Пульс угля — 27 мая: угольная промышленность в моменте

Краткий обзор мирового угольного рынка

На рынке угля наблюдалось снижение: уголь в Европе значительно подешевел; в Китае цены остались без изменений; в Австралии котировки высококалорийного энергетического материала и металлургического угля упали.

Европейские индексы энергетического угля резко опустились ниже 101 долл./т. Давление на цены оказало падение газовых и нефтяных котировок после заявлений Трампа о двухнедельном перемирии с Ираном и мирных переговорах, которые пройдут в Пакистане.

Газовые котировки на хабе TTF упали до 537.44 долл./1000 м3 (-58.42 долл./1000 м3 или -9.8% к 02.04.2026 г.). При этом цены достигали 630 долл. в течение недели и в день объявления перемирия обвалились на 17.4% до 520 долл./1000 м3. Однако 09 апреля газовые котировки стали отскакивать в район 560 долл. на фоне заявлений Ирана о том, что Израиль нарушил перемирие своими атаками по Ливану и Ирану.

Запасы угля на терминалах ARA за прошедшую неделю сократились на 7% до 2.54 млн т. (–0.20 млн т.).

Индекс южноафриканского угля 6000 подешевел вслед за европейскими котировками ниже 103 долл./т. Основные покупатели стали переключаться на альтернативных поставщиков из-за высоких цен. Аналогичные настроения наблюдались и среди европейских покупателей, которые переходили на поставки из Колумбии и США.

Южноафриканская компания Exxaro Resources подписала новое соглашение о поставке 9.3 млн т. в год угля на электростанцию Eskom Matla до ноября 2043 г. Сделка, которая возобновляет предыдущий контракт, истекший в июне 2023 года, последовала за продлением ключевых регуляторных разрешений для угольной шахты Exxaro Matla. Компания также реализует проект расширения шахты на весь срок её службы стоимостью

310 млн долл., который должен быть завершён в 1 половине 2026 финансового года, что позволит Exxaro поставлять продукцию в соответствии с контрактными обязательствами.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao оставались практически без изменений на уровне 110 долл./т. Широкий спред между ценами покупателей и продавцов сводил количество сделок к минимуму, несмотря на рост количества запросов и попытки некоторых продавцов незначительно повысить котировки. Участники рынка отметили, что общий спрос остаётся неустойчивым на фоне более слабого потребления на электростанциях в межсезонье.

В ближайшее время давление на цены могут оказывать такие факторы, как растущие объемы выработки гидроэлектроэнергии и возможности крупных электростанций использовать долгосрочные контракты, сводя закупки на спотовом рынке к минимуму в ближайшую неделю-две, учитывая, что в скором времени будет проводиться техобслуживание большего количества энергоблоков.

Запасы угля в 9 крупнейших портах сократились до 28.19 млн т. (-0.55 млн т.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС остались почти без изменений на уровне 12.74 млн т. (+0.04 млн т. к 01.04.2026 г.). 

Индекс индонезийского угля 5900 GAR укрепился почти до 93 долл./т., в то время как цена низкокалорийного материала 4200 GAR не изменилась, оставаясь на уровне 60 долл./т. Несмотря на улучшение торговых настроений, сохраняется разрыв в ценовых ожиданиях между покупателями и продавцами. Один из индонезийских производителей сообщил, что, хотя на экспортном рынке поступают запросы на спотовые партии, горнодобывающие компании стремятся в первую очередь обеспечить продажи внутренним конечным потребителям.

Власти Индонезии предписали 110 угольным компаниям поставить более 88 млн т. угля на местные электростанции, управляемые госкомпанией PLN. Это составляет 59% от 150 млн т., которые власти планирует обеспечить для производства электроэнергии в 2026 г.

Министр финансов Индонезии заявил, что угольные компании страны столкнутся с повышением НДПИ в дополнение к предложенному экспортному сбору, который готовится к введению в этом году в рамках усилий по сокращению дефицита государственного бюджета.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 упал ниже 137 долл./т. после обновления 17-месячного максимума на уровне 145 долл./т. в результате новостей вокруг Ирана. Среднекалорийный материал подорожал благодаря спросу со стороны Китая и Индии.

Несмотря на топливный кризис из-за перекрытия Ормузского пролива, компания Pacific National (PN), занимающаяся перевозкой угля в Австралии, не сталкивается с проблемами обеспечения дизельным топливом. Однако не все перевозчики работали в штатном режиме: оператор ж/д сети Hunter Valley в Новом Южном Уэльсе сообщил, что движение угольных поездов на некоторых участках сети было закрыто на три дня до 2 апреля из-за техобслуживания. Компания Queensland Rail сообщила, что 1 апреля забастовочные действия прервали движение угольных поездов между Ипсвичем и Роузвудом.

Индекс австралийского металлургического угля HCC продолжает удерживаться на уровне 236 долл./т. в результате ослабления покупательского интереса, поскольку участники рынка заняли выжидательную позицию, ожидая некоторой коррекции цен вниз.

Форвардная цена на Low Vol PCI на 2 квартал 2026 г. (апрель–июнь) была установлена между квинслендским производителем Foxleigh и северо-восточным азиатским металлургическим комбинатом на уровне 178 долл./т. FOB. 

Экспорт российского угля в Китай через погранпереходы упал на 22.6% в 1 квартале 2026 года

В 1 квартале 2026 г. ж/д экспорт российского угля в Китай через погранпереходы упал до 3.0 млн т. (-0.9 млн т. или -22.6% к аналогичному периоду 2025 г.).

Основные причины сокращения экспорта в Китай через погранпереходы: падение спроса в северных провинциях КНР, а также ограничения пропускной способности российских железных дорог.

 Инфографика: ССА

Наряду с относительно низкими ценами и сдержанным спросом, российские поставщики столкнулись с сокращением пропускной способности железных дорог на маршрутах до пограничных пунктов с Китаем и несогласованием со стороны РЖД заявок на отгрузку в полном объеме.

Данная проблема носит системный характер: дефицит провозных мощностей БАМа и Транссиба, сохраняющийся годами, ставит экспорт в жёсткую зависимость от инфраструктурных возможностей монополиста, которые продолжают существенно отставать от потребностей рынка.

Экспорт российского угля в Турцию упал на 31% в январе-феврале 2026 года

Экспорт российского угля в Турцию в январе-феврале 2026 г. упал до 4.0 млн т. (-1.8 млн т. или -31.0% к январю-февралю 2025 г.).

При этом общий импорт угля Турцией, включая энергетический уголь, коксующийся уголь и антрацит, в январе-феврале 2026 г. составил 6.1 млн т. (-1.5 млн т. или -19.7% к январю-февралю 2025 г.).

Доля России в угольном импорте Турции в январе-феврале 2026 г. уменьшилась на 10.7% до 65.6% (76.3% в январе-феврале 2025 г.).

Инфографика: ССА

Большая часть производителей вынуждена экспортировать уголь с нулевой или отрицательной рентабельностью. Российским поставщикам приходиться сокращать экспорт на всех направлениях. Поставки через порты Юга, а также Северо-Запада являются убыточными, доступ к железнодорожным мощностям остается ограниченным на фоне роста ж/д тарифов.

Данная ситуация чревата риском сокращения доли российского угольного экспорта на ключевых оставшихся рынках для российских поставщиков, включая рынок Турции, на котором российский уголь с 2022 г. смог успешно заместить основного поставщика – Колумбию.

Краткий обзор мирового угольного рынка

Европейские индексы энергетического угля отскочили вверх выше 112 долл./т. после снижения неделей ранее. Поддержку котировкам оказала волатильность на рынке энергоносителей на фоне противоречивых заявлений Трампа о том, что военная операция против Ирана близка к завершению (продлится еще две-три недели), но США будут наносить разрушительные удары по Ирану. На этой неделе немецкие угольные электростанции стали прибыльными после резкого роста цен на электроэнергию с 86.57 евро/МВт·ч до 123.62 евро/МВт·ч, что помогло угольной генерации выйти из убытка (-22.12 евро/МВт·ч) в прибыль

(14.53 евро/МВт·ч). Газовые электростанции не смогли конкурировать с углем: их маржинальность осталась отрицательной (-8.82 евро/МВт·ч). Газовые котировки на хабе TTF скорректировались вниз до 595.86 долл./1000 м3 (-63.88 долл./1000 м3 или -9.7% к 26.03.2026 г.).

Италия пересматривает недавний план по отказу от энергетического угля в своей энергосистеме, отказываясь от жесткого закрытия угольных станций в 2026 г., и вместо этого переносит окончательный срок отказа от угля на 2038 г., поскольку конфликт на Ближнем Востоке меняет приоритеты в достижении целей по нулевым выбросам.

Индекс южноафриканского угля 6000 немного подорожал выше 109 долл./т. вслед за Европейским рынком. Импортная активность в Индии активизировалась с конца прошлой недели на фоне смягчения ценовых предложений, и была заключена, как минимум, одна сделка на поставку угля из ЮАР.

Верховный апелляционный суд ЮАР отклонил иск Eskom с требованием запретить доступ к ее контрактам на поставку угля и дизельного топлива, постановив, что энергокомпания не смогла обосновать, почему эта информация должна оставаться секретной.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao подросли выше 110 долл./т. на фоне слабой гидрогенерации. Ожидается, что промышленный спрос в стране останется высоким: загрузка мощностей на предприятиях по переработке угля и в цементном секторе сохраняются на высоком уровне, что может компенсировать часть дефицита спроса, образовавшегося после окончания отопительного сезона.

Запасы в 9 крупнейших портах выросли до 28.74 млн т. (+0.27 млн т.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС остались почти без изменений на уровне 12.70 млн т. (-0.04 млн т. к 25.03.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR немного укрепился выше 92 долл./т., в то время как цена низкокалорийного материала 4200 ккал/кг GAR осталась почти без изменения на уровне 60 долл./т. Поддержку оказывает увеличивающийся спрос со стороны Индии, Китая, Бангладеш и Вьетнама, а также снижение экспорта угля с начало года, связанное с неопределенностью в отношении объемов добычи в Индонезии.

При этом на прошедшей неделе предложение немного улучшилось: индонезийские власти одобрили квоты на добычу в объеме 580 млн т., что близко к запланированным 600 млн т., а возможные пересмотры могут поднять итоговые объемы выше 700 млн т. Это позволило поставщикам предложить больше партий угля и снизило опасения по поводу ранее ожидавшихся дальнейших перебоев с поставками.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 поднялся выше 142 долл./т., достигнув 17-месячного максимума в результате продолжающегося военного конфликта с Ираном, который приводит к росту стоимости СПГ и других видов топлива. Поддержку котировкам также оказало снижение фрахтовых ставок.

Более того, предложение австралийского материала может оказаться ограниченным из-за забастовок диспетчеров, которая нарушает работу ключевого участка железной дороги West Moreton в Квинсленде, используемого для транспортировки энергетического угля в порт Брисбена. Оператор Queensland Rail сообщил, что 1 апреля были остановлены угольные поезда на участке между Ипсвичем и Роузвудом, а 2 апреля к забастовкам присоединились члены Электропрофсоюза, что создает значительные перебои в грузовых перевозках. Эти события усугубят плановые перекрытия путей с 3 по 26 апреля для крупных проектных работ. Оператор призвал профсоюз диспетчеров отменить акцию и вернуться к переговорам по зарплате. 

Индекс австралийского металлургического угля HCC стабилизировался выше 236 долл./т. благодаря увеличению спроса. Восстановление объемов выплавки стали в Китае в сочетании с резким ростом цен на физическом и фьючерсном рынках и сокращением запасов в портах подогрело покупательский интерес на рынке импортного металлургического угля.

У угольного подразделения Anglo American, включающего четыре шахты по добыче металлургического угля в Квинсленде, появились новые покупатели, среди которых называются Stanmore Resources и индонезийская BUMA International Group. Таким образом, Anglo American возобновляет продажу своего актива после того, как Peabody Energy отказалась от возможной сделки по поглощению в августе прошлого года.

Убытки российских угольных компаний в январе 2026 года подскочили в 4 раза

Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) российских угольных компаний в январе 2026 г., по предварительным данным, составил 25 млрд руб., что в 4 раза больше январского показателя 2025 г. (6.2 млрд руб.).

Доля убыточных компаний достигла 61% против 53% годом ранее. В красной зоне по-прежнему находятся 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные находятся на грани остановки.

Показатели компаний ухудшаются из-за ряда негативных факторов, включая транспортные расходы, которые, в отличии от цен на мировом рынке, продолжают стабильно увеличиваться, поскольку РЖД повышает тарифы в нарушение принципа «инфляция минус 0.1%»: в 2025 г. рост составил 13.8% (хотя официальная инфляция 5.6%), в марте 2026 г. внедрена надбавка в размере 1% и ожидается дальнейшая индексация.

Кроме того, рубль вновь укрепляется, а процентные ставки банков остаются высокими, что оказывает существенное давление на производителей и экспортеров угля, а также приводит к увеличению долговой нагрузки. Кредиторская задолженность угольной отрасли в 2025 г. превысила 1.5 трлн руб. (+0.3 трлн руб. или +26% к 2024 г.). Несмотря на это, правительство не планирует продлевать отсрочку по уплате НДПИ и страховых взносов после апреля 2026 г. В связи с этим Минэнерго прогнозирует в 2026 г. рост убытков российских угольных предприятий до 576 млрд руб., что на 27% выше показателя 2025 г.

Таким образом, в 2026 г. наблюдается усиление негативной динамики в российской угольной отрасли на фоне увеличения себестоимости и укрепления рубля. Дополнительными факторами, продолжающими оказывать негативное влияние на финансовые результаты угольщиков, остаются высокие ж/д тарифы и ограниченные провозные возможности ж/д инфраструктуры на Восточном направлении. Из-за западных санкций остается ограниченным список стран, доступных для экспорта российского угля. 

Атаки на Усть-Лугу могут повлиять на доступность тоннажей российского и казахстанского угля

Порт Усть-Луга на Балтике за последнюю неделю подвергся четырем атакам — 25, 27, 29 и 31 марта. Губернатор Ленинградской области подтвердил наличие повреждений, уточнив, что последствия оперативно устранены.

Угольные терминалы, по данным участников рынка, не пострадали. Атаки были направлены преимущественно на нефтяную инфраструктуру. Тем не менее, сам факт повторяющихся ударов влияет на операционную обстановку. Отдельные источники сообщают о временных задержках погрузки, вызванных эвакуационными процедурами и повышенными мерами безопасности.

Более значимым фактором становятся косвенные последствия. Судоходные компании, фиксируя рост числа инцидентов, начинают учитывать дополнительные риски при планировании заходов в порт. Это может привести к увеличению страховых премий и, как следствие, к росту фрахтовых ставок на балтийском направлении.

Прямого повышения ставок из-за атак на Усть-Лугу пока не наблюдается. Однако, как отмечают трейдеры, фрахтовые ставки и так находятся на высоком уровне из-за конфликта в Иране и роста цен на бункерное топливо. Любое дополнительное давление на логистические издержки будет транслироваться в конечную цену для покупателей российского угля в Турции и Северной Африке, а также для казахстанского угля, следующего в Европу.

В январе-феврале 2026 г. перевалка угля в Усть-Луге упала до 4.6 млн т. (-1.6 млн т. или -25.9% к январю-февралю 2025 г.). Дальнейшая динамика экспорта будет зависеть от того, как долго сохранится текущий уровень угроз.

Краткий обзор мирового угольного рынка

Европейские индексы энергетического угля продолжили корректироваться, опустившись ниже 112 долл./т. Давление на цены оказало общее падение цен на энергоносители на фоне деэскалации в связи с временной отменой ударов по энергетической инфраструктуре Ирана и объявленными Трампом переговорами. Дополнительными негативными факторами стали: возобновление роста стоимости квот на выбросы CO₂, увеличение солнечной генерации и прогноз скачка ветрогенерации в конце марта.

Газовые котировки на хабе TTF за неделю упали до 659.74 долл./1000 м³ (-63.54 долл./1000 м³ или -8.8% к 19.03.2026 г.). Запасы в ПХГ Европы снизились на 1 п. п. до 28% (против 35% годом ранее). Запасы угля на терминалах ARA на фоне межсезонья упали до 2.41 млн. т. (-0.29 млн. т. или -11% к 18.03.2026 г.). По некоторым оценкам, текущих запасов угля хватит примерно на два месяца потребления. Ожидается, что пополнение запасов будет постепенно возобновляться с середины апреля, поскольку энергокомпании начнут подготовку к летнему спросу.

Власти Германии 25 марта утвердили программу защиты климата, направленную на снижение зависимости страны от импорта ископаемого топлива при одновременном сокращении выбросов CO₂ к 2030 г. Финансирование данной инициативы также направлено на замещение газовой и угольной генерации, а также снижение оптовых цен на электроэнергию примерно на 6 евро/МВт·ч.

Индекс южноафриканского угля 6000 подешевел до 108-109 долл./т. из-за падения европейских индексов и увеличения поставок в Индию со стороны США. Компания Thungela Resources отмечает два независимых фактора спроса на южноафриканский уголь: структурный подъем со стороны Индии, всплеск закупок энергоносителей в связи с военными действиями. Thungela отметила, что рост спроса со стороны индийских потребителей губчатого железа наблюдался еще до начала конфликта на Ближнем Востоке.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao укрепились до 109 долл./т. Поддержку ценам оказали такие факторы, как сокращение импорта и высокие экономические показатели с начала года, включая промышленную активность, которая достигла многомесячных максимумов.

Это происходило несмотря на то, что ряд источников ставили под сомнение устойчивость текущего роста, учитывая, что производители химической продукции на севере Китая уже демонстрируют сопротивление более высоким ценам. Некоторые источники отметили, что рост цен был в значительной степени обусловлен настроениями, а не спросом, учитывая, что многие конечные потребители уже накопили существенные запасы, но в то же время в текущий межсезонный период для ТЭС растет генерация гидро- и солнечной энергии, что указывает на возможность коррекции.

Все крупные провинции Китая, импортеры энергетического угля, в феврале зафиксировали резкое снижение объемов. Общий объем импорта угля в страну в феврале составил 30.94 млн. т., что является самым низким показателем с марта 2023 года, и снизился на 10% по сравнению с февралем прошлого года, хотя за январь-февраль рост составил 2% — до 77.22 млн. т.

Запасы в 9 крупнейших портах выросли до 28.41 млн. т. (+1.10 млн. т.), запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС сократились до 12.74 млн. т. (-0.48 млн. т. к 18.03.2026 г.). 

Индекс индонезийского угля 5900 GAR составил 92 долл./т., в то время как цена низкокалорийного материала 4200 ккал/кг GAR осталась без изменения на уровне 60 долл./т.

Индонезийский материал после продолжительного роста слегка скорректировался вниз на фоне заявления властей о готовности пересмотреть/ослабить политику сокращения добычи угля при условии сохранения стабильных и высоких цен на уголь.

Президент Индонезии официально одобрил введение тарифов на экспорт угля и никеля в связи с высокой бюджетной нагрузкой, вызванной резким скачком мировых цен на углеводороды. Конкретные ставки налогов пока не называются, поскольку обсуждение их размера еще продолжается.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 укрепился выше 135 долл./т. в связи с ожиданием роста спроса со стороны Южной Кореи, поскольку страна приняла решение отменить лимит на выработку электроэнергии угольными электростанциями. Япония также планирует отменит ограничения на работу угольных ТЭС в рамках мер по обеспечению энергобезопасности. 

Индекс австралийского металлургического угля HCC подскочил до 236 долл./т. из-за увеличения спроса со стороны Индии, Индонезии и Южной Америки. Кроме того, задержки с отгрузкой австралийского премиального угля North Goonyella оказались более серьезными, чем ожидалось. Уверенный рост производства стали в Китае и начало повышения цен на кокс также оказывают поддержку ценам на коксующийся уголь.

При этом недавний рост фрахтовых ставок делает уголь из США и Канады менее конкурентоспособным на азиатском рынке. Участники рынка отмечают, что поставщики избегают заключения контрактов по фиксированным ценам ввиду оптимистичных настроений.

Убытки российских угольных компаний в 2026 г. превысят 0.5 трлн рублей

Минэнерго прогнозирует в 2026 г. рост убытков российских угольных предприятий до 576 млрд руб., что на 27% выше показателя предыдущего года. В 2025 г. сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) составил 453 млрд руб., что в 3.5 раза больше прошлого года и значительно выше ожиданий министерства (300-350 млрд руб). Таким образом, результат 2026 г. также может превысить прогноз Минэнерго, предусматривающий сохранение неблагоприятной рыночной конъюнктуры.

Инфографика: ССА

Дополнительным негативным фактором в 2026 г. стал вооруженный конфликт на Ближнем Востоке, который спровоцировал значительный рост ставок фрахта и цен на бункеровку судов, но котировкам угля оказал лишь кратковременную поддержку.

Транспортные расходы продолжают увеличиваться, поскольку РЖД ежегодно повышает тарифы в нарушение принципа «инфляция минус»: в 2025 г. рост составил 13.8%, в марте 2026 г. внедрена надбавка в размере 1% и ожидается дальнейшая индексация.

Инфографика: ССА

Кроме того, курс рубля остается крепким, а процентные ставки банков – высокими, что оказывает существенное давление на производителей и экспортеров угля, а также приводит к увеличению долговой нагрузки. Кредиторская задолженность угольной отрасли в 2025 г. превысила 1.5 трлн руб. (+0.3 трлн руб. или +26% к 2024 г.). Несмотря на это, правительство не планирует продлевать отсрочку по уплате НДПИ и страховых взносов после апреля 2026 г.

Инфографика: ССА

В связи с этим угольные предприятия вынуждены сокращать свои инвестиционные планы не только в части развития, но и в поддержание уровня добычи и проектов по промышленной безопасности.

В 2025 г. доля убыточных компаний достигла 70% против 50% годом ранее. В красной зоне оказались 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные находятся на грани остановки.

Таким образом, в 2026 г. ожидается усиление негативной динамики в российской угольной отрасли на фоне низких цен на мировом рынке, увеличения себестоимости и укрепления рубля. Дополнительными факторами, продолжающими оказывать негативное влияние на финансовые результаты угольщиков, остаются высокие ж/д тарифы и ограниченные провозные возможности ж/д инфраструктуры на Восточном направлении. Из-за западных санкций продолжает оставаться ограниченным список стран, доступных для экспорта российского угля.

Экспорт российского угля в Китай упал на 14.3% в январе-феврале 2026 года

В январе-феврале 2026 г. экспорт российского угля в Китай опустился до 10.8 млн. т. (-1.8 млн. т. или -14.3% к январю-февралю 2025 г.), по данным Главного таможенного управления КНР (GACC).

Падение поставок российского угля связано с серьезными логистическими проблемами, высокими ж/д тарифами, международными санкциями и укреплением рубля. Указанные проблемы на фоне низких мировых цен вынуждают большинство производителей экспортировать уголь с нулевой или отрицательной маржой, что неизбежно приведет к дальнейшему падению добычи и поставок уже в ближайшее время.

В январе-феврале 2026 г. общий импорт угля Китаем немного вырос до 77.2 млн. т. (+1.1 млн. т. или +1.4% к январю-февралю 2025 г.).

Инфографика: ССА

Импорт угля Китаем в 2025 г. снизился до 490.5 млн. т. (–52.3 млн. т. или –9.6% к 2024 г.).

Индонезия, крупнейший поставщик угля в Китай, в январе-феврале 2026 г. незначительно увеличила экспорт до 34.9 млн. т. (+0.3 млн. т. или +0.9% к январю-февралю 2025 г.). За первые два месяца 2026 г. Монголия уверенно нарастила объемы поставок угля до 16.9 млн. т. (+6.2 млн. т. или +57.9% к январю-февралю 2025 г.), что позволило ей закрепиться на втором место среди экспортеров угля в Китай. За ней следует Австралия, поставившая 12.6 млн. т.
(+0.6 млн. т. или +5.0% к январю-февралю 2025 г.). Россия опустилась на четвертую позицию (10.8 млн. т.), хотя в прошлом году она была вторым крупным поставщиком после Индонезии.

Изменения доли основных поставщиков в общем объеме импорта Китая (январь-февраль 2026 г. к январю-февралю 2025 г.):

• Индонезия: 45.2% (–0.3 п.п.);
• Монголия: 21.9% (+7.8 п.п.);
• Австралия: 16.3% (+0.5 п.п.);
• Россия: 14.0% (–2.6 п.п.);
• Прочие: 2.6% (-5.5 п.п.).

Таким образом, несмотря на высокий спрос, экспорт российского угля в Китай сокращается на фоне системных проблем и кризиса в угольной отрасли, что потенциально ведет к снижению доли России на рынке и росту конкурентного давления со стороны других поставщиков.

На европейском рынке энергетического угля наблюдалась повышенная волатильность. Индексы к середине недели опускались до 116 долл./т., но на закрытии торговой сессии в четверг снова вернулись на уровень прошлой недели выше 121 долл./т. Давление на цены оказывало небольшое увеличение запасов на складах ARA, а также рост генерации ВИЭ. Цены на электроэнергию в Германии снизились за неделю в среднем почти на 13% до 99.07 евро/МВт·ч. Общий объем ветрогенерации почти удвоился, в результате чего доля возобновляемых источников энергии в структуре генерации страны превысила 60%, а доля генерации на каменном угле упала до 19%. Однако дальние бумажные контракты подорожали, в результате чего сформировалось выраженное контанго, что говорит о перепроданности на спотовом рынке или перекупленности на дальних контрактах.

В результате эскалации войны на Ближнем Востоке газовые котировки на хабе TTF подскочили на +20.9% до 723.28 долл./1000 м³ (+124.98 долл./1000 м³ к 12.03.2026 г.). При этом 19 марта рост усилился, и цена в ходе торгов достигала 800 долл. на фоне атак Израиля по главному месторождению газа в Иране и ответа Ирана по СПГ-терминалу в Катаре. Запасы в ПХГ Европы остались на уровне 29% (против 35% годом ранее). Запасы угля на терминалах ARA подросли до 2.70 млн т. (+0.02 млн т. или +1% к 11.03.2026 г.).

Индекс южноафриканского угля 6000 вновь укрепился выше 113 долл./т. из-за неопределенности вокруг поставок из Индонезии, а также увеличения спроса со стороны Индии и стран АТР.

Добывающая компания Exxaro ожидает, что в этом году объем экспортных продаж южноафриканского угля вырастет на 13% до 8.0 млн т., поскольку она наращивает поставки для удовлетворения растущего спроса со стороны Японии. Exxaro прогнозирует объем экспортных продаж в 2026 году на уровне 7.3–8.0 млн т. по сравнению с 7.1 млн т. в 2025 г. благодаря дальнейшему улучшению показателей работы ж/д оператора Transnet.

Transnet объявил тендер на аренду и эксплуатацию трех железнодорожных путей, исторически использовавшихся для транспортировки угля, что стало очередным шагом на пути к расширению участия частного сектора в железнодорожной сети ЮАР. Ожидается, что договоры аренды будут заключены на срок не менее 10 лет. Участники торгов должны будут предложить инвестиции в восстановление и модернизацию инфраструктуры и продемонстрировать, каким образом они планируют повысить эффективность работы.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao вновь скорректировались вниз до 106 долл./т. Давление на цены оказывает увеличение генерации ВИЭ и рост запасов на складах. Несколько прибрежных энергогенерирующих компаний проявили больший интерес к спотовым партиям угля на внутреннем рынке, однако лишь немногие заключили физические сделки, поскольку энергосектор вступил в период весеннего межсезонья, что указывает на дальнейший потенциал коррекции цен.

Запасы в 9 крупнейших портах выросли до 27.31 млн т. (+1.40 млн т.), запасы на
6 крупнейших прибрежных ТЭС увеличились до 13.12 млн т. (+0.20 млн т. к 11.03.2026 г.).

Индекс индонезийского угля 5900 GAR превысил 92 долл./т., в то время как цена низкокалорийного материала 4200 ккал/кг GAR укрепилась до 60 долл./т. Индонезийский материал продолжает дорожать благодаря сокращению объемов добычи и экспорта угля. При этом покупатели проявляли осторожность на фоне нарушения сложившихся торговых маршрутов и волатильности фрахтовых ставок в связи с войной на Ближнем Востоке, а также сохраняющейся неопределенности в политике относительно добычи. Участники рынка в Индонезии начали праздновать Рамадан, в связи с чем ожидается снижение объемов предложения.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 немного снизился до 134 долл./т. Участники рынка ожидают роста спроса со стороны Южной Кореи после того, как страна приняла решение отменить лимит на выработку электроэнергии угольными электростанциями для обеспечения энергетической безопасности в условиях неопределенности с поставками СПГ. Увеличение доли угля в энергобалансе Южной Кореи может привести к росту цен на высококалорийный уголь.

Большинство потенциальных покупателей из Китая воздерживались от покупок, ожидая стабилизации волатильных фрахтовых ставок, которые достигли многомесячных максимумов, и ввиду отсутствия какой-либо значимой ценовой привлекательности импортного материала.

Индекс австралийского металлургического угля HCC развернулся вверх, поднявшись до 224 долл./т., на фоне увеличения спроса со стороны покупателей в связи с опасениями, что предложение материала с отгрузкой в мае может сократиться.

При этом конечные индийские потребители по-прежнему не готовы к высоким ценам и требуют скидок от цен FOB, поскольку фрахт существенно подорожал. Цены на сталь в Индии оставались высокими, однако невысокая маржинальность и опасения по поводу того, готовы ли потребители и дальше принимать более высокие цены заставляли производителей стали проявлять осторожность.

Добыча угля в Кузбассе упала на 6.3% в январе-феврале 2026 года

По данным Министерства угольной промышленности Кузбасса, в январе-феврале 2026 г. угольные предприятия Кузбасса добыли 31.5 млн т. (-2.1 млн т. или -6.3% к январю-февралю 2025 г.).

Общая отгрузка угля в Кузбассе по ж/д за январь-февраль 2026 г. сократилась до 27.2 млн т. (-2.0 млн т. или -7.0% к январю-февралю 2025 г.).

Экспортные поставки из Кузбасса в январе-феврале 2026 г. упали до 16.2 млн т.
(-2.2 млн т. или -12.0% к январю-февралю 2025 г.).

Инфографика: ССА

Падение мировых цен, а также увеличение себестоимости и логистических расходов привело к росту убытков. Количество убыточных предприятий в угольной отрасли России достигло 74%.

Кризис в угольной отрасли, на фоне санкций, высоких ж/д тарифов, растущих затрат и логистических ограничений, продолжит оказывать негативное влияние на объемы добычи и поставок высококачественного российского угля на мировой рынок в 2026 г.

Южная Корея нарастила экспорт российского угля в январе-феврале 2026 года

В январе-феврале 2026 г. экспорт угля из России в Южную Корею составил 3.9 млн т. (+1.9 млн т. или +95% к аналогичному периоду 2025 г.).

Общий импорт угля Южной Кореей в январе-феврале 2026 г. вырос до 20.7 млн т. (+2.5 млн т. или +13.7% к январю-февралю 2025 г.).    

Инфографика: ССА

Из-за энергокризиса на Ближнем Востоке Южная Корея отменяет 80% ограничение на загрузку угольных электростанций и повышает загрузку АЭС с текущих 65–70% до 80%. На фоне роста цен и рисков поставок импортного СПГ и нефти, угольная и атомная генерация укрепляют свои позиции в энергобалансе страны.

Импорт угля Южной Кореей (январь-февраль 2026 г.):

• Австралия: 6.2 млн т. (+1.2 млн т. или +24.0%);
• Индонезия: 5.3 млн т. (без изменений);
• Россия: 3.9 млн т. (+1.9 млн т. или +95%);
• Южная Африка: 1.8 млн т.
  (+0.4 млн т. или +28.6%);
• Канада: 1.6 млн т. (+0.4 млн т. или +33.3%);
• Колумбия: 1.3 млн т. (-0.4 млн т. или -23.5%);
• США: 0.4 млн т. (-0.6 млн т. или
  -60.0%).

В условиях кризиса российской угольной отрасли Южная Корея остается стратегически важным направлением для российских производителей благодаря относительно более высоким ценам по сравнению с основными рынками сбыта, такими как Китай и Индия. Российские экспортеры сталкиваются с необходимостью балансирования между сохранением объемов поставок и растущим давлением на рентабельность операций на южнокорейском рынке.

Убыточность российского угольного экспорта продолжает расти из-за дорогой логистики и сильного рубля. Тем не менее, производители пытаются сохранить рыночную долю благодаря качеству продукции и ожиданию улучшения конъюнктуры в среднесрочной перспективе, включая стабилизацию мировых цен после пройденных минимумов, а также прогнозируемую коррекцию курса рубля.

ГЧП на Дальнем Востоке

Ленский мост, Национальный музей Бурятии, школы, детсады, больницы и автотрассы — государственно-частное партнерство уже сейчас преображает регионы ДФО. В этом году, по данным КРДВ, завершат реализацию 12 объектов, в следующем — еще 20.

Весомую роль в наращивании оборотов сыграла инициированная Минвостокразвития в 2021 году программа «Дальневосточная концессия». Она позволила регионам получать федеральную поддержку на реализацию мероприятий, предусмотренных в мастер-планах.

— На данный момент средства выделены на более чем 32 объекта в 10 регионах ДФО. Их стоимость составила порядка 136 миллиардов рублей, а федеральная поддержка приблизилась к 100 миллиардам, — отметил на полях «Амур ГЧП Форум 1.0» исполнительный директор по проектам ГЧП Корпорации развития Дальнего Востока и Арктики Алексей Токарь. — Основным фокусом программы была поддержка мастер-планов городов. Отсюда и такое количество объектов. Сами знаете, что мастер-планы — это порядка 3–6 трлн рублей. Конечно, тут чисто государственными или частными инвестициями обойтись нельзя, поэтому используется механизм ГЧП.

Один из лидеров страны по популярности ГЧП — Хабаровский край.

— Хабаровский край по итогам прошлого года вошел в семерку крупнейших регионов по объемам государственно-частного партнерства. Мы встали в один ряд с Москвой, Московской областью, Санкт-Петербургом, Нижегородской и Самарской областями, а также Республикой Саха (Якутия). Правительство Хабаровского края ставит задачу по наращиванию масштабов государственно-частного партнерства. Прежде всего для развития инфраструктуры, направленной на улучшение качества жизни всего региона. В развитии технологического суверенитета, думаю, без государственно-частного партнерства и существующих механизмов также не обойтись, — отметила зампред правительства региона по экономическим вопросам Мария Авилова.

В регионе, помимо недавно заключенной концессии для строительства школы на 2100 мест в микрорайоне Ореховая Сопка и других проектов, есть и другие планы. На различных стадиях реализации находятся: новый корпус Дальневосточного художественного музея, детский оздоровительный лагерь в селе Бычиха и пятый этап набережной Амура в Хабаровске.

Концепция еще одного проекта не так давно была изменена.

— Это реабилитационный центр «Уссури», который мы сейчас трансформировали. Выделили большую коммерческую составляющую, разделили реабилитацию и санаторно-курортное лечение и будем выносить на инвестсовет и повторно выносить на Минвостокразвития, чтобы получить поддержку, — рассказал министр экономического развития Хабаровского края Николай Дубинин.

Бизнес также выдвигает свои концепции развития ГЧП.

«Обход Хабаровска» до Большого Уссурийского и Музтеатр по концессии

Одним из участников «Амур ГЧП Форум 1.0» стала группа компаний «ВИС», известная по строительству «Обхода Хабаровска» и заключению концессии на возведение школы на Ореховой Сопке. Аппетиты крупного концессионера данными объектами не ограничиваются.

— Сегодня «Обход Хабаровска» составляет 27 километров. Он заканчивается недалеко от развязки дороги на Владивосток. Понимаем, что для увеличения трафика по действующему обходу и более эффективной логистики как со стороны Владивостока, так и будущего погранперехода важно трассу продлить. Инициатива подана на рассмотрение в правительство Хабаровского края. По нашим расчетам, необходимо провести еще порядка 5 километров для того, чтобы усилить эффект и обеспечить трафик для будущего погранперехода, — рассказал гендиректор дивизионов транспортной и социальной инфраструктуры ГК «ВИС» Александр Козаренко.

Как отметил спикер, в случае оперативного рассмотрения инициативы и получения поддержки от федцентра компания считает возможным завершение проекта в 2029 году.

Другая инициатива от той же компании — строительство нового здания Музтеатра.

— В ноябре подали заявку. Эта процедура предусмотрена ФЗ «О концессиях». Она была рассмотрена на инвестиционном совете Хабаровского края в конце декабря. Понимаем, что много желающих и возможных участников данного проекта. Мы понимаем уникальность данного проекта и то, как можно красиво подать знаковый для региона проект. У нас есть компетенции в данной сфере. В случае положительного решения от правительства Хабаровского края, конечно, готовы реализовать его оперативно, — отметил Александр Козаренко.

Еще одним из признаков заинтересованности бизнеса в наращивании масштабов ГЧП на Дальнем Востоке — презентация партнерской схемы между «Сбером» и ГК «Автобан».

— ГК «Автобан» и «Сбер» объединяют усилия для подготовки и последующей реализации инвестиционных проектов с применением ГЧП. Государству в меньшей степени нужны отдельно кредитор, подрядчик, субподрядчики, консультанты. Мы даем полный комплекс продукту. Регион приходит с идеей, говорит о задаче, которую нужно решить, транспортной проблематике и итоговом результате. Результат — один игрок в виде генподрядчика, привлекающего финансирование от партнерского банка, — описала схему гендиректор АО «Автобан-Инвест» Оксана Харченко.

С важностью оптимизации механизма работы с концессиями согласны и чиновники.

— Концессии для нас в условиях определенных финансовых ограничений являются инструментом, который позволяет взятые полномочия и обязательства исполнять. К сожалению, есть определенные пробелы в компетенциях у потенциальных концессионеров и даже финансирующих организаций. Сейчас мы пробуем нащупать единое пространство, в котором нам будет проще реализовывать проекты. Уже есть отточенные механизмы по ФЗ-44, в котором мы все хорошо ориентируемся. На наш взгляд, такие же компетенции нам всем было бы неплохо иметь и с концессиями, — отметил Николай Дубинин.

Новые приоритеты концессий в ДФО

В ближайшее время на Дальнем Востоке планируют пересмотреть подход к подбору проектов ГЧП, получающих поддержку федерального центра.

— Сейчас серьезно изменилась конъюнктура рынка ГЧП и в принципе отношение наших коллег из федеральных органов власти. Все чаще звучит вопрос: «Зачем школы делать по концессии?». Фокус решено сделать на проектах, дающих экономический эффект регионам и влекущим меньше затрат для государства. Таким образом, объекты, претендующие на государственную поддержку, должны в первую очередь перекрывать эксплуатационные расходы. С учетом бюджетного дефицита, который сейчас есть в стране, выбирается тот или иной проект, — расставил акценты взаимодействия бизнеса и власти в ближайшие годы Алексей Токарь.

С учетом текущей конъюнктуры рынка угледобыча на Дальнем Востоке в настоящее время развивается – благодаря близости рынков сбыта (азиатских) и реализации проектов по добыче коксующегося угля. В целом за последние десять лет угледобыча в макрорегионе выросла более чем в два раза, достигнув 128 млн тонн. Лидером угледобычи среди дальневосточных регионов в настоящее время является Якутия. При этом в России республика занимает по объему добычи угля второе место после Кузбасса. По итогам 2025 г. в Якутии было добыто 51,6 млн тонн угля, что на 4,5% больше, чем в 2024 г. Добыча росла на протяжении последних лет – на сегодняшний день на регион приходится 11,5% от общероссийского объема добычи угля, тогда как еще в 2018 г. этот показатель составлял 4,1%.

Добыча угля

Крупнейшим производителем угля в Якутии является ГК «Эльга», в 2025 г. добывшая 35,1 млн тонн угля. Рост производства компании относительно 2024 г. составил 22,7%. Потребителям в прошлом году компания отгрузила 26 млн тонн угля, в том числе 7 млн – по Тихоокеанской железной дороге.

Остальные крупные производители региона снижали производственные результаты. Группа «Колмар» произвела в прошлом году в республике 10,8 млн тонн, сократив производство на 21,3% по отношению к 2024 г. «Якутуголь» (группа «Мечел») выпустил 2,9 млн тонн, что на 35,6% меньше, чем годом ранее.

Кроме того, 0,7 млн тонн в прошлом году обеспечило ООО «Антрацит», по 0,4 млн тонн – АО «Разрез Право-Кабактинский» и ООО «СТС-Уголь», 0,3 млн тонн – ООО «Долгучан», 320 тыс. тонн – АО «Кабактинское» (СУЭК). Отгрузка продукции на Кабактинском месторождении началась в январе прошлого года, выход на производственную мощность в 750 тыс. тонн в год намечен на 2027 г.

В Сахалинской области в минувшем году добыто порядка 17,8 млн тонн угля (рост более чем на 5% относительно 2024 г.). В феврале текущего года в регионе был запущен магистральный закрытый угольный конвейер ООО «Восточная горнорудная компания» (ВГК), который стал наиболее крупным в стране. Транспортная лента закрытого типа протяженностью 23 км соединила Солнцевский угольный разрез с угольным морским портом Шахтёрск (Углегорский район). Производительность конвейера составила 4 тыс. тонн угля в час.

Конвейер рассматривается в качестве более экологичного по сравнению с автомобильным транспортом способа транспортировки угля от места добычи до места отгрузки. Кроме того, он должен снизить нагрузку на дороги общего пользования. Объем инвестиций в проект составил более 23 млрд рублей.

При этом реализация проекта по строительству конвейера затянулась. Напомним, что подготовительные работы в рамках проекта начались еще в 2018 г., но к возведению конструкции приступили в конце 2020 г., а монтаж ленты начался в 2022 г. В компании рассчитывали достигнуть строительной готовности объекта к концу 2023 г., но планы не были осуществлены в срок. К тому же в июле 2025 г. на строящемся конвейере произошел пожар – транспортерная лента загорелась на протяжении 200 м в районе села Никольское, причиной возгорания стала техническая неисправность оборудования.

В Хабаровском крае результат добычи АО «Ургалуголь» на Ургальском месторождении за прошлый год составил 11,23 млн тонн угля, что на 1 млн тонн больше (более чем на 8%), чем в 2024 г. Добыча велась на разрезах «Буреинский», «Правобережный», шахте «Северная».

В Амурской области в 2025 г. объем угледобычи вырос на 3,2% относительно 2024 г., составив 4,58 млн тонн угля. В том числе 2,97 млн тонн пришлось на бурый уголь (рост на 2%), на каменный уголь – 1,61 млн тонн (рост на 5,4%). Лидерами по объему добычи являются АО «Амурский уголь» (холдинг «Русский уголь») и ООО «Огоджинская угольная компания» (ГК «Эльга»). Кроме того, небольшую добычу в регионе осуществляют ООО «Аист», ООО «Альянс», ООО «Асфальт», ООО «Дальвостуголь» и ООО «Надежда».

За прошлый год результат «Огоджинской угольной компании» составил 1,61 млн тонн каменного угля, что на 5,4% больше, чем годом ранее. «Амурский уголь» произвел 2,27 млн тонн бурого угля на Ерковецком разрезе, снизив результат относительно 2024 г. на 1,5%, и 498,1 тыс. тонн на Северо-Восточном разрезе, снизив там результат на 10% (запасы данного участка истощаются).

Рост производства продемонстрировали небольшие компании, осуществляющие добычу бурого угля. Так, ООО «Альянс» (Архаринский район) произвело 50 тыс. тонн бурого угля (рост в 1,7 раза), ООО «Дальвостуголь» (Райчихинск, Прогресс) – 47 тыс. тонн (рост в 1,6 раза). Также ООО «Аист» (Райчихинск), ООО «Асфальт» (Райчихинск) и ООО «Надежда» (Бурейский район) в совокупности обеспечили 110,6 тыс. тонн твердого топлива.

Между тем в Чукотском АО по итогам 2025 г. производитель каменного угля ООО «Берингпромуголь» выпустил 1,498 млн тонн угля на месторождении Фандюшкинское поле, сократив результат относительно 2024 г. на 12,5%. Осуществляющее добычу бурого угля АО «Шахта Угольная» обеспечило выпуск 70 тыс. тонн твердого топлива на Анадырском месторождении. Поставки бурого угля осуществляются региональным предприятиям «Чукотэнерго» и «Чукоткоммунхоз». В АО «Шахта Угольная» отчитались о выполнении годового плана добычи в соответствии со спросом со стороны потребителей, но в 2024 г. добыча предприятия была выше (77,7 тыс. тонн).

Экспорт угля

По итогам 2025 г. Дальневосточная железная дорога (ДВЖД) отчиталась о росте экспортных отправок дальневосточного угля на 3,3% к 2024 г., до 30 млн тонн^[1]. В том числе, с Эльгинского месторождения было погружено 19,1 млн тонн (рост на 5,7%). Погрузка с Ургальского месторождения в Хабаровском крае («Ургалуголь», СУЭК) выросла на 30%, составив 7,4 млн тонн. При этом суммарный объем погрузки угля на ДВЖД (включая внутренние перевозки) в 2025 г. снизился на 2% по отношению к результату 2024 г., до 35,4 млн тонн, что означает приоритетность экспорта.

В январе текущего года, однако, объем экспорта дальневосточного угля по ДВЖД снизился на 2,5% относительно показателя соответствующего месяца 2025 г., до 2,4 млн тонн. Основной объем погрузки твердого топлива в январе пришелся на уголь Эльгинского месторождения в Якутии, откуда на экспорт было поставлено 1,6 млн тонн с ростом в 5,1% к январю 2025 г. С Ургальского месторождения в Хабаровском крае в январе было отгружено 645,4 тыс. тонн угля, что на 4,7% больше, чем в январе 2025 г. Остальные поставщики не раскрывали данные за месяц, но спад экспорта может связан с якутскими месторождениями компаний «Колмар» и «Якутуголь» («Мечел»), где уже в прошлом году было зафиксировано снижение производства.

Порты Дальнего Востока в 2025 г. увеличили экспорт угля на 15,8% относительно 2026 г., до 125,8 млн тонн. В том числе в порту Ванино (Хабаровский край) перевалка резко выросла на 50,3%, до 36,3 млн тонн, а в порту Владивосток (Приморский край) она составила 21 млн тонн, увеличившись на 42,3%. Порт Восточный (Приморский край), напротив, сократил отгрузку угля на 8,9%, до 30,2 млн тонн. В целом четыре приморских порта (Владивосток, Посьет, Восточный и Находка) за прошлый год отгрузили 71,8 млн тонн угля (рост на 3,3%). Порт Шахтёрск (Сахалинская область) увеличил перевалку на 25,9%, до 17,4 млн тонн.

В феврале стало известно о проведении российской стороной переговоров с КНР о приостановке действия импортных пошлин на российский уголь или же установлении льготных ставок на период низких мировых цен. Детали переговорного процесса не раскрывались, также не сообщалось о достижении каких-либо соглашений.

Власти КНР рассматривают отмену импортных пошлин на российский уголь как нарушение норм ВТО (в отсутствие зоны свободной торговли между ЕАЭС и Китаем), отмечая, что другие поставщики могут потребовать аналогичных преференций. Китай в 2014 г. ввел импортные пошлины на антрацит, коксующийся и энергетический уголь в размере 3-6%, но они не распространяются на Индонезию и Австралию из-за действия с ними соглашений о свободной торговле. Кроме того, нулевой тариф на импорт угля (для всех поставщиков в целом) временно действовал в КНР с 1 мая 2022 г., в последний раз он продлевался в марте 2023 г. до 31 декабря 2023 г. В Индии на российский уголь действует импортная пошлина в размере 2,5%.

Китай является наиболее крупным покупателем российского угля. В 2025 г. общий импорт угля КНР снизился на 9,6%, до 490 млн тонн, в то время как доля России в импорте на фоне сокращающихся закупок из Индонезии увеличилась с 17,5% до 18,1%. Объем поставок российского угля в Китай в 2025 г. составил 93,1 млн тонн, что, тем не менее, на 2% меньше, чем годом ранее. В целом в КНР наблюдается тенденция снижения импорта угля на фоне развития собственных мощностей по добыче и реализации программы возобновляемой энергетики. В Индию в прошлом году Россия поставила 9,7 млн тонн угля, обеспечив заметный рост на 37% относительно 2024 г. Также мощный рост в минувшем году продемонстрировали экспортные поставки в Республику Корея (на 40%, до 21,4 млн тонн) и во Вьетнам (на 30%, до 7 млн тонн). Поставки в Японию резко сократились на 40%, до 1,1 млн тонн.

Сохранение в КНР и Индии импортных пошлин на уголь из РФ учитывается в программе развития угольной промышленности России до 2025 г. и рассматривается в качестве негативного фактора, влияющего на спрос на российское топливо на мировом рынке. При неблагоприятном сценарии, рассматриваемом в программе, добыча угля в России может сократиться до 398 млн тонн в 2050 г. (с 443 млн тонн в 2024 г.), а экспорт снизится до 180 млн тонн (с 197,6 млн тонн в 2024 г.).

Добыча нефти и газа

В сфере газодобычи объем экспортных поставок газа с Дальнего Востока в Китай в 2025 г. составил 38,8 млрд куб. м, на 24,8% превысив результат 2024 г. В ПАО «Газпром» отметили, что впервые в КНР в прошлом году было поставлено больше газа, чем суммарно в страны европейского дальнего зарубежья (включая Турцию).

В отношении сахалинских шельфовых проектов сохраняется частичное снятие санкционных ограничений. В декабре минувшего года США продлили до 18 июня 2026 г. период снятия санкционных ограничений (действия потолка цен на нефть) для проекта «Сахалин-2»^[2]. Напомним, что санкции в отношении проекта были введены в ноябре 2022 г., но сняты в июне 2024 г. – изначально до июня 2025 г., а затем до 19 декабря 2025 г.

Меры по частичному снятию санкций предприняты для обеспечения поставок нефти в Японию, поскольку японские корпорации Mitsui и Mitsubishi являются совладельцами ООО «Сахалинская энергия» наряду с ПАО «Газпром». Санкции не распространяются на все операции, связанные с морской транспортировкой сырой нефти с проекта «Сахалин-2» исключительно в Японию. Евросоюз в мае прошлого года также продлил введенное в 2022 г. освобождение проекта «Сахалин-2» от соблюдения потолка цен на нефть - до 28 июня 2026 г. (аналогично в целях осуществления поставок в Японию).

Тем временем в декабре 2025 г. президент РФ В.Путин продлил сроки продажи доли американской компании ExxonMobil в нефтегазовом проекте «Сахалин-1»^[3] до января 2027 г. (подписан соответствующий указ). Изначально долю планировалось передать одной из российских компаний до 2023 г., но сроки решения неоднократно переносились. Прежде дочерней структуре ExxonMobil, Exxon Neftegas Ltd., в данном проекте принадлежало 30%. На сегодняшний день оператором проекта является ООО «Сахалин-1», где управляющей компанией выступает структура НК «Роснефть», АО «Сахалинморнефтегаз-Шельф» (11,5%). Помимо этого, 8,5% в проекте принадлежит АО «РН-Астра» («Роснефть»), 30% - японской Sodeco, 20% - индийской ONGC Videsh.

Переработка нефти и газа

Актуальной остается проблема дефицита нефтеперерабатывающих мощностей на Дальнем Востоке. В правительстве рассматривается возможность возвращения к реализации крупного проекта по созданию нефтехимического завода в Приморском крае – вблизи Находки («Восточная нефтехимическая компания», ВНХК). Напомним, что проект намеревалась реализовать «Роснефть», но весной 2019 г. компания исключила ВНХК из инвестиционного плана, объяснив решение нерентабельностью.

Попытки реализовать проект предпринимались еще с 2009 г., «Роснефть» вела с Минфином переговоры о возможных льготах, но соглашение не было достигнуто, а постепенное повышение НДПИ и обнуление экспортной пошлины на нефть снизили привлекательность проекта для реализации. Изначально ВНХК рассматривалась в качестве ключевого проекта приморской ТОР «Нефтехимический», которая в 2022 г. была переименована в ТОР «Находка»^[4].

Согласно изначальным планам, ВНХК предполагалось реализовать в две очереди – создать комплекс нефтепереработки мощностью 12 млн тонн в год, а затем – комплекс нефтехимии мощностью 3,5 млн тонн в год. На ВНХК планировалось производить бензин, авиационный керосин, дизельное топливо, нафту, СУГ, полиэтилен, полипропилен и моноэтиленгликоль. Для проекта ВНХК требуется около 2,3 млрд куб. м газа в год, что означает важность кооперации с «Газпромом». Объем инвестиций в 2016 г. «Роснефть» оценивала в 1,5 трлн рублей.

В 2016 г. «Роснефть» и «Китайская национальная химическая корпорация» (ChemChina) достигли определенной договоренности и подписали соглашение о создании совместного предприятия для строительства ВНХК, в котором «Роснефти» должно было принадлежать 60%, ChemChina – 40%^[5]. Также нефтекомпания вела переговоры с другими потенциальными партнерами, в том числе с американской ExxonMobil.

В 2020 г. глава «Роснефти» И.Сечин предлагал правительству на 30 лет увеличить обратные акцизы на нефть и нафту, поставляемые на дальневосточные нефтегазохимические проекты (предполагалось, что обратные акцизы компании могут получить из бюджета)^[6]. В 2022 г. в Минфине выражали готовность поддержать проект за счет повышенного отрицательного акциза на бензин и корректировки отрицательного акциза на нефть, но каких-либо решений не было принято.

Наконец, осенью 2025 г. глава Минэнерго С.Цивилёв сообщил о готовности проектной документации по строительству ВНХК, но признал, что дальнейшая работа отложена из-за текущей макроэкономической неопределенности. В настоящее время в Минэнерго сообщают о поддержке возобновления проекта, но заявляют, что для принятия инвестиционного решения и разработки мер государственной поддержки предстоит осуществить анализ финансово-экономической модели с учетом изменившихся условий.

Тем временем в наблюдательном совете ТОР «Хабаровск» в феврале текущего года было одобрено расширение границ территории опережающего развития для реализации в том числе проекта по созданию нефтеперерабатывающего завода. В рамках ТОР «Независимая нефтяная компания» (ННК) Э.Худайнатова намерена построить завод мощностью переработки свыше 7 млн тонн нефти в год. Сообщалось о планах по выпуску на предприятии дизельного топлива, керосина, а также продукции нефтехимии, но не приводились данные по бензину. Предприятие предполагается вывести на проектную мощность к 2032 г. В регионе у ННК уже действует Хабаровский НПЗ мощностью 5 млн тонн в год. Также в Хабаровском крае, в Комсомольске-на-Амуре, действует Комсомольский НПЗ компании «Роснефть» годовой мощностью 8 млн тонн.

Между тем готовность Амурского газохимического комплекса (АГХК, 60% - «Сибур», 40% - китайская Sinopec) в Амурской области (Свободненский район) к марту превысила 90%. Выпуск продукции (первые партии полиэтилена) намечен на август текущего года, а выпуск полипропилена должен начаться в 2027 г. На АГХК завершились строительно-монтажные работы на приоритетных системах и объектах установки пиролиза, являющейся ключевым технологическим элементом комплекса. Проектная мощность установки составляет 2,7 млн тонн полиэтилена и полипропилена в год.

Что касается входящего в тот же газовый кластер Амурского ГПЗ ПАО «Газпром» (Свободный), то в декабре 2025 г. его готовность достигла 95,1%. На предприятии работают четыре из шести технологических линий, завершаются пусконаладочные работы на пятой линии. В «Газпроме» отмечают, что ввод линий синхронизирован с увеличением объемов транспортировки газа по магистральному газопроводу «Сила Сибири».

Подробную информацию и аналитику по этой и другим актуальным темам можно найти в еженедельном бюллетене EastRussia.

[1] В целом объем поставок угля в восточном направлении по железной дороге в 2025 г. составил 118,2 млн тонн (рост на 6,1% относительно 2024 г.). Но в «РЖД» при этом заявили об убытках в связи с перевозкой угля по Восточному полигону за январь-октябрь в размере 14,8 млрд рублей, поскольку недропользователи заявили к поставке и не вывезли 21,1 млн тонн угля в восточном направлении.

[2] Пильтун-Астохское и Лунское месторождения.

[3] Месторождения Чайво, Одопту-море, Аркутун-Даги.

[4] Ключевым проектом ТОР стал Находкинский завод минеральных удобрений (НЗМУ, АО «Росхим»).

[5] Документ был подписан в сентябре 2016 г. главным исполнительным директором ПАО «НК «Роснефть» И.Сечиным и председателем Китайской национальной химической корпорации Жэнь Цзяньсинем.

[6] Для обратного акциза на нефть И.Сечин предлагал ввести логистический коэффициент 2.

Краткий обзор мирового угольного рынка

Европейские индексы энергетического угля скорректировались вниз до 121 долл./т., после достижения максимума с конца 2023 г. (134 долл./т.). Давление на цены оказало резкое падение газа и нефти с достигнутых максимумов после слов Трампа о скором завершении конфликта и ослаблении атак со стороны Ирана, а также решении некоторых стран G7 высвободить часть нефти из своих резервов. Кроме того, Колумбия нарастила недельные отгрузки энергетического угля в адрес Европы на 146% с 0.17 млн т. до 0.4 млн т. Однако температура в Германии продолжала снижаться на этой неделе, и опустится 13 марта на 1.2 С° ниже сезонных норм, что вероятно окажет поддержку котировкам, хотя текущие политические события и заявления создают повышенную волатильность, которая может игнорировать многие фундаментальные факторы. 

Газовые котировки на хабе TTF составили 598.3 долл./1000 м³ (-2.34 долл./1000 м³ или -0.4% к 05.03.2026 г.). При этом 12 марта в течение дня цены достигали 637 долл./1000 м³ на фоне новых атак на транспортные суда в Ормузском проливе. Запасы в ПХГ Европы упали на 1 процентный пункт до 29%.

Индекс южноафриканского угля 6000 держится на уровне 109-110 долл./т. (1.5-летний максимум) в связи с ростом газа, а также неопределенности вокруг поставок из Индонезии и увеличением спроса со стороны Индии.

Индийские покупатели за прошедшую неделю вышли из выжидательной позиции и вернулись на рынок импортного угля, скупая южноафриканские партии после приостановки производства СПГ крупнейшим поставщиком Индии — Катаром.

В Китае цены спот на уголь 5500 NAR в порту Qinhuangdao снизились на 1 долл./т. до 108 долл./т. после продолжительного роста. Небольшое снижение обусловлено признаками движения к избытку предложения на фоне быстрого роста объемов добычи и сокращения спроса со стороны электростанций из-за увеличения возобновляемой генерации. Закупки со стороны непромышленных потребителей также в значительной степени уменьшились на ожиданиях, что у цен есть потенциал для дальнейшего падения.

Многие производители снизили отпускные цены после того, как увеличение стоимости автотранспортных перевозок на 10–15 юаней за тонну (1.45–2.18 долл./т.) на этой неделе также ослабило покупательский интерес.

Запасы в 9 крупнейших портах выросли до 25.91 млн т. (+0.66 млн т.), тогда как запасы на 6 крупнейших прибрежных ТЭС снизились до 12.92 млн т. (-0.65 млн т. к 04.03.2026 г.). 

Индекс индонезийского угля 5900 GAR подскочил до 91 долл./т., в то время как цена низкокалорийного материала 4200 ккал/кг GAR выросла до 58 долл./т. Индонезийский материал продолжает дорожать благодаря сокращению объемов добычи и экспорта угля. Согласование планов по добыче по-прежнему сохраняет неопределенность. В Китае спрос замедлился, в том числе из-за подорожавшего фрахта, и китайские покупатели стали перепродавать свои партии. При этом в Южной Корее, Бангладеш, Таиланде, Филиппинах и Малайзии спрос оказался высоким.

Высококалорийный австралийский уголь 6000 поднялся выше 135 долл./т. Обострение боевых действий против Ирана и перекрытие Ормузского пролива привело к резкому укреплению на фоне перспективы того, что некоторым странам Северной Азии, придется восполнять дефицит поставок СПГ с помощью высококалорийного материала.

Кроме того, некоторые участники рынка, включая покупателей угля и руководителей компаний, заявили об опасениях, что горнодобывающая промышленность Австралии может столкнуться с кризисом поставок дизельного топлива на фоне сбоев в мировой торговле нефтью из-за конфликта на Ближнем Востоке, усугубленных паническими закупками со стороны австралийских автомобилистов. По некоторым оценкам, запасы дизельного топлива в Австралии могут закончиться уже в марте, что приведет к приостановке добычи угля. Однако власти отрицают, что ситуация носит критический характер.

Индекс австралийского металлургического угля HCC просел чуть ниже 119 долл./т. Падение котировок металлургического угля приостановилось. Давление продолжают оказывать такие негативные факторы, как низкий спрос в Индии и Китае.

Китайские потребители сократили частоту проведения тендеров на импортный уголь, особенно на будущие поставки, так как рыночные перспективы не очень благоприятны. В связи с этим они в основном сосредоточены на исполнении долгосрочных контрактов на внутреннем рынке или на закупках из портовых запасов по мере необходимости.

Убытки российских угольных компаний в 2025 году превысили 450 млрд рублей

Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) российских угольных компаний по итогам 2025 г. составил 453 млрд руб. Таким образом, убытки за 2025 г. в 3.5 раза превысили убыток за 2024 год (132 млрд руб.). Показатель значительно превзошел ожидаемые Минэнерго 300-350 млрд руб. При этом в 2026 г. Минэнерго прогнозирует рост убытков российских угольных предприятий в полтора раза.

В 2025 г. доля убыточных компаний достигла 70% против 50% годом ранее. В красной зоне находятся 62 предприятия, из них 20 уже остановили добычу, остальные находятся на грани остановки.

Убыток российских угольных компаний по итогам 2025 г. превысил даже прогноз в 400 млрд руб., поскольку в декабре РЖД вновь увеличили тариф на перевозку на 10%, курс рубля укреплялся, а процентные ставки снижались медленными темпами.

Инфографика: ССА

Кроме того, из-за оптимизации расходов компаний и ограничения доступного финансирования инвестиции в отрасль продолжают падать. Угольные предприятия вынуждены сокращать свои инвестиционные планы не только в части развития, но и в поддержание текущего уровня добычи и проекты по промышленной безопасности.

Российская угольная отрасль с 2022 г. потеряла почти 2.1 трлн руб. в результате санкционного давления, а также тарифных и фискальных мер внутри страны. Основная часть потерь (1.26 трлн руб.) связана с введенными против российских компаний ограничениями, еще 826 млрд руб. были изъяты из отрасли за счет роста тарифной и фискальной нагрузки.

Кредиторская задолженность угольной отрасли по итогам 2025 г. прогнозировалась на уровне 1.5 трлн руб. (+0.3 трлн руб. к 2024 г.).

Таким образом, в 2025 г. негативная динамика в угольной отрасли усиливалась на фоне падения цен на мировом рынке, увеличения себестоимости и укрепления рубля. Дополнительными факторами, продолжающими оказывать негативное влияние на финансовые результаты угольщиков, остаются высокие ж/д тарифы и ограниченные провозные возможности ж/д инфраструктуры на Восточном направлении. Более того, западные санкции значительно сократили число доступных стран-импортеров угля, вследствие чего снижение спроса на одном из направлений усиливает падение общего экспорта из-за отсутствия альтернативных рынков сбыта.

Петербургская биржа запустила экспортные индексы цен на уголь

Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа начала рассчитывать новые ценовые индикаторы для российского угля, отгружаемого на экспорт. Показатели ежемесячно отражают динамику и средневзвешенные цены энергетического и коксующегося угля при поставках через порты Северо-Запада, Юга и Дальнего Востока.

Исходные данные поступают на биржу от производителей угля в соответствии с требованиями правительственного постановления № 892. Методика предусматривает анализ контрактов с разными условиями поставки с последующей корректировкой цен до базиса FOB. Полученные значения предполагается использовать для определения средних цен угля при расчете налоговых обязательств за период.

Изображение: ССА

Биржа также скорректировала подход к расчету экспортных индикаторов. Если ранее цены приводились к основным местам производства, то теперь они рассчитываются отдельно по каждому экспортному направлению.

Методика расчета и актуальные значения индексов публикуются на официальном сайте биржи.

Инвестиции в угольную отрасль Воркуты превысят 56 млрд рублей

Наращивание добычи угля в Воркуте станет одним из ключевых направлений развития города. В рамках этой стратегии запланировано расширение добычи на градообразующем предприятии АО Воркутауголь.

Проект включает реконструкцию и строительство новых шахт с общим объемом инвестиций 56.2 млрд руб. и созданием порядка 6 тыс. новых рабочих мест.
Срок реализации проекта: 2035 г.

Второй масштабный проект - строительство Воркутинского химического комплекса по производству азотсодержащих удобрений, включая создание углехимического производства по выпуску брикетов из промышленных отходов обогащения угля. Реализация проекта обеспечит рабочими местами порядка 1.5 тыс. чел. и привлечет свыше 200 млрд руб. инвестиций.
Срок реализации: 2031 г.

Кроме того, планируется строительство железной дороги Воркута–Усть-Кара, которая свяжет город с Северным морским путем.

Инвестиционные планы реализуются на фоне отрицательной динамики производственных показателей. В 2025 г. добыча АО Воркутауголь снизилась до 6.6 млн т. (-1 млн т. или -13.2% к 2024 г.). В январе-феврале 2026 г. компания добыла 0.9 млн т. (-0.5 млн т. или -35.7% к январю-февралю 2025 г.).

В состав АО Воркутауголь входят четыре шахты, угольный разрез Юньягинский (единственный в мире, добывающий уголь открытым способом в Арктике), а также обогатительная фабрика. Основной потребитель продукции: Череповецкий металлургический комбинат. Воркутинский геолого-промышленный район является одним из крупнейших в Европе по запасам каменного угля, составляющим около 4 млрд т.