Пульс угля — 25 ноября: угольная промышленность в моменте

Краткий обзор мирового угольного рынка

Котировки угля на рынке Европы достигли 3-месячного максимума выше 137 долл./т. на фоне эскалации конфликта между США и Ираном и угрозой срыва поставок СПГ через Ормузский пролив.

Министерство экономики и энергетики Германии изучает возможность использования угольных электростанций из резерва для снижения ценовых скачков в периоды безветренной погоды. В резерве Германии находится около 7 ГВт мощностей на каменном угле, которые сейчас используются операторами для балансировки перегрузок в сети.

Из-за возобновления ударов между США и Ираном газовые котировки на хабе TTF за неделю подскочили до 857.48 долл./1000 м³ (+35.52 долл./1000 м³). При этом президент Дональд Трамп пригрозил новыми ударами. Запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 65.4% (+1.9 п.п. к уровню прошлой недели), что на 11.6 п.п. ниже прошлогоднего показателя (77%).

Индекс южноафриканского угля 6000 достиг 2-месячного максимума, превысив 124 долл./т., благодаря росту спроса со стороны индийских производителей губчатого железа и эскалации войны на Ближнем Востоке. В Индии наблюдается уверенный спрос после сезона дождей на фоне ограничений внутреннего предложения и роста цен на губчатое железо.

Компания Transnet полностью возобновила движение к угольному терминалу Richards Bay (RBCT) после того, как 21 августа в результате схода с рельсов 29 вагонов с углем пришлось закрыть оба пути. Теперь обе линии Северного коридора работают и усилия направлены на стабилизацию работы сети.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao взлетели выше 132 долл./т. вследствие сокращения складских запасов и предложения на спотовом рынке. Устойчивый спрос на пополнение запасов со стороны химических и цементных производителей в преддверии сезонного роста производства поддерживал восходящий импульс. Кроме того, китайские регуляторы решили ужесточить контроль за безопасностью на государственных угольных шахтах, что может вызвать продолжение сбоев в поставках угля. При этом дальнейший значительный рост цен может привести к вмешательству властей.

Однако переговоры о разрешении угольным шахтам добывать на 30% выше утвержденных квот (против текущих 10%) зашли в тупик после того, как Национальное энергетическое управление и Управление по безопасности на шахтах не достигли соглашения из-за озабоченности вопросами безопасности и разногласий по поводу регуляторных полномочий. Более строгое соблюдение требований знаменует значительный сдвиг по сравнению с предыдущей практикой, когда шахты систематически добывали на 20–50% выше утвержденных объемов.

Запасы угля в 9 крупнейших портах упали до 23.94 млн т. (-2.08 млн т. к 26.08.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС составили 14.19 млн т. (+0.09 млн т. к 26.08.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR подрос выше 107 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR повысился почти до 69 долл./т. в результате сокращения предложения из-за ограниченных мощностей по добыче угля и перебоев в баржевых перевозках. Снижение уровня воды на ключевых угольных транспортных маршрутах в Индонезии в сухой сезон в сочетании с усилением явления Эль-Ниньо затрудняет движение барж, сокращая морские поставки энергетического угля, в то время как производители продолжают сталкиваться с задержками утверждения квот на добычу.

В настоящее время некоторые производители полагаются на складские запасы и откладывают отгрузки, вместо объявления форс-мажора. Для некоторых компаний в Центральном Калимантане баржевые операции полностью остановились. В Восточном Калимантане последствия чуть менее серьезные. В Южном Калимантане один из крупных производителей сообщил о снижении эффективности баржевых перевозок на 10–12%. Индонезийское агентство по метеорологии и климатологии предупредило, что засушливые условия могут продлиться до 1 квартала 2027 г.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 подскочил выше 144 долл./т. На прошедшей неделе отмечался повышенный покупательский интерес к партиям высококалорийного угля с фиксированной ценой на ноябрьскую погрузку.

При этом погрузочные операции на терминале Newcastle Coal Infrastructure Group (NCIG) в порту Ньюкасл были нарушены из-за периодических забастовок, а время ожидания судов увеличилось в среднем до восьми дней на этой неделе.

Индекс австралийского металлургического угля HCC продолжил укрепляться, поднявшись до 275 долл./т. Спрос со стороны Китая остается высоким в связи с ограниченным внутренним предложением из-за продолжающихся проверок безопасности и замедления поставок монгольского угля.

Цены на уголь PCI достигли 3.5-летнего максимума на уровне 203-204 долл./т. благодаря ограничению добывающих мощностей в связи с проверками безопасности в Китае, где сохраняется высокий спрос, а также по причине ограниченной доступности материала из России.

Второй Северомуйский тоннель увеличит провозную способность Восточного полигона в полтора раза

ОАО РЖД сообщило о начале строительства второго Северомуйского тоннеля на Байкало-Амурской магистрали. Реализация проекта позволит увеличить объем перевозок на Восточном полигоне в 1.5 раза — с текущих 180 млн т. до 270 млн т. к 2032 г.

Длина нового тоннеля превысит 15 км. Проходка начата 2 сентября одновременно с западной и восточной сторон с использованием четырех тоннелепроходческих комплексов. Завершение работ запланировано до конца 2032 г. После окончания строительства объект станет самым протяженным железнодорожным тоннелем в России, опередив по длине действующий Северомуйский тоннель, который строился с перерывами более 25 лет и был введен в эксплуатацию в 2003 г.

Действующий тоннель остается одним из ключевых ограничений Байкало-Амурской магистрали. Из-за технических особенностей составы приходится разделять или использовать дополнительные локомотивы, что замедляет движение в восточном направлении.

Проект реализуется в рамках третьего этапа модернизации Восточного полигона. Помимо Северомуйского тоннеля, в перечень основных объектов входят Кодарский и Кузнецовский тоннели, а также мост через реку Амур. Для достижения целевого показателя потребуется также строительство дополнительных вторых путей и электрификация отдельных участков.

Увеличение провозной способности Восточного полигона необходимо для снятия инфраструктурных ограничений при доставке грузов в дальневосточные порты. Действующие мощности магистрали не позволяют обеспечить вывоз экспортных объемов в восточном направлении в полном объеме.

Экспорт российского угля в Турцию упал на 25% в январе-июле 2026 года

Экспорт российского угля в Турцию в январе-июле 2026 г. упал до 14.1 млн т. (-4.7 млн т. или -25.0% к январю-июлю 2025 г.).

При этом общий импорт угля Турцией, включая энергетический уголь, коксующийся уголь и антрацит, в январе-июле 2026 г. снизился до 21.3 млн т. (-3.3 млн т. или -13.4% к январю-июлю 2025 г.).

В январе-июле 2026 г. Колумбия увеличила поставки в Турцию до 2.2 млн т. (+4.8% к
январю-июлю 2025 г.). Казахстан за этот период нарастил экспорт угля почти в 2 раза до 2.0 млн т. (+81.8%). Отгрузки из США составили 1.9 млн т. (+58.3%).

Доля России в угольном импорте Турции в январе-июле 2026 г. уменьшилась на 10.2 процентных пункта до 66.2% (76.4% в январе-июле 2025 г.).

Инфографика ССА

Большая часть производителей вынуждена экспортировать уголь с нулевой или отрицательной рентабельностью. Поставки через порты Юга, а также Северо-Запада являются убыточными, доступ к железнодорожным мощностям остается ограниченным на фоне роста ж/д тарифов.

В августе 2026 г. отгрузки российского и казахстанского угля через черноморские порты полностью прекратились. Ключевой терминал в Тамани, обеспечивающий основной объем перевалки на южном направлении, остановил перевалку угля. Причиной стали участившиеся атаки украинских беспилотников на коммерческие суда и последовавший массовый отказ страховых компаний от покрытия рейсов в Азово-Черноморском бассейне. Данные события привели к резкому росту котировок в Турции, и участники рынка ожидают дальнейшего повышения цен.

Данная ситуация чревата риском сокращения доли российского угольного экспорта на ключевых оставшихся рынках для российских поставщиков, включая рынок Турции, на котором российский уголь с 2022 г. смог успешно заместить основного поставщика – Колумбию.

Краткий обзор мирового угольного рынка

Котировки энергетического угля на европейском рынке продолжили рост до 133 долл./т. на фоне неопределенности с поставками СПГ через Ормузский пролив и низких запасов газа в европейских хранилищах. Волатильность на бумажном рынке была вызвана очередным раундом переговоров между США и Ираном, посредником которых выступал Пакистан. Исламабад пытается договориться о новом перемирии на 60 дней, чтобы как минимум разблокировать проход через пролив.

Газовые котировки на хабе TTF за неделю выросли до 821.96 долл./1000 м3 (+48.79 долл./1000 м3 или +6.3%). Запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 63.5% (+1.9 п.п. к прошлой неделе), что на 12.7 п.п. ниже прошлогоднего показателя (76.2%).

Индекс южноафриканского угля 6000 поднялся выше 116 долл./т. Компания Transnet 25 августа частично возобновила движение по ж/д линии к угольному терминалу Ричардс-Бэй (RBCT), после того, как в результате схода с рельсов 29 вагонов с углем 21 августа пришлось закрыть оба пути.

Рост экспорта угля из RBCT на прошедшей неделе и сокращение поставок в результате аварии привели к падению запасов угля на терминале почти на 10% до 3.83 млн т.

Пакистан стал крупнейшим экспортным направлением для южноафриканского угля, второй раз за этот месяц превысив недельные объёмы поставок в Индию. Объем экспорта в Пакистан за неделю составил 287 тыс. т. по сравнению с поставкой 154 тыс. т. в Индию. Спрос со стороны Пакистана, вероятно, сохранится из-за острой нехватки газа, связанной с конфликтом между США и Ираном. Другими направлениями для южноафриканского угля стали Шри-Ланка, Израиль и Йемен.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao укрепились до 127–128 долл./т. На внутреннем рынке Китая котировки энергетического угля в портах погрузки на севере страны выросли из-за устойчивого сокращения предложения на спотовом рынке в последние недели. Предложение сократилось, так как многие небольшие шахты приостановили работу после исчерпания месячных квот на добычу, ряд предприятий был вынужден ограничить производство из-за проливных дождей, кроме того, сократились складские запасы в портах, так как потребители в прибрежных регионах увеличили объёмы закупок в преддверии приближения серии тайфунов.

Сохраняются ограничения, связанные с производством высококачественного материала, который наиболее востребован потребителями из химического и металлургического секторов. Согласно прогнозам, объемы добычи могут начать расти с сентября, когда ряд шахт завершит ремонтные работы.

Запасы угля в 9 крупнейших портах сократились до 26.02 млн т. (-0.75 млн т. к 19.08.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС составили 14.10 млн т. (+0.08 млн т. к 19.08.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR подрос до 105.5 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR повысился до 66.5 долл./т.

Участники индонезийского угольного рынка следят за нарастающими сбоями в поставках из Центрального Калимантана, где снижение уровня воды в реке Барито вынудило некоторых производителей объявить форс-мажор. Предприятия в этом районе в основном добывают уголь средней и высокой калорийности. Длительное снижение глубины реки из-за сильного Эль-Ниньо (приводит к более засушливым, чем обычно, условиям на большей части территории Индонезии) может ограничить перевозку угля от шахт до экспортных терминалов, что потенциально приведет к сокращению морских поставок в то время, когда добыча в Индонезии и без того сталкивается с ограничениями из-за задержек с утверждением квот на добычу (RKAB).

По данным участников рынка, покупатели индонезийского материала готовы соглашаться на более высокие цены в преддверии межсезонья, учитывая ограничения с поставками как в Индонезии, так и в Китае. Так сообщается о ряде сделок на поставку в сентябре партий угля 4200 ккал/кг GAR на судах класса Panamax по цене 70–71 долл./т. FOB Kalimantan. Сделки были заключены по ценам выше котировок аналитических агентств.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 подскочил выше 137 долл./т. Укреплению котировок способствует рост стоимости СПГ, необходимость его экономии на фоне непредсказуемого развитии ситуации на Ближнем Востоке. Кроме того, неопределенность с поставками индонезийского материала, жаркая погода и более активное использования кондиционеров в ряде стран Северо-Восточной Азии также оказывают поддержку индексам.

Индекс австралийского металлургического угля HCC продолжили укрепляться,поднявшись до 265 долл./т. Спрос со стороны Китая остается высоким в связи с ограниченным внутренним предложением из-за продолжающихся проверок безопасности в провинции Шаньси, а также замедления поставок монгольского угля. Участники рынка ожидают потенциального восстановления экспорта материала из Монголии на фоне сообщений о том, что местные власти стремятся увеличить импорт дизельного топлива из Китая, дефицит которого сказывается на добыче угля.

Цены на российский PCI выросли благодаря повышенному спросу со стороны Китая в условиях дефицита предложения на местном рынке, а также ограниченной доступности материала из России. Цены на базе CFR увеличиваются из-за роста стоимости фрахта: индийские и индонезийские покупатели ищут альтернативные поставки из портов Прибалтики и Дальнего Востока, поскольку отгрузки угля из южных портов России остановлены. 

В Приморье с 2027 года полностью запретят перевалку угля в черте городов

Угольные грузы перенаправят в специализированные порты за пределами населенных пунктов, включая порты Восточный и Суходол.

На Дальнем Востоке, в Приморском крае, принято решение о полном запрете перевалки угля в границах городов. С 2027 г. эта деятельность будет прекращена на всех портовых территориях, расположенных внутри населенных пунктов. Первые ограничения на перегрузку горючих, ядовитых и взрывоопасных грузов введут уже в 2026 г. Документ подписал губернатор края Олег Кожемяко.

Решение принято в целях снижения техногенного воздействия на окружающую среду и устранения угрозы безопасности населения. Пыль, шум и выбросы от перевалки угля давно беспокоили жителей приморских городов, особенно Владивостока и Находки. Теперь опасные грузы будут обрабатывать только на специализированных предприятиях за пределами городской черты. При этом работа с контейнерными грузами в портах внутри городов сохранится.

Накануне руководство Владивостокского морского рыбного порта (ВМРП) решило отказаться от перевалки угля. Сергей Дарькин, акционер порта и экс-губернатор Приморья, заявил, что решение призвано повысить качество жизни жителей города.

В 2025 г. перевалка угля в ВМРП выросла до 1.2 млн т. (+0.3 млн т. или +33.3% к 2024 г.). В соседнем Владивостокском Морском Торговом порту объемы угольного экспорта за прошлый год составили 3.1 млн т.

Угольные терминалы в Находке в 2025 г. перевалили 17.6 млн т. (-0.4 млн т. или -2.2% к 2024 г.). 

Экспорт российского угля в Китай упал на 14.8% в январе-июле 2026 года

В январе-июле 2026 г. экспорт российского угля в Китай опустился до 43.9 млн т. (-7.6 млн т. или -14.8% к январю-июлю 2025 г.), по данным Главного таможенного управления КНР (GACC).

Падение поставок российского угля связано с высокими ж/д тарифами, логистическими проблемами, международными санкциями и укреплением рубля. Указанные проблемы на фоне низких мировых цен вынуждают большинство производителей экспортировать уголь с нулевой или отрицательной маржой, что неизбежно приведет к дальнейшему падению добычи и поставок уже в ближайшее время.

В январе-июле 2026 г. общий импорт угля Китаем составил 268.1 млн т. (+10.7 млн т. или +4.2% к январю-июлю 2025 г.).

Инфографика ССА

Индонезия, крупнейший поставщик угля в Китай, в январе-июле 2026 г. увеличила экспорт до 106.3 млн т. (+2.1 млн т. или +2.0% к январю-июлю 2025 г.).

За семь месяцев 2026 г. Монголия продолжила уверенно наращивать объемы поставок угля до 68.6 млн т. (+24.4 млн т. или +55.2% к январю-июлю 2025 г.), что позволило ей закрепиться на втором месте среди экспортеров угля в Китай.

За ней следует Россия, которая в прошлом году была вторым крупным поставщиком после Индонезии.

Австралия опустилась на четвертую позицию, отправив на экспорт 41.1 млн т. (-1.1 млн т. или –2.6% к январю-июлю 2025 г.).

Изменения доли основных поставщиков в общем объеме импорта Китая (7 мес. 2025/2026 г.):

• Индонезия: 39.7% (–0.7 п.п.);

• Монголия: 25.6% (+8.4 п.п.);

• Россия: 16.4% (-3.6 п.п.);

• Австралия: 15.3% (-1.1 п.п.);

• Прочие: 3.1% (-3.0 п.п.).

Таким образом, несмотря на высокий спрос, экспорт российского угля в Китай сокращается на фоне системных проблем и кризиса в угольной отрасли, что потенциально ведет к снижению доли России на рынке и росту конкурентного давления со стороны других поставщиков. 

Экспорт российского угля в Индию снизился на 2% в январе-июне 2026 года

Экспорт российского угля в Индию в январе–июне 2026 г. снизился до 14.5 млн т. (-0.3 млн т. или -2.0% к январю-июню 2023 г.).

Инфографика ССА

При этом за 6 месяцев 2026 г. общий импорт угля Индией упал до 118.9 млн т. (-12.4 млн т. или -9.4% к аналогичному периоду прошлого года).

Доля России в угольном импорте Индии в январе-июне 2026 г. составила 12.2% (+0.9 п.п. к январю-июню 2025 г.).

Индонезия, являющаяся крупнейшим поставщиком угля в Индию, в январе-июне 2026 г. снизила экспорт до 42.8 млн т. (-9.0 млн т. или -17.4% к январю-июню 2025 г.). Поставки из Австралии составили 16.7 млн т. (-0.1 млн т. или -0.6%). ЮАР экспортировала 16.4 млн т. (-2.7 млн т. или -14.1%). США нарастила отгрузки до 13.2 млн т. (+1.1 млн т. или +9.1%).

Ожидается, что во второй половине 2026 г. экспорт российского угля в Индию снизится из-за остановки морских поставок через порты Азово-Черноморского бассейна в связи с атаками украинских беспилотников на торговые гражданские суда, что уже привело к росту мировых цен.

Уголь остается основным источником электроэнергии в Индии, обеспечивая около 75% генерации в стране. По объему угольной генерацией Индия находится на втором месте в мире после Китая. К 2036 г. Индия планирует увеличить мощность угольных ТЭС на 38% до 315 ГВт (228 ГВт в 2026 г.).

Краткий обзор мирового угольного рынка

Основной драйвер энергетических рынков – ситуация вокруг Ирана - остается без изменений. Истечение срока действия 60-дневного Меморандума о взаимопонимании 17 августа, согласованного между США и Ираном, не принесло никаких прорывов в переговорах между странами. Президент Трамп заявил, что морская блокада остается в полной силе. В то же время Иран заявил, что морской путь останется закрытым до тех пор, пока США не выполнят условия промежуточного соглашения. А 20 августа президент США объявил о начале масштабной экономической войны против Ирана. Одновременно он пригрозил санкциями любой стране, которая поддерживает Иран либо ведет с ним бизнес.

Европейские индексы энергетического угля поднялись выше 127 долл./т. Низкий уровень запасов газа в Германии способствует росту оптимизма на рынке угля. Немецкие ПХГ заполнены на 50%, что является низким показателем, особенно в преддверии зимнего отопительного сезона. Участники рынка указывают на то, что растущая неопределенность в отношении уровня запасов газа в ЕС, вероятно, приведет к активизации торговли углем в ближайшие месяцы, когда спрос на пополнение запасов на континенте усилится.

Маржинальность немецких угольных электростанций на этой неделе оставалась высокой на фоне роста цен на электроэнергию и сокращения выработки энергии из возобновляемых источников. Угольные спреды выросли почти до
45 евро/МВт·ч, что более чем вдвое превышает уровень прошлой недели, в то время как доля возобновляемых источников в выработке электроэнергии в Германии составила 57%, снизившись с 69% на прошлой неделе. Доля ископаемого топлива составила 43%, увеличившись с 31%.

В Нидерландах выработка электроэнергии на угольных электростанциях достигла многолетнего максимума: средняя мощность с начала года составила 1.29 ГВт — это самый высокий показатель с 2022 г. (1.64 ГВт). Угольные спреды для угольных электростанций с КПД 49% в этом году в среднем находились на уровне 72.0 евро/МВт·ч, по сравнению с 60.2 евро/МВт·ч в 2025 г. Страна увеличила объемы угольной генерации, чтобы сохранить запасы природного газа. Уровень заполненности голландских ПХГ в текущее время составляет всего 42%, что на 20 п.п. ниже показателя прошлого года.

Газовые котировки на хабе TTF за неделю выросли до 773.17 долл./1000 м³ (+51.50 долл./1000 м³). Запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 61.6% (+2.0 п.п. к прошлой неделе), что на 12.6 п.п. ниже прошлогоднего показателя (74.2%).

Индекс южноафриканского угля 6000 удерживался выше 109 долл./т. Спрос индийских производителей губчатого железа на южноафриканский материал усилился в связи со сбоями в поставках на внутреннем рынке, вызванными муссонными дождями, приоритетными поставками на электростанции и укреплением цен на губчатое железо за последние две недели.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao остались практически без изменений на уровне выше 126 долл./т.

На рынке энергетического угля в Китае наблюдается увеличение разницы между ценами на добывающих предприятиях и в портах. Усиление волны проверок безопасности и закрытие обогатительных фабрик после ряда аварий привели к сокращению предложения и росту цен в горнодобывающих регионах. Однако прохладная и дождливая погода, вследствие тайфуна Долфин в центральных и восточных промышленных провинциях Китая, сдерживает спрос со стороны энергетического сектора и приводит к снижению активности в портах. Спрос на уголь на шахтах со стороны производителей химической продукции остается высоким.

Запасы угля в 9 крупнейших портах выросли до 26.77 млн т. (+0.26 млн т. к 12.08.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС составили 14.02 млн т. (+0.01 млн т. к 12.08.2026 г.).

По данным Национального климатического центра Китая явление Эль-Ниньо быстро развивается и может достичь пика примерно в ноябре-декабре. Это вносит неопределенность в прогноз спроса на уголь в Китае на осенне-зимний период и может привести к неравномерному распределению потребления по стране. Основной риск, по данным экспертов, заключается в усилении региональных различий, обусловленных разницей в количестве осадков, температуре и сбоях в логистике в разных частях Китая.

Индекс индонезийского угля 5900 GAR подрос выше 105 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR повысился до 65.5 долл./т.

Спрос на индонезийский энергетический уголь со стороны Китая остается высоким, в то время как предложение со стороны Индонезии по-прежнему находится под давлением из-за неопределённости, связанной с распределением производственных квот RKAB. Некоторые индонезийские производители получили одобрение на дополнительные квоты на добычу, однако осталось неясным, какая часть дополнительных объемов должна быть направлена на внутренний рынок Индонезии в связи с дефицитом угля на электростанциях, приведшим к отключениям электроэнергии в некоторых районах Калимантана. Министерство энергетики Индонезии пока не раскрыло общий объем дополнительных квот, утвержденных на 2026 год.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 подскочил выше 132 долл./т. Среднекалорийный материал 5500 укрепился почти до 97 долл./т. Непредсказуемость развития событий на Ближнем Востоке, включая поставки СПГ, а также неопределенность по экспортным квотам Индонезии, оказывают поддержку австралийскому углю. По данным рыночных источников, энергетические компании в Японии и Южной Корее стремятся восстановить свои запасы после того, как они нарастили потребление угля с целью сохранить резервные объемы СПГ. Спрос со стороны Китая оказывает поддержку ценам на среднекалорийный австралийский материал.

Индекс австралийского металлургического угля HCC продолжил рост, достигнув
248 долл./т. Котировки металлургического угля резко выросли, что обусловлено высоким спросом со стороны Китая на фоне продолжающегося роста цен на премиальный материал внутри страны. Из-за строгих проверок безопасности большинство приостановленных шахт в провинции Шаньси (Shanxi) до сих пор не возобновило работу, что привело к дефициту предложения и сокращению запасов в портах. Покупатели активизировали пополнение складов и это способствовало росту цен на многие сорта коксующегося угля.

Добыча угля в Кузбассе упала на 2.6% в январе-июле 2026 года

По данным Министерства угольной промышленности Кузбасса, в январе-июле 2026 г. угольные предприятия Кузбасса добыли 107.4 млн т. (-2.9 млн т. или -2.6% к январю-июлю 2025 г.).

Экспортные поставки из Кузбасса в январе-июле 2026 г. составили 64.2 млн т.
(+5.0 млн т. или +8.4% к январю-июлю 2025 г.).

Инфографика ССА

Тем не менее, в июле 2026 г. экспорт снизился на 3.2% до 9.2 млн т. к прошлому месяцу. Основной причиной является отказ иностранных судовладельцев заходить в порты Азово-Черноморского бассейна после атак украинских беспилотников на торговые гражданские суда. Ожидается, что в ближайшие месяцы спад экспорта на данном направлении усилится из-за отсутствия предпосылок для стабилизации обстановки, что уже привело к росту цен на международных угольных рынках.

Доля убыточных компаний в Кузбассе достигла 63% против 61% годом ранее. В красной зоне по-прежнему находятся 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные находятся на грани остановки.

Кризис в угольной отрасли, на фоне санкций, высоких ж/д тарифов, укрепляющегося рубля, растущих затрат и логистических ограничений, продолжит оказывать негативное влияние на объемы добычи и поставок высококачественного российского угля на мировой рынок в
2026 г.

Перевалка казахстанского угля через порты РФ выросла на 26% в январе-июле 2026 года

Перевалка казахстанского угля через российские порты в январе-июле 2026 г. выросла до 7.9 млн т. (+1.6 млн т. или +26.0% к январю-июлю 2025 г.).

Инфографика ССА

Продолжающийся рост стал следствием договоренностей между РЖД и КТЖ, достигнутых год назад о наращивании поставок угля в российские порты. Важную роль сыграло решение ЕС, который в июле 2025 г. освободил от санкций сделки с некоторыми российскими портами для обеспечения транзита казахстанского угля.

Перевалка российского угля по этим двум направлениям за 7 месяцев 2026 г. снизилась до 35.4 млн т. (-1% к 7 мес. 2025 г.).

Совокупная перевалка российского и казахстанского угля в северо-западных и южных портах РФ за 7 месяцев 2026 г. составила 43.3 млн т. (+1.3 млн т. или +3.0% к 7 мес. 2025 г.).

Однако в августе отгрузки российского и казахстанского угля через черноморские порты почти полностью прекратились из-за отказа иностранных судовладельцев заходить в порты Азово-Черноморского бассейна после атак украинских беспилотников на торговые гражданские суда.

При сохранении текущей динамики — с продолжающимися атаками и фактическим простоем портов Азово-Черноморского бассейна - мировой рынок во втором полугодии 2026 г. может потерять 10–12 млн т. угля и вдвое больший объем в 2027 г., если ситуация в регионе не будет урегулирована.

Экспорт российского угля в Китай через погранпереходы упал на 23.7% в январе-июле 2026 года

В январе-июле 2026 г. ж/д экспорт российского угля в Китай через погранпереходы упал до 8.6 млн т. (-2.7 млн т. или -23.7% к январю-июлю 2025 г.).

Основные причины сокращения экспорта в Китай через погранпереходы связаны с ограниченным спросом со стороны энергетических компаний и промышленных потребителей на фоне конкуренции с предложением угля на китайском внутреннем рынке.

Инфографика ССА

Кроме того, из-за избыточного предложения и аномальных погодных условий (проливные дожди, нарушавшие логистику и снижавшие деловую активность), наблюдавшихся с мая, временно замедлилось потребление угля, что оказывало понижательное давление на внутренние цены. Экстремальные погодные условия привели к приостановке работы многочисленных промышленных объектов, а также сдерживали торговлю на угольном рынке из-за проблем с логистикой, что ограничивало заключение новых сделок.

Спрос может начать восстанавливаться на фоне ужесточения безопасности на китайских шахтах и приближения сезона пополнения запасов в Китае (октябрь–ноябрь).

Тем не менее, поставщики могут перенаправлять объемы с пограничных переходов в порты Дальнего Востока в связи с ростом цен на морские поставки среднекалорийного угля в Китай за последние несколько недель.

Справка:

В 2025 году российские угольщики отгрузили потребителям 389 млн т своей продукции. В топ-3 углепромышленных регионов вошли Кемеровская область (произведено 191 млн т), Якутия (51 млн т), Красноярский край (49 млн т). На внутренний рынок было направлено 178 млн т. Экспорт составил 211 млн т, из которых 60 млн т пришлось на металлургический уголь, 151 млн т – на энергетический. Поставки топлива на азиатские рынки достигли 171 млн т.

Генерация роста

За странами Азии закрепился статус крупнейших потребителей российского угля. Более 80% угольной продукции, следующей на экспорт из РФ, по итогам прошлого года направлялось в АТР. Стоит отметить, что у азиатских стран традиционно высокая степень выработки электроэнергии на основе угольной генерации. В Индии эта доля достигает 70%, в Индонезии – 61%, в Китае – 54%, во Вьетнаме – 48%. В Японии и Южной Корее она заметно ниже, соответственно 32% и 31%, но это выше среднеевропейских параметров. Для сравнения, в самой России на угольные ТЭС приходится 13% выработки, хотя по регионам этот показатель неоднороден, в Сибири и на Дальнем Востоке он гораздо выше.

За последнее время экспортная конъюнктура в АТР улучшилась: азиатские цены на уголь к середине июня были на 47,9% выше, чем годом ранее, проинформировал аналитик ФГ «Финам» Егор Вершинин. Наблюдается усиление спроса на российский продукт со стороны Индии на фоне обострения ситуации вокруг Ормузского пролива. В целом в июле добыча в России выросла на 7,5% год к году, а экспорт на восток – на 8,7% до 20,6 млн т, после 18-процентного роста к прошлогоднему уровню в июне, сообщил эксперт.

О тенденции свидетельствует железнодорожная статистика. По данным ОАО «РЖД», погрузку угля увеличило большинство регионов ДФО. За 7 месяцев отправки угольной продукции по железным дорогам в Амурской области (с учетом поставок с Эльгинского разреза, поступающих на БАМ) выросли к прошлогоднему уровню на 6,8% (погружено 14,1 млн т), в Бурятии – на 6,5% (8 млн т), в Приморье – на 10% (1,6 млн т), в Хабаровском крае – на 1,5% (4,8 млн т). Погрузка угля в южной части Якутии, которая входит в зону обслуживания Дальневосточной магистрали, увеличилась на 1%, до 4,3 млн т. В Забайкальском крае отправки энергоносителя с начала года снижались, но в июле там зафиксирован прирост более чем на 4%, когда было отправлено 0,8 млн т.

Только на ДВЖД в январе-июле погружено 21,4 млн т угля, из которого 18,1 млн т ушло на экспорт, что на 4,8% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Драйверами выступают Эльгинское, Ургальское месторождения, а также Павловское буроугольное в Приморье. 

Индийский вектор

Помимо собственной погрузки Дальневосточная дорога принимает угольные грузы с других дорог. Восточный полигон остается ведущим каналом поставок энергоносителя на внешние рынки, хотя продукция в адрес потребителей АТР так же отгружается через порты Балтики и Черного моря. В июле погрузка экспортного угля со станций РЖД на восток достигла очередного месячного максимума – отправлено 10,9 млн т. Причем в сторону тихоокеанских портов ушло 9,8 млн т (+12,7% к аналогичному месяцу 2025 года). Объем угольных перевозок по другим портовым направлениям гораздо ниже: в адрес портов Юга они составили 1,6 млн т (+31,2%), Северо-Запада – 3,9 млн т (+19,7%).

Растущий грузопоток сказывается на загрузке перевалочных мощностей. За 7 месяцев выгрузка на железнодорожных станциях, работающих со стивидорами, к аналогичному периоду прошлого года увеличена на 6%, сообщили в ДВЖД. За исключением января все остальные месяцы с начала года держалась положительная динамика.

К примеру, порт Остерра у Ванино за июль принял на своих путях около 27 тыс. полувагонов, что на 1,9 тыс. больше, чем годом ранее. Среднесуточная выгрузка выросла на 8% и составила 867 вагонов.

«По итогам 7 месяцев 2026 года доля угля в общей выгрузке Дальневосточной железной дороги составляет 70%. Динамика выгрузки данной номенклатуры груза показывает устойчивый рост на протяжении последних трех лет. Так, по итогам работы за 7 месяцев 2024 года выгрузка угля составила 63% от общего объема выгрузки в указанный период, за 7 месяцев 2025-го – 67%», – рассказал EastRussia представитель магистрали.

По углю у российских железнодорожников есть возможность показывать хороший результат к 2025 году до октября, затем высокая база сравнения с прошлым годом ограничит месячные приросты, прогнозируют в Институте проблем естественных монополий. При сохранении текущей геополитической ситуации тренд может продолжиться в ближайшие месяцы, однако потенциал его развития ограничен, говорит Егор Вершинин.

По словам аналитика «Финама», ключевым драйвером потребления остается Индия: российский уголь выигрывает за счет долгосрочных контрактов и дисконта 10-18% к бенчмаркам, а спрос на коксующийся уголь в стране поддерживает расширение сталеплавильных мощностей. «При этом общий импорт угля Индией сократился на 12%, то есть рост российских поставок происходит не по причине расширения индийского рынка, а за счет перераспределения существующего спроса. Россия в первую очередь конкурирует с Австралией, которая, несмотря на сокращение рынка в целом, нарастила поставки в Индию на 40%», – уточняет эксперт.

К 2036 году Индия планирует увеличить мощность угольных ТЭС на 38%, до 315 ГВт (в 2026-м – 228 ГВт), информирует Центр трейдинга ПАО «Интер РАО». Уже сегодня по объему выработки электроэнергии за счет угля Индия находится на втором месте в мире после Китая. Для сравнения, по этому результату она обходит Россию более чем в 8,5 раз. 

Отрасли нужна стабильность

В углепогрузочных регионах России дают сдержанные прогнозы. В июле предприятия Кемеровской области отгрузили, в том числе на Дальний Восток, почти 15 млн т угля, что на 15% превосходит результат за тот же месяц 2025 года. Тем не менее власти Кузбасса признают, что отрасль продолжает работать в тяжелых условиях, в регионе закрылась часть шахт.

Одновременно снижается инвестиционная активность компаний. В целом российский углепромышленный комплекс в 2023 году вложил в добычу и обогащение 275 млрд руб., в 2024-м инвестиции сократились до 248 млрд, а в 2025-м – до 201 млрд.   

Угольная отрасль сможет выйти на новый инвестиционный цикл прежде всего при обеспечении макроэкономической стабильности, убежден председатель комиссии по горнодобывающему комплексу Российского союза промышленников и предпринимателей Владимир Рашевский. Кроме того, целесообразно применение долгосрочных и предсказуемых параметров установления железнодорожных тарифов на период до 2030 года, решение об отмене импортных пошлин на российский уголь, в том числе путем заключения соответствующих межправительственных соглашений в таких странах-потребителях, как Китай, стимулирование энергоемкого спроса в России (строительство ЦОДов, увеличение электротранспорта, развитие электроотопления в регионах Сибири и Дальнего Востока) и т.п.

В любом случае текущая ситуация для экспортеров остается непростой. Хотя конъюнктура на внешних рынках для России несколько улучшилась, высокие фрахтовые ставки, а также до недавнего выглядевший сравнительно крепким валютный курс рубля и внутренняя логистика ограничивают эффект для рентабельности, обращает внимание Егор Вершинин.

Главными же структурными ограничениями, продолжает он, выступают отсутствие европейского рынка в связи с введением ЕС эмбарго в 2022 году и дефицит пропускной способности БАМа и Транссиба. «Экспорт в западном направлении сократился с 114,6 млн т в 2021 до 60,1 млн т в 2025 году, а расширение восточной инфраструктуры до 210 млн т ожидается не ранее 2030-го. Таким образом, возврат к докризисным объемам за счет Европы маловероятен: дальнейшая динамика отрасли будет определяться прежде всего спросом в Азии, ценовой конкурентоспособностью российского угля, а также логистикой и курсом рубля», – обозначил эксперт.

На ДВЖД заверили о выработке оптимальных решений по освоению растущего грузопотока. Непосредственное взаимодействие со стивидорными компаниями осуществляется со стороны причастных специалистов Дальневосточной дирекции управления движением и Дальневосточного отдела логистики перевозок. «Со стороны указанных работников совместно с грузополучателями, операторами морских терминалов ежесуточно производится планирование подвода поездов на припортовые железнодорожные станции и погранпереходы ДВЖД с учетом эффективного использования пропускной способности инфраструктуры, перерабатывающих способностей грузополучателей, наличия грузов на инфраструктуре общего пользования, погодных условий, подхода флота, а также минимизации рисков нарушения нормативных сроков доставки грузов и порожних вагонов», – перечислил представитель магистрали.

Краткий обзор мирового угольного рынка

На европейском рынке угля котировки резко поднялись выше 124 долл./т. Поддержку углю оказало укрепление котировок нефти и газа на хабе TTF в результате возобновления геополитической напряженности между США и Ираном, что вновь вызвало сомнения в скором открытии Ормузского пролива. Иран заявил, что водный путь будет заблокирован до тех пор, пока США не примут условия и не заплатят репарации за ущерб, тогда как США выступают с аналогичным требованием к Ирану, поэтому надежды на достижение соглашения ослабли. Кроме того, возобновляемая и атомная генерация в Европе сократилась из-за жары.

Газовые котировки на хабе TTF за неделю выросли до 721.67 долл./1000 м3 (+25.93 долл./1000 м3). Запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 59% (+1 п.п. к 05.08.2026 г.), что на 13 п.п. ниже прошлогоднего показателя (72%).

Индекс южноафриканского угля 6000 превысил 109 долл./т. вслед за рынком Европы. Цены на высококалорийный энергетический уголь достигли максимума за месяц из-за рисков на Ближнем Востоке и благодаря интересу со стороны индийских трейдеров. Незначительный рост цен на губчатое железо вызвал ожидания роста спроса на южноафриканский уголь со стороны этого сектора, однако бесперебойная доступность местного угля в Индии ограничила интерес к импортному материалу.

Кроме того, 12 августа произошел сход вагонов, что серьезно нарушило ж/д поставки угля в направлении терминала Richards Bay Coal Terminal (RBCT). Инцидент случился спустя неделю после того, как оператор Transnet возобновил работу после планового ежегодного технического обслуживания.

Однако планомерное восстановление пропускной способности ж/д сети Transnet в ЮАР позволяет Glencore пересмотреть планы по добыче и возобновить ранее отложенные проекты. Как отметил глава южноафриканского угольного бизнеса Glencore Мюррей Хьюстон, каждые дополнительные 5 млн т. ж/д мощностей требуют прироста экспортных поставок более чем на 1 млн т., что означает необходимость не просто оптимизации текущих объемов, а полноценного ввода новых экспортных тоннажей в систему.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao укрепились выше
126 долл./т. На рынке энергетического угля в Китае сохраняется восходящий тренд на фоне продолжающегося сокращения складских запасов и ограничения предложения. Добыча сдерживается из-за усиленных проверок безопасности: власти десяти провинций, включая Внутреннюю Монголию, Шаньси и Шэньси, ужесточили контроль за возможным занижением объемов добычи, нарушениями безопасности и фальсификацией видеозаписей.

Существенное восстановление добычи считается маловероятным, что предполагает сохранение поддержки котировок в ближайшие месяцы. Однако текущий рост цен, по мнению некоторых участников рынка, во многом обусловлен спекулятивными настроениями, которые могут угаснуть.

Согласно программному документу, опубликованному 10 августа Государственной комиссией по развитию и реформам, уголь остается основным энергетическим резервом страны до 2030 г., несмотря на активный переход к зеленой энергетике. План развития угольной промышленности на 15-ю пятилетку предусматривает пик потребления угля к 2030 г. и увеличение доли неископаемых источников до 25%. Приоритетами являются модернизация шахт, внедрение искусственного интеллекта, повышение качества угля и расширение его использования как сырья.

Запасы угля в 9 крупнейших портах сократились до 26.51 млн т. (-0.87 млн т. к 05.08.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС составили 14.01 млн т. (-0.25 млн т. к 05.08.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR подрос до 104.5 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR вырос почти до 64 долл./т. Нехватка угля в Китае стимулирует интерес к индонезийскому материалу, при этом низкокалорийный уголь пользуется повышенным спросом у китайских трейдеров для целей смешивания. Предложение из Индонезии остается ограниченным, поскольку многие горнодобывающие компании до сих пор не имеют четкой ясности относительно возможности наращивания производственных мощностей.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 упал ниже 128 долл./т. Среднекалорийный материал 5500 укрепился до 95-96 долл./т. FOB Newcastle. Цены на австралийский уголь двигались разнонаправленно ввиду неопределенности с поставками из Индонезии и ситуации на Ближнем Востоке. Давление на котировки при этом оказывает увеличение стоимости фрахта.

В Австралии отмечается сезонное снижение отгрузок: в июле значительно увеличился объем планового технического обслуживания на угольных терминалах, особенно в Квинсленде, а также на терминале Kooragang (обслуживание судопогрузчика до 20 ноября).

Японская компания JERA остановила три угольных блока: 12 августа — блок №4 мощностью 1 ГВт на ТЭС Хекинан из-за неисправности котла, а 11 августа — блок №5 (600 МВт) на ТЭС Хироно из-за топливных ограничений, одновременно введя ограничение 420 МВт на блоке №6 (600 МВт) той же станции. Сроки восстановления пока не уточняются. Приостановка мощностей JERA может временно снизить спрос на уголь в стране.

Индекс австралийского металлургического угля HCC отскочили вверх до 224 долл./т. после снижения на прошедшей неделе. Рост цен обусловлен дефицитом премиальных марок и улучшением настроений на китайском рынке. Покупатели возобновили закупки, а трейдеры активизировались на фоне роста фьючерсов. Некоторые шахты в Китае сообщали об активных продажах даже после повышения цен, при этом на многих предприятиях запасы оказались минимальными или отсутствовали. В Китае также отмечался активный спрос на австралийский и российский уголь PCI на фоне ограниченного предложения собственного материала.

Кроме того, нехватка топлива для добычи в Монголии вносит дополнительную неопределенность. Страна активизировала дипломатические усилия для обеспечения поставок из соседних стран. Однако если проблема не будет решена в ближайшие недели, монгольские поставки металлургического угля могут столкнуться с перебоями.

Рост цен усиливается после приостановки экспорта угля через порты Черного моря

Цены на энергетический уголь в Турции возобновили восходящий тренд в середине августа после скачка котировок на 15–20% в конце июля. Отгрузки российского и казахстанского угля через черноморские порты в августе почти полностью прекратились, и участники рынка ожидают дальнейшего повышения цен.

Причиной стали участившиеся атаки украинских беспилотников на коммерческие суда и последовавший массовый отказ страховых компаний от покрытия рейсов в Азово-Черноморском бассейне. Эскалация началась с удара украинского дрона 23 июля по турецкому сухогрузу Mv Reyhan Sari, перевозившему уголь из Тамани; в результате атаки погиб один член экипажа. Владелец судна готовит иск против Украины в Международный уголовный суд. 3 августа удары были нанесены еще по двум турецким гражданским судам — Yashar и Nadezhda — после их выхода из порта Новороссийск. В результате повторных атак на торговые суда под турецким флагом МИД Турции призвал срочно принять меры для обеспечения безопасности судоходства в Черном море.

На этой неделе предложения по российскому углю с поставкой в сентябре–октябре через терминалы Северо-Запада составляли порядка 120 долл./т. CFR (самый высокий уровень с осени 2023 г.). Материал нероссийского происхождения, в том числе колумбийский и южноафриканский, предлагался по 130–140 долл./т CFR. Перебои с поставками привели к заметному росту цен на импортный уголь в Турции, а снижение доступности флота и остановка южного маршрута создают предпосылки для дальнейшего удорожания.

Экспортеры пытаются перестроить логистику через терминалы Балтики и Баренцева моря. Однако возможности северо-западных портов ограничены существующей загрузкой и инфраструктурными лимитами, что исключает полную компенсацию объемов, ранее проходивших через черноморские терминалы.

Более того, порты Северо-Запада сами неоднократно подвергались атакам беспилотников. В ночь на 14 августа средства ПВО сбили над Ленинградской областью 54 беспилотника, один из которых попал на территорию порта Усть-Луга, вызвав пожар на одном из терминалов.

В случае продолжения атак и сохранения остановки отгрузок из Азово-Черноморского бассейна мировой рынок во втором полугодии 2026 г. может потерять 10–12 млн т. угля и вдвое больший объем в 2027 г., если ситуация в регионе не будет урегулирована.

Экспорт российского угля в Южную Корею вырос почти в два раза в январе-июне
2026 года

В январе-июне 2026 г. Россия увеличила экспорт угля в Южную Корею почти в два раза до 12.5 млн т. (+5.9 млн т. или +89.4% к аналогичному периоду 2025 г.).

Инфографика ССА

Общий импорт угля Южной Кореей в январе-июне 2026 г. подскочил до 56.9 млн т. (+10.0 млн т. или +21.3% к январю-июню 2025 г.).

Из-за энергокризиса на Ближнем Востоке Южная Корея отменила 80% ограничение на загрузку угольных электростанций и повысила загрузку АЭС с 65–70% до 80%. На фоне роста цен и рисков поставок импортного СПГ и нефти, угольная и атомная генерация укрепляют свои позиции в энергобалансе страны.

Кроме того, рекордный спрос на электроэнергию в сочетании с необходимостью пополнения запасов к зиме и сохраняющейся турбулентностью в глобальных поставках СПГ заставляет Южную Корею наращивать импорт энергетического угля. В таких условиях Южная Корея, вероятно, будет вынуждена в 2026 году импортировать энергетический уголь в объемах, заметно превышающих уровень первых шести месяцев.

Импорт угля Южной Кореей (январь-июнь 2026 г.):

• Австралия: 19.5 млн т. (+5.1 млн т. или +35.4%);
• Россия: 12.5 млн т. (+5.9 млн т. или +89.4%);
• Индонезия: 11.9 млн т. (-0.3 млн т. или -2.5%);
• Канада: 5.6 млн т. (+1.4 млн т. или +33.3%);
• Южная Африка: 2.4 млн т. (+0.4 млн т. или +20.0%);
• Колумбия: 2.3 млн т. (-0.8 млн т. или -25.8%);
• США: 1.5 млн т. (-0.9 млн т. или -37.5%).

В условиях кризиса российской угольной отрасли Южная Корея остается стратегически важным направлением для российских производителей благодаря относительно более высоким ценам по сравнению с основными рынками сбыта, такими как Китай и Индия.

Убыточность российского угольного экспорта продолжает расти из-за дорогой логистики и сильного рубля. Тем не менее, производители пытаются сохранить рыночную долю благодаря качеству продукции и ожиданию улучшения конъюнктуры в среднесрочной перспективе, включая стабилизацию мировых цен после пройденных минимумов, а также коррекцию курса рубля.

Краткий обзор мирового угольного рынка

На европейском рынке угля котировки упали до 118 долл./т. Давление на уголь оказало падение цен на газ на хабе TTF в результате ослабления геополитической напряженности между США и Ираном, а также позитивной риторики властей относительно переговоров и ожидания скорого открытия Ормузского пролива.

Запасы на складах ARA также продолжили увеличиваться небольшими темпами и составили 4.33 млн т. (+0.08 млн т. к прошлой неделе). Судоходство по Рейну на этой неделе ухудшилось: уровень воды на ключевом гидропосту Кауб опустился ниже предыдущего рекордного минимума, что привело к сокращению загрузки барж, росту зависимости от железнодорожных перевозок и сохранению высоких затрат на внутренний фрахт. Комфортные запасы угля на складах ТЭС пока ограничивают влияние логистических сбоев. Однако участники рынка отмечают, что риски возрастут, если аномально низкий уровень воды сохранится в течение еще нескольких недель.

Газовые котировки на хабе TTF по итогам недели увеличились до 695.74 долл./1000 м3 (+1.91 долл./1000 м3). Запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 58% (+2 п.п. к 29.07.2026 г.), что на 12 п.п. ниже прошлогоднего показателя (70%).

Индекс южноафриканского угля 6000 остался, практически, без изменений на уровне 105 долл./т., среднекалорийный материал укрепился до 90 долл./т. На фоне отсутствия устойчивого спотового интереса со стороны Индии отмечается спрос со стороны Японии, Южной Кореи и Пакистана.

В Индии трейдеры энергетического угля на прошлой неделе вновь вышли на рынок для закупки южноафриканского угля, однако некоторые конечные потребители по-прежнему воздерживались от новых сделок в ожидании более низких цен. Трейдеры заключали сделки в расчете на ожидаемое восстановление спроса со стороны конечных потребителей после окончания сезона муссонов в сентябре.

Запасы угля на терминале Richards Bay Coal Terminal составили около 5.0 млн т., что являлось оптимальным уровнем для покрытия 10-дневного периода технического обслуживания с 21 июля по 1 августа. Ставки грузовых автоперевозок для угля в июле снизились на фоне падения цен на дизельное топливо на 12% - до 1.51 долл./л., в результате чего транспортные расходы сократились.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao поднялись выше 124 долл./т. на фоне ограничений добычи из-за усиленных проверок безопасности и обильных осадков, а также в связи с сокращением портовых запасов. В воскресенье произошла авария на шахте мощностью 12 млн т. в год в провинции Шэньси, в результате которой погиб один рабочий, что вызвало опасения по поводу ужесточения проверок.

Пик летнего сезона поддерживал повышенное ежедневное потребление угля на ТЭС, где также отмечалось снижение складских запасов. По меньшей мере 15 региональных энергосистем зафиксировали в общей сложности 32 рекордные пиковые нагрузки по электроэнергии с июня. Кроме того, крупнейший поставщик Китая Shenhua Group повысил закупочные цены у третьих сторон по всем маркам угля на логистическом центре Batuta во Внутренней Монголии.

Спрос на уголь на местах добычи поддерживался стабильным накоплением запасов со стороны промышленных потребителей, а также активной отгрузкой в адрес ТЭС. Многие угольные шахты сообщали о бесперебойных продажах и растущих очередях грузовиков, что позволяло повышать цены.

Однако некоторые участники рынка проявляют все большую осторожность после последовательных повышений цен, что приводит к коррекции на некоторых предприятиях. При этом общие запасы энергетического угля в 55 крупных портах остаются значительными по сравнению с аналогичным периодом прошлых лет: 77.64 млн т., тогда как в предыдущие годы этот показатель находился в диапазоне 50–70 млн т.

Запасы угля в 9 крупнейших портах сократились до 27.38 млн т. (-1.36 млн т. к 29.07.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС сократились до 14.26 млн т. (-0.21 млн т. к 29.07.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR оставался вблизи уровня 104 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR вырос выше 62.5 долл./т. Многие горнодобывающие компании, ожидающие одобрения со стороны правительства на наращивание производственных мощностей на оставшиеся месяцы года, не могут выходить на рынок с предложением. Половина утвержденного дополнительного объема добычи должна быть направлена государственной энергокомпании Perusahaan Listrik Negara (PLN), что сокращает доступность угля для экспортного рынка.

Предложение угля из Калимантана и Суматры довольно ограничено, поскольку уровень воды на реках Центрального Калимантана вырос лишь незначительно и еще недостаточен для беспрепятственного движения барж. Ожидается, что полноценное судоходство восстановится к сентябрю.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 упал ниже 128 долл./т. Азиатские потребители пока воздерживаются от покупок австралийского угля на Q1 2026, имея достаточные запасы, что оказывает давление на спрос.

Индекс австралийского металлургического угля HCC продолжил двигаться вниз, опустившись до 214 долл./т. Рыночная активность оставалась сдержанной: участники отмечали значительный разрыв между ценами продавцов и покупателей на фоне высокого предложения и ограниченного покупательского интереса. Цены на кокс находятся под давлением, цены на железную руду также испытывают давление, а предложение коксующегося угля увеличивается. Возвращение индийских покупателей на рынок можно ожидать, когда цены войдут в диапазон 205–210 долл./т FOB, поскольку это является приемлемым уровнем для закупки премиального угля, учитывая укрепление котировок PCI.

Экспорт угля через порты Черного моря приостановлен из-за атак беспилотников

Отгрузки российского и казахстанского угля через черноморские порты в августе почти полностью прекратились. Ключевой терминал в Тамани, обеспечивающий основной объем перевалки на южном направлении, практически остановил перевалку угля. Причиной стали участившиеся атаки украинских беспилотников на коммерческие суда и последовавший массовый отказ страховых компаний от покрытия рейсов в Азово-Черноморском бассейне.

Началом эскалации стала атака украинского дрона 23 июля на турецкий сухогруз Mv Reyhan Sari, перевозивший уголь из Тамани, повлекшая гибель одного члена экипажа. 3 августа удары были нанесены по двум турецким гражданским судам (Yashar и Nadezhda) после их выхода из порта Новороссийск.

За этими событиями последовала незамедлительная реакция рынка. Страховые компании отказались предоставлять покрытие в регионе, спотовые сделки с углем в акватории прекратились. Транспортная группа FESCO остановила прием заявок на перевозки через Черное море после затопления контейнеровоза Yanina в результате атаки беспилотника. Многие портовые объекты в Азовском море приостановили работу, ставки перевалки угля в отдельных южных портах снизились до 19%.

Перебои с поставками уже привели к заметному росту цен на импортный уголь в Турции. За первое полугодие 2026 г. поставки российского угля в Турцию составили 12.1 млн т., сократившись на 3.6 млн т. или 22.9% к аналогичному периоду прошлого года. Снижение доступности флота и остановка южного маршрута создают предпосылки для дальнейшего сокращения импорта и роста цен.

Российские порты Черного и Азовского морей, куда также поступает казахстанский уголь, в первом полугодии 2026 г. нарастили перевалку на 21.5% до 13.9 млн т. Южное направление наряду с Дальним Востоком обеспечило общий прирост российского экспорта с начала года. Однако в случае продолжения атак и вынужденной остановки отгрузок из Азово-Черноморского бассейна мировой рынок во втором полугодии рискует недосчитаться порядка 10–12 млн т. угля и вдвое больший объем в 2027 г., если ситуация в регионе не будет урегулирована.

Экспортеры пытаются перестроить логистику через терминалы Балтики и Баренцева моря. Однако, возможности северо-западных портов ограничены существующей загрузкой и инфраструктурными ограничениями, что исключает полную компенсацию объемов, ранее проходивших через черноморские терминалы.

Экспорт российского угля в Турцию упал на 22.9% в январе-июне 2026 года

Экспорт российского угля в Турцию в январе-июне 2026 г. упал до 12.1 млн т. (-3.6 млн т. или -22.9% к январю-июню 2025 г.).

При этом общий импорт угля Турцией, включая энергетический уголь, коксующийся уголь и антрацит, в январе-июне 2026 г. снизился до 18.2 млн т. (-1.8 млн т. или -9.0% к январю-июню 2025 г.).

 Инфографика ССА

В январе-июне 2026 г. Колумбия увеличила поставки в Турцию до 2.5 млн т. (+38.9% к январю-июню 2025 г.). Казахстан за этот период нарастил экспорт угля в 2 раза до 1.6 млн т. (+100%).

Доля России в угольном импорте Турции в январе-июне 2026 г. уменьшилась на 12 процентных пунктов до 66.5% (78.5% в январе-июне 2025 г.).

Большая часть производителей вынуждена экспортировать уголь с нулевой или отрицательной рентабельностью. Поставки через порты Юга, а также Северо-Запада являются убыточными, доступ к железнодорожным мощностям остается ограниченным на фоне роста ж/д тарифов.

Данная ситуация чревата риском сокращения доли российского угольного экспорта на ключевых оставшихся рынках для российских поставщиков, включая рынок Турции, на котором российский уголь с 2022 г. смог успешно заместить основного поставщика – Колумбию.

Экспорт российского угля в Китай упал на 20% в январе-июне 2026 года

В январе-июне 2026 г. экспорт российского угля в Китай опустился до 34.9 млн т. (-8.7 млн т. или -20.0% к январю-июню 2025 г.), по данным Главного таможенного управления КНР (GACC).

Падение поставок российского угля связано с высокими ж/д тарифами, логистическими проблемами, международными санкциями и укреплением рубля. Указанные проблемы на фоне низких мировых цен вынуждают большинство производителей экспортировать уголь с нулевой или отрицательной маржой, что неизбежно приведет к дальнейшему падению добычи и поставок уже в ближайшее время.

В январе-июне 2026 г. общий импорт угля Китаем составил 225.4 млн т. (+3.6 млн т. или +1.6% к январю-июню 2025 г.).

В 2025 г. импорт угля Китаем упал до 490.5 млн т. (–52.3 млн т. или –9.6% к 2024 г.).

Инфографика ССА

Индонезия, крупнейший поставщик угля в Китай, в январе-июне 2026 г. сократила экспорт до 90.5 млн т. (-0.5 млн т. или -0.5% к январю-июню 2025 г.).

За первое полугодие 2026 г. Монголия продолжила уверенно наращивать объемы поставок угля до 59.8 млн т. (+22.6 млн т. или +60.8% к январю-июню 2025 г.), что позволило ей закрепиться на втором месте среди экспортеров угля в Китай.

За ней следует Россия, которая в прошлом году была вторым крупным поставщиком после Индонезии.

Австралия опустилась на четвертую позицию, отправив на экспорт 32.7 млн т. (-3.5 млн т. или –9.7% к январю-июню 2025 г.).

Изменения доли основных поставщиков в общем объеме импорта Китая

(6 мес. 2026 г. к 6 мес. 2025 г.):

• Индонезия: 40.2% (–0.8 п.п.);

• Монголия: 26.5% (+9.7 п.п.);

• Россия: 15.5% (-4.2 п.п.);

• Австралия: 14.5% (-1.8 п.п.);

• Прочие: 3.3% (-2.9 п.п.).

Таким образом, несмотря на высокий спрос, экспорт российского угля в Китай сокращается на фоне системных проблем и кризиса в угольной отрасли, что потенциально ведет к снижению доли России на рынке и росту конкурентного давления со стороны других поставщиков.

Объем продаж угля на Петербургской бирже обновил годовой рекорд за полгода

Объем продаж угля на Санкт-Петербургской бирже по итогам января-июля 2026 г. составил 1.43 млн т., превысив совокупный объем за весь 2025 г. (1.42 млн т.).

Рост объемов обусловлен такими факторами, как увеличение числа участников торгов, а также расширение географии поставок и рост востребованности новых логистических условий (включая доставку угля до котельных).

С апреля биржа пересмотрела нормативы по минимальным объемам реализации: теперь обязательный порог в 10% от объема продаж распространяется не только на марки Д и ДГ, но и на угли марок Б, СС и Т.

Кроме того, биржа запустила расчет ценовых индикаторов для российского угля, отгружаемого на экспорт. Теперь средневзвешенные цены на энергетический и коксующийся уголь публикуются ежемесячно в разрезе трех ключевых направлений отгрузки: порты Северо-Запада, Юга и Дальнего Востока. Ранее цены приводились к основным местам производства, то теперь они рассчитываются отдельно по каждому экспортному направлению.

Краткий обзор мирового угольного рынка

На европейском рынке угля котировки двигались в диапазоне 117-122 долл./т. на фоне меняющейся ситуации в конфликте между США и Ираном. В начале недели котировки снизились до 117 долл./т. из-за падения газовых цен, так как геополитическая премия за риск уменьшилась в связи с признаками возобновления диалога между США и Ираном. Кроме того, цены на электроэнергию в Германии сократились на 10%, ветрогенерация подскочила на 74%, а угольная генерация упала на 25%. Запасы на складах ARA подросли до 4.25 млн т. (+0.17 млн т. к 22.07.2026 г.).

Тем не менее, к концу недели угольные цены вернулись на уровень выше 122 долл./т. Устойчиво жаркая и сухая погода в Европе привела к падению уровня воды в Рейне до самых низких значений за последние десятилетия. Показатель упал до 27 см по сравнению с примерно 65 см неделей ранее, и, по прогнозам, к пятнице снизится до около 24 см, что может стать самым низким уровнем реки с 1990-х. Баржи работают примерно на 1/3 от грузоподъемности, при этом ставки фрахта выросли в три раза за последнюю неделю, в связи с чем поставки угля в северозападную Европу оказались ограничены.

После резкого роста на прошедшей неделе газовые котировки на хабе TTF скорректировались вниз до 693.83 долл./1000 м3 (-37.06 долл./1000 м3 к прошлой неделе). Запасы газа в подземных хранилищах ЕС составили 56% (+2 п.п. к 22.07.2026 г.), что на 11 п.п. ниже прошлогоднего показателя (67%).

Индекс южноафриканского угля 6000 подешевел до 104-105 долл./т под давлением ограниченного спроса и высоких запасов на складах терминала Richards Bay Coal Terminal (RBCT). Компания Liberty Coal заявила, что скорый перезапуск модернизированной установки сепарации на предприятии Optimum Coal Mine позволит значительно улучшить качество продукции на фоне планов по наращиванию экспорта. В настоящее время Liberty осуществляет переработку только методом дробления и грохочения и экспортирует уголь качеством 5 700 ккал/кг и 4 800 ккал/кг. Ввод в эксплуатацию модернизированной установки, как ожидается, позволит компании выйти на более высокомаржинальные экспортные рынки. Первая очередь запланирована к вводу в эксплуатацию в конце августа, при этом менеджмент ставит целью выход на номинальную мощность в октябре. Первоначально установка будет перерабатывать 0.25–0.30 млн т. угля в месяц, а последующие этапы позволят увеличить мощность переработки до 0.80 млн т. в месяц.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao остались без изменений на уровне прошлой недели в 122 долл./т. На рынке энергетического угля в Китае котировки стабилизировались. Предложение поддерживалось новостями о приостановке работы ряда шахт на этой неделе в связи с продолжающимися проверками безопасности, однако это нивелировалось слабым спросом со стороны конечных потребителей, которые по-прежнему не видят необходимости наращивать запасы, несмотря на рост температуры.

