренней Монголии снижение составило 10–30 RMB/т., в Шаньси цены оставались стабильными.

Причинами разворота стали завершение закупок конечными потребителями (химическая промышленность, металлургия), электростанции выжидают дальнейшего удешевления материала из-за отрицательной маржи. Кроме того, в большинстве регионов наблюдается похолодание на 4–12°C, в результате чего упала потребность в кондиционировании. Наконец, коррекция стала ответом на резкий рост цен в угледобывающих провинциях за неделю до этого (+120 RMB/т. во Внутренней Монголии, +180 — в Шэньси, +70 — в Шаньси). Участники рынка обсуждают снятие части ограничений и возможный рост добычи в Шаньси.

Центральное правительство (Комиссия NDRC) изучает возможность увеличения поставок угля из Синьцзяна (Xinjiang) - автономного района на северо-западе страны. По оценкам, запасы угля в регионе составляют 2,19 трлн. т., что составляет около 40% от общего объема запасов Китая. Добыча сосредоточена на угольных базах Чжундун (Zhundong) и Хами (Hami), где многие шахты по-прежнему располагают незадействованными мощностями. Главной проблемой наращивания поставок из региона является ограниченная пропускная возможность железных дорог. В августе 2026 г. был запущен новый логистический маршрут, связывающий Синьцзян с Шаньси (крупнейшей угледобывающей провинцией Китая). Увеличение объемов поставок синьцзянского угля в восточные и южные районы Китая может усилить конкуренцию с импортным энергетическим углем.

Факторами поддержки в среднесрочной перспективе может выступить плановый ремонт ж/д линии Daqin– Qinhuangdao с начала октября (продлится около 25 дней), а также накопление запасов к недельному празднику Дня образования КНР 1–7 октября. Давление на цены могут оказать прогнозы тёплой зимы из-за Эль-Ниньо, что может ослабить зимний спрос на накопление запасов.

Запасы угля в 9 крупнейших портах сократились за неделю до 23.73 млн т. (-0.21 млн т.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС составили 14.11 млн т. (-0.08 млн т.).

Цены на индонезийский материал достигли максимумов с мая 2023 г. Длительная засуха в Индонезии из-за Эль-Ниньо привела к обмелению рек (особенно в Центральном Калимантане), что нарушило баржевые перевозки от разрезов к экспортным терминалам. Деловая активность снизилась - покупатели воздерживаются от заключения сделок. Участники рынка обсуждают слухи о возможном выделении дополнительных квот на добычу двум крупным производителям. Однако половину дополнительного объёма придётся направить государственной компании PLN, а значит прирост экспортного предложения будет ограниченным.

Индекс индонезийского угля 5900 GAR подрос до 112 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR вырос почти до 73 долл./т.

Индекс NEWC австралийского высококалорийного угля укрепился до 148 долл./т., приближаясь к уровню 150 долл./т. Поддержку ценам оказывает неопределенность политики Индонезии по экспорту энергетического угля, рост цен на СПГ в Азии, а также повышением импортных цен в китайских портах.

Индекс австралийского металлургического угля HCC выросли до чуть менее 285 долл./т. Спрос со стороны Китая остается высоким в связи с ограниченным внутренним предложением из-за продолжающихся проверок безопасности и замедления поставок монгольского угля.

Цены на российский уголь PCI продолжили рост на фоне ограниченного предложения и сохраняющегося высокого спроса со стороны Китая. Ограниченное предложение российского материала и высокий спрос Китая оказали поддержку австралийскому углю PCI, который подорожал за неделю до 219 долл./т.

Новосибирский Промресурс выкупил угольные активы Северстали и Распадской в Туве

Новосибирская компания Промресурс стала новым владельцем двух угольных предприятий в Республике Тыва. Ей перешли все доли в компании Улугхемуголь, ранее входившей в горнодобывающий дивизион Северстали, и 81% в УК Межегейуголь, которой полностью владела Распадская (Евраз).

Управляющая компания Межегейуголь ведет разведку и добычу каменного угля на Межегейском месторождении и владеет лицензией на участок Восточный в западной части Улуг-Хемского бассейна, действие которой приостановлено из-за задержки строительства железной дороги Кызыл-Курагино. Мощность предприятия на Межегейском месторождении составляет 1 млн т. коксующегося угля марки Ж в год, подтвержденные и вероятные запасы по международной классификации оцениваются в 86 млн т.

Улугхемуголь был последним угольным активом Северстали после продажи Воркутаугля в 2022 г. Компания пока не ведет добычу, но владеет лицензией на разведку и добычу угля в Западном блоке Улуг-Хемского угольного бассейна. Северсталь объясняет продажу приверженностью стратегии сокращения использования твердого топлива в производственной цепочке.

Компания Промресурс зарегистрирована в 2017 г. и специализируется на оптовой торговле твердым топливом. Компания принадлежит Сергею Дьяконову, который ранее возглавлял ныне закрытые угольные шахты в Киселевске и Прокопьевске.

Добыча УК Межегейуголь с начала 2026 г. составила 0.6 млн т. (+0.4 млн т. к январю-августу 2025 г.).

Убыток Северстали достиг 4.7 млрд рублей в 1 полугодии 2026 г. против прибыли в 43.6 млрд рублей по итогам того же периода 2025 г.

Убыток Распадской в 1 полугодии 2026 г. составил 0.8 млрд рублей против 0.7 млрд рублей по итогам того же периода 2025 г.

Россия может построить железную дорогу в Китай через Алтай

В правительстве России обсуждается возможность строительства Трансалтайской железнодорожной магистрали — короткого пути в Китай через Горный Алтай. Проект предполагает создание железнодорожного входа в Синьцзян-Уйгурский автономный район КНР через 55-километровый участок между Казахстаном и Монголией, где Республика Алтай непосредственно граничит с Китаем. Маршрут позволит разгрузить перегруженный Восточный полигон — Байкало-Амурскую магистраль и Транссибирскую железную дорогу — за счёт перенаправления части грузопотока.

Пропускная способность маршрута оценивается по-разному. В 2021 году, когда возможность прокладки железной дороги изучало РЖД, речь шла о 30 млн т. — преимущественно угля из Кузбасса, Новосибирской области и Хакасии.

Сейчас рассматривается четыре варианта трассировки. Конечной точкой во всех случаях является китайская станция Авэйтань. Начальными пунктами могут стать Бийск (два варианта), станция Таштагол Западно-Сибирской железной дороги или Абаза Красноярской железной дороги. Протяжённость маршрутов — от 825 до 1123 км, из которых 228 км пройдут по территории Китая. Ранее рассматривались три похожих варианта длиной от 1006 до 1276 км.

Проект пока не имеет официальной оценки стоимости и сроков реализации. Близким по природным условиям примером является железная дорога Кызыл — Курагино протяжённостью около 410 км, которую в 2024 году предварительно оценивали в 1 триллион рублей, или 2.4 миллиарда рублей за километр. При такой стоимости российская часть дороги через Алтай может обойтись в 1,5–2,2 триллиона рублей. При этом в 2023 году от проекта Северо-Сибирской магистрали, частью которой должен был стать Трансалтай, отказались именно из-за высокой стоимости — 50 триллионов рублей.

Инициатива прорабатывается во исполнение поручения президента от 27 июля о рассмотрении проекта нового Среднего транспортного коридора. Назначение проекта — конкуренция с Транскаспийским международным транспортным маршрутом, который идёт из Китая в Европу в обход России, а также создание альтернативы южным морским путям между Европой и Азией.