-

Возьмем недавнее заявление стран БРИКС (Бразилии, России, Индии, Китая и ЮАР) о намерении создать Новый Банк Развития. Наполненный частью валютных резервов стран-членов организации, Банк БРИКС, который планируется открыть в Шанхае и которым на первых порах будут руководить индийцы, создается с прицелом на финансирование нфраструктуры и «проектов непрерывного развития». У него будет определенный вес: обеспеченный 50 миллиардами долларов капитала, банк будет в состоянии давать кредиты, составляющие в общем эту цифру. Со временем, когда количество стран-участниц организации увеличится, капитал банка может увеличиться до 100 миллиардов долларов. Всемирный Банк в прошлом году вложил капитала на сумму чуть больше, чем 52 миллиарда долларов.

Эти формальные договоренности дополняют процесс, в ходе которого независимые фонды капитала взяли на себя часть функций крупных межгосударственных инвестиций. Вместо того чтобы пускать в оборот валютные резервы исключительно с помощью легко конвертируемых финансовых инструментов на развитых рынках, эти организации все больше и больше идут более стратегическим путем, инвестируя в компании - как общественные, так и частные - и инфраструктурные проекты на развивающихся рынках.

Слишком много хорошего?

Какие мы можем сделать выводы из набирающего силу тренда взаимного инвестирования развивающихся стран? В принципе, это позитивная тенденция. Для общей пользы капитал должен находиться там, где он приносит наибольшую прибыль. Это возможно в экономиках, находящихся на начальных стадиях развития, где не хватает наличных денег. Тем не менее, крупная доля валютных резервов остается на рынках развитых стран, в первую очередь США. Частично это происходит потому, что такие рынки очень подвижны и изменчивы, и в случае непредвиденных обстоятельств активы могут быть быстро сконвертированы в валюту лишь с небольшими потерями.

В то же время, рост валютных резервов на многих развивающихся рынках может превышать необходимый по благоразумным соображениям уровень. Учитывая относительно крепкие основы, очень маленькое количество экономик столкнется с необходимостью моментально ликвидировать все свои авуары, если такая ситуация вообще произойдет. Излишек можно инвестировать в более прибыльный, хоть и менее конвертируемый, венчурный капитал. Инфраструктура и другие проекты на развивающихся рынках находятся среди опций, привлекательность которых постоянно растет и для кредиторов, и для заемщиков.

Однако не все сконцентрировано вокруг валютных потоков. Двустороннее и многостороннее инвестирование в проекты по развитию сопровождается необходимой экспертизой. Амбициозные инфраструктурные проекты, как правило, частично не относятся к компетенции местных правительств, что ведет к ненужным ошибкам и задержкам в исполнении. То, что определяет организации, похожие на Всемирный Банк – вовсе не финансовая мощь, а опыт, тщательно накопленный за десятилетия работы. Например, сейчас его проекты находятся под гораздо бОльшим давлением в связи с защитой окружающей среды и различными социальными явлениями, чем раньше. Всемирный Банк и подобные ему учреждения также олицетворяют сравнительно строгие стандарты управления, позволяющие сделать процесс тендера и весь проект в целом прозрачными.

Перевел Михаил Ботвинник эксклюзивно для EastRussia.ru