Отрицательные ставки Японии грозят экономической войной в Азии - Forbes 08.02.2016 15:47 Можно утверждать, что экономические проблемы Китая началось еще в 2012 году, когда была введена в действие абэномика (эономика Синдзо Абэ) состоящая из трёх основных направлений: налогово-бюджетного стимулирования, смягчения денежно-кредитной и структурных реформ, что привело к потере конкурентоспособности китайского производственного сектора, пишет Forbes.

Япония, пожалуй, является лучшим примером того, почему не работают меры валютного стимулирования. Эти меры призваны стимулировать инфляцию, способствовать активизации рисков и, в результате, должны повышать экономическую активность. Однако, нет никаких доказательств того, что эти меры способствуют достижению какой-либо из этих целей. Вместо этого, в большинстве случаев они лишь девальвируют местную валюту и приводят к резкому росту стоимости активов. Меры валютного стимулирования действительно могут оказать оздоравливающий эффект, но лишь в том случае, если происходит девальвация доллара США — основной резервной валюты капиталистического мира, тогда как другие страны вследствие этого лишь на время оттягивают на себя спрос на экспортном рынке. И это особенно актуально для Азии — производственной базы мирового рынка.

Как отмечает Forbes, не удивительно, что отсутствие результатов валютного стимулирования толкнуло Банк Японии (Boj) в сторону отрицательных ставок. Также, существуют ограничения на то, как долго Япония сможет стимулировать экономику снижением ставки стимулирования, учитывая отсутствие покупательной способности. Отрицательные ставки будут бесполезны, если они не поддерживаются четкой политикой заявлений о намерениях.

Как и валютное стимулирование (QE), отрицательные ставки по бессрочным депозитам не являются доказанными формами стимулирования, но, тем не менее, они доказали свою эффективность для ослабления местной валюты. Швейцария, которая имеет самую низкую в мире процентную ставку по бессрочным депозитам на уровне −0.75 %, испытывает снижение инвестиционной привлекательности швейцарского франка в течение последних 12 месяцев.

Японская иена является третьей наиболее ликвидной валютой в мире. Если отрицательная ставка не удовлетворяет крупных инвесторов, они вряд ли сделают выбор в пользу менее ликвидной валюты. Европейский Центробанк (ЕЦБ) уже определил ставки по депозитам на −25 базисных пунктов (bps), тогда, как ФРС прогнозирует рост рыночных ставок в этом году. В свою очередь, это является дополнительным фактором укрепления доллара США (USD), что приводит к усилению напряжения на финансовом рынке Китая, что соответственно негативно отражается на состоянии развивающихся рынков, что в итоге привлекает все более значительную часть капитала для вложения в USD. Круг замыкается.

Этот порочный круг невозможно разорвать до тех пор, пока Федеральная резервная система не предоставит инвесторам реальную возможность не цепляться за доллары США. В то же время, Япония своими действиями лишь усугубляет ситуацию, потому что не проясняет истинной цели введения данных мер. Экспорт из Китая, Кореи, Тайваня и т.д. значительно сократился за прошедший год без каких-либо признаков возможности улучшения в ближайшее время. Если Япония будет продолжать запугивать Китай, не стоит удивляться, если последний не примет ответных мер. В это связи, необходимо напомнить, что в 2014 году опрос показал, что 53 % китайских респондентов предполагали возможность начала войны между Китаем и Японией в период до 2020 года. Теги: