Иркутск
Улан-Удэ

Благовещенск
Чита
Якутск

Биробиджан
Владивосток
Хабаровск

Магадан
Южно-Сахалинск

Анадырь
Петропавловск-
Камчатский
Москва

Составит ли юань конкуренцию доллару?

В июне этого года на 6-м саммите глав государств БРИКС в бразильском городе Форталеза было объявлено о создании банка БРИКС

Составит ли юань конкуренцию доллару?

Предполагается, что банк БРИКС станет новой моделью кооперации Юг-Юг и поможет группе из пяти стран - Бразилия, Россия, Индия, Китай, Южно-Африканская Республика (БРИКС) – противостоять влиянию доллара.

Многостороннее международное сотрудничество стран БРИКС

В 2008 году, после того как разразился финансовый кризис, страны БРИКС последовательно создавали механизмы сотрудничества, основанные на торгово-экономических и финансовых инструментах. На саммите в южноафриканском Дурбане лидеры пяти стран пришли к согласию по вопросу создания нового банка развития, и в этом году, после всесторонней оценки, на 6-м саммите БРИКС было объявлено о создании банка развития БРИКС.

В современном мире, где доллар является ведущей валютой, ни одна страна не имеет рычагов влияния на денежную политику США, от которой во многом зависит колебание уровня инфляции. Долларовый стандарт также вызывает инфляционные процессы в странах с положительным сальдо торгового баланса, вплоть до ситуаций, когда ЦБ страны вынужден отказаться от жесткой привязки курса национальной валюты.

Страны БРИКС относятся к развивающимся странам, они в силу чрезвычайно дешевой рабочей силы долгое время являлись экспортерами товаров и энергоносителей. Вследствие этого явления у стран БРИКС копились валютные запасы, которые реинвестировались в финансовые рынки Европы, принося еще больше валюты. В последние годы страны Европы проводили денежную политику количественного смягчения в целях борьбы с долговым кризисом, что привело к резкому падению процентных ставок, а это, в свою очередь, к бегству спекулятивных капиталов в страны БРИКС, национальная валюта которых стала укрепляться, инфляция расти, а валютные запасы- обесцениваться. Когда же Европа отошла от политики количественного смягчения, страны БРИКС столкнулись с ситуацией оттока капитала, девальвацией национальных валют, что привело к их финансовому ослаблению и флуктуациям в их экономиках.

Для борьбы с данными проблемами Рональд Маккиннон предложил проект совершенствования долларового стандарта, а Уолтер Мондейл - путь создания единой валюты, по примеру ЕС. К сожалению, у стран БРИКС на сегодняшний день не существует условий создания единой валюты, однако им необходимо усиливать финансовое сотрудничество. Во-первых, группе из пяти государств стоит выработать совместную позицию по финансовым вопросам и наращивать свое присутствие в международных финансовых организациях, таких как МВФ и ВБ. Во-вторых, страны БРИКС должны будут развивать сотрудничество в высокотехнологичных и прочих отраслях, расширяя использование национальных валют при взаиморасчетах для ослабления зависимости от доллара, а также диверсификации мирового валютного рынка.

Восполнение дефицита инвестиций в инфраструктуру стран-участниц БРИКС.

Страны БРИКС обладают огромными запасами энергоносителей, но отсталой инфраструктурой. Это ограничивает их возможности как в сфере добычи энергоресурсов, так и в сфере экономического развития, поэтому крупные инвестиции в инфраструктуру являются единственной возможностью для изменения парадигмы развития стран-участниц. В основном все страны БРИКС находятся в процессе перехода к рыночной экономике, поэтому в них велик спрос на создание городских транспортных сетей, телекоммуникаций, электросетей и прочей инфраструктуры. В связи с развитием зеленых технологий, повышением эффективности использования энергоресурсов, стремлением исправить негативный экологический тренд, традиционная инфраструктура стоит на пороге крупномасштабных изменений, для чего требуется большой объем инвестиций. 

Соглашение, подписанное на этом саммите, предусматривает целью создания банка развития БРИКС «предоставление средств странам БРИКС и другим развивающимся экономикам для создания инфраструктуры и обеспечения стабильного роста экономики». На сегодняшний день страны БРИКС испытывают нехватку средств для инвестиций в инфраструктуру, а существующие каналы финансирования не позволяют удовлетворить спрос на такого рода инвестиции в полном объеме. Так, у Бразилии, ЮАР, Индии - дефицит текущего платежного баланса в размере 52.4 млрд, 23.3 млрд, 88.1 млрд долларов соответственно. Это свидетельствует о том, что этим странам не хватает внутренних средств для удовлетворения спроса на инвестиции в инфраструктуру. У Китая и России, напротив, – профицит текущего платежного баланса в размере 193 и 72 млрд долларов соответственно, что свидетельствует о способности этих стран инвестировать большие объемы средств в инфраструктуру. Тем не менее, несмотря на наличие больших объемов средств, инвестиционные инструменты как в России, так и в Китае крайне неразвиты, что снижает эффективность инвестиций. Таким образом, даже Китай с Россией испытывают нехватку средств для инвестирования в инфраструктуру.

Если рассматривать данную ситуацию с точки зрения внешних заимствований, картина становится еще более мрачной. С 2008 по 2012 год Всемирный Банк предоставил странам БРИКС займы общей суммой в 52 млрд долларов, из которых всего 515 млн - России. В 2011 году Азиатский Банк Развития предоставил Индии и Китаю займы суммой в 26.9 и 25.9 млрд долларов соответственно, а ЕБРР и Панамериканский банк развития предоставили России и Бразилии займы на незначительные суммы. Таким образом, становится очевидно, что существующие кредитно-финансовые организации, занимающиеся проблемами развития, не могут удовлетворить многомиллиардный спрос стран БРИКС на инвестиции в инфраструктуру. Именно это заставило страны БРИКС искать иные пути финансирования инвестиций, а создание Банка Развития БРИКС стало именно одним из таких путей.

Решение проблемы доходности валютных запасов

Начиная с 90-х годов ХХ века, экспортная ориентация стран БРИКС привела к росту их валютных запасов. По состоянию на 2012 год, общий объем валютных запасов стран БРИКС оценивался в почти 4.5 триллиона долларов, что составляло 40.6 мировых валютных запасов. Однако, если рассматривать стабильность источников поступления валюты, только Китай обладает таковыми, а источникам поступления валюты в другие страны присущ нестабильный характер и высокий уровень волатильности. Несмотря на большой объем и быстрые темпы наращивания валютных запасов, странам БРИКС не хватает инструментов их эффективного инвестирования, что выражается в их низкой доходности. Это происходит в основном из-за использования низкорисковых и низкодоходных облигаций США и других развитых стран, а не акций или облигаций компаний и различных организаций. Американские 10-тилетние облигации в среднем обладали доходностью в 3-6 %, но после кризиса, возникшего из-за «плохих кредитов», проведение политики количественного смягчения привело к падению доходности облигаций до 2 %, что в свою очередь вызвало падение фондовых индексов и снижение доходности прямых инвестиций.

Создание банка развития БРИКС позволит, во-первых, замедлить темпы инфляции в странах БРИКС путем замедления роста денежной базы; во-вторых, банковское кредитование или прибыли от вложений в реальную экономику смогут повысить доходность государственных ценных бумаг, а также стимулировать внутренний спрос на инвестиции в инфраструктуру; в-третьих, создание вышеупомянутого банка даст толчок использованию национальных валют при расчетах между странами БРИКС, превратит их в конвертируемые валюты, а также поможет ослабить зависимость от доллара.