Пик летнего сезона поддерживал повышенное ежедневное потребление угля на ТЭС, однако масштабные закупки, проведенные прибрежными станциями и электростанциями в бассейне Янцзы в преддверии лета, обеспечили высокий уровень складских запасов у конечных потребителей. Запасы угля в 9 крупнейших портах сократились до 28.74 млн т. (-1.97 млн т. к 22.07.2026 г.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС остались на уровне 14.47 млн т. (без изменений к 22.07.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR немного опустился ниже 104 долл./т., низкокалорийный материал 4200 GAR составил 62 долл./т. (без изменений к прошлой неделе). Котировки в Индонезии вернулись к снижению в результате сдержанных рыночных настроений в Индии и Китае. Покупатели из Таиланда и Вьетнама проявили интерес к закупкам, но запрашиваемые объемы были небольшими и не оказали воздействия на рыночные котировки. Горнодобывающие компании продолжают вести с правительством переговоры по утверждению производственных квот на второе полугодие. По некоторым данным, увеличение добычи будет санкционировано лишь при условии направления 50% дополнительных объемов в адрес государственной энергокомпании Perusahaan Listrik Negara (PLN), что порождает опасения по поводу сокращения экспортного предложения.

Компании, утвержденные объемы добычи которых оказались значительно ниже первоначальных планов, заявляют, что без повышения квот будет сложно одновременно выполнять обязательства по поставкам на внутренний рынок и сохранять объемы экспорта.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 упал ниже 132 долл./т. Интерес к австралийскому углю на сентябрь и октябрь снизился, поскольку азиатские импортеры, имеющие достаточные складские запасы, заняли выжидательную позицию.

Индекс австралийского металлургического угля HCC снизился до 219 долл./т., удерживаясь в нисходящем тренде из-за неблагоприятных фундаментальных факторов (сезонность и высокое предложение). Трейдеры также отмечают увеличение спотового предложения премиального коксующегося угля со стороны отдельных австралийских производителей.

Некоторые участники рынка не ожидают существенного восстановления спроса со стороны Индии даже после окончания сезона муссонов в сентябре. В Китае покупательский интерес оставался слабым, при этом индикативные цены трейдеров также уменьшились на фоне неблагоприятных рыночных ожиданий, поскольку завершился второй раунд снижения внутренних цен на кокс с начала июля.

При этом некоторые потребители возобновили покупки, что может говорить о возможной поддержке на текущих уровнях.

Убытки российских угольных компаний в январе-мае 2026 года составили 123 млрд рублей

Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) российских угольных компаний в январе-мае 2026 г., по предварительным данным, составил 123.1 млрд руб. (-2.1 млрд руб. к январю-маю 2025 г.).

Доля убыточных компаний достигла 67% против 65% годом ранее. В красной зоне по-прежнему находятся 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные находятся на грани остановки.

Показатели компаний остаются отрицательными из-за ряда негативных факторов, включая расходы на ж/д транспортировку, которые продолжают стабильно увеличиваться: в 2025 г. рост составил 13.8% (против инфляции 5.6%), в марте 2026 г. внедрена надбавка в размере 1%. Также, РЖД планируют проиндексировать ж/д ставки уже с октября 2026 г. примерно на 8.5%, вместо декабря 2026 г.

Кроме того, рубль продолжает укрепляться, а процентные ставки банков остаются высокими, что оказывает существенное давление на производителей и экспортеров угля, а также приводит к увеличению долговой нагрузки. Просроченная кредиторская задолженность предприятий угольной промышленности Кузбасса составила 172.5 млрд рублей. Несмотря на это, правительство не планирует продлевать отсрочку по уплате НДПИ и страховых взносов после апреля 2026 г. В связи с этим Минэнерго прогнозирует в 2026 г. рост убытков российских угольных предприятий до 576 млрд руб., что на 27% выше показателя 2025 г.

Таким образом, в 2026 г. сохраняется негативная динамика в российской угольной отрасли на фоне роста себестоимости и укрепления рубля. Дополнительными факторами, продолжающими оказывать негативное влияние на финансовые результаты угольщиков, остаются высокие ж/д тарифы и ограниченные провозные возможности ж/д инфраструктуры на Восточном направлении. Из-за западных санкций список стран, доступных для экспорта российского угля, остается ограниченным.

Досрочная индексация тарифов РЖД усиливает давление на угольную отрасль

Правительство РФ приняло решение о переносе срока индексации тарифов РЖД на три месяца вперед. С 1 октября 2026 г. тарифы на грузовые перевозки вырастут на 8.5%, тогда как изначально предполагалось, что повышение на 8.3% вступит в силу с 1 января 2027 г. Перенос позволит обеспечить РЖД примерно

20 млрд руб. дополнительных доходов за каждый месяц до конца года. Эти средства, фактически будут носить характер дополнительной прибыли, потому что они не связаны с ростом затрат.

Совокупный рост грузовых тарифов за период 2022–2025 гг. составил примерно 81%. С учетом введенной с марта 2026 г. дополнительной надбавки в 1% на обеспечение транспортной безопасности этот показатель достиг около 83%. После октябрьской индексации тарифная нагрузка относительно конца 2021 г. приблизится к росту на 98.6% (почти двукратное увеличение). Для сравнения: накопленная потребительская инфляция за аналогичный период, с учетом данных за 2022–2025 гг. и 1 полугодия 2026 г., составляет около 44.9%. Таким образом, железнодорожные тарифы растут примерно вдвое быстрее потребительских цен.

Изменение принципа тарифообразования - ключевой фактор этого расхождения. Ранее действовала модель «инфляция минус», при которой рост тарифов ограничивался уровнем потребительской инфляции, что стимулировало монополию к повышению эффективности. Однако новый подход увязывает индексацию с так называемым композитным индексом, рассчитываемым на основе структуры фактических затрат перевозчика. У монополии в таких условиях исчезают стимулы к сокращению издержек, поскольку их рост автоматически становится основанием для дальнейшего повышения тарифов.

Наиболее ощутимо данное решение отразится на угольной отрасли. Уголь остается крупнейшим по объему перевозок грузом на сети РЖД, формируя более 44% грузооборота. Сочетание больших объемов и значительных расстояний перевозки делает отрасль особенно чувствительной к тарифной нагрузке. Наиболее уязвимы маршруты из Кузбасса к портам Дальнего Востока, Северо-Запада и Азово-Черноморского бассейна. Экспортер не может автоматически повысить цену для иностранного покупателя, поэтому рост тарифа напрямую сокращает маржу или делает конкретное направление убыточным.

При этом с 2022 г. РЖД отменила понижающие коэффициенты на дальность перевозки и для энергетического угля, которые ранее действовали для поддержки экспортеров. Эти льготы были отменены на фоне высоких экспортных цен, однако так и не восстановлены, несмотря на последующее обрушение котировок. С января 2025 г. была введена временная надбавка в 10% за перевозку порожних вагонов, которая позднее стала постоянной.

Финансовое положение угольной отрасли остается крайне сложным. За январь–май 2026 г. совокупные убытки достигли 123.1 млрд руб., доля убыточных предприятий выросла до 66%. В красной зоне по-прежнему находятся 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные находятся на грани остановки. Кроме того, до конца 2026 г. угольные компании обязаны вернуть в бюджет 53 млрд руб., полученные в виде рассрочки по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и страховым взносам.

На этом фоне в 1 полугодии 2026 г. выручка РЖД выросла до 1.54 трлн рублей (+11% к аналогичному периоду 2025 г). Прибыль от продаж увеличилась до 292.7 млрд руб. (+34.5%), EBITDA выросла до 580.5 млрд руб. (+24%).

РЖД последовательно выступает против предоставления скидок к ж/д тарифу на перевозку угля, ссылаясь на риски непокрываемых убытков. Исторический прецедент показывает, что существуют альтернативные подходы. В 2014 г., когда российская экономика проходила сложный период, правительство на год заморозило индексацию тарифов РЖД, а также других естественных монополий для поддержки роста экономики, рассматривая эту меру как способ сдерживания инфляции и удешевления кредитов. Ожидания оправдались: экономика получила передышку для мобилизации резервов, при этом потери РЖД от заморозки в 2014 г. составили 100 млрд руб., однако 96 млрд руб. удалось сэкономить за счет внутренней оптимизации. РЖД располагает значительным портфелем непрофильных активов (порядка 7 тыс. объектов), часть из которых могла бы быть реализована без ущерба для основной деятельности компании.

Таким образом, угольная отрасль, и без того работающая с отрицательной рентабельностью на экспортных направлениях, продолжает испытывать системное давление, что неизбежно ведет к сокращению объемов добычи и экспорта российского угля